美国总统大选后 美国经济将会出现什么变化。

　　美国大选临近，容易引发短期市场波动。10月28日，FBI宣布重启调查希拉里电邮案，这一事件引发了近期的市场波动。10月28日以来标普500、道琼斯指数、纳斯达克指数分别跌幅13%、09%、18%，美元指数从99跌至977。美股VIX波动率指数从10月初的13上升至186。

　　从历史经验来看，1980年以来，与普通年份相比，9次总统大选之后的11月份，标普500指数涨跌并没有明显的规律。除2008年以外，总统大选之后11月份的VIX波动率指数变化同样不大，说明历史上总统大选对市场的影响偏中性。

　　但这次大选不同之处在于，特朗普在竞选期间发表的各种政策观点比较激进，例如其抨击美联储的低利率政策、主张贸易保护、建议对中国进口产品征收45%的关税、建议在墨西哥边境筑墙等。所以如果特朗普当选，政策不确定性增加将加剧市场短期波动，近期黄金价格上涨、VIX指数上升反映市场避险情绪已经开始升温。而如果希拉里当选，由于其政策延续性较好，市场表现将更加平稳。

　　美国总统换届影响偏中长期。在4-8年的任职周期中，美国总统所推行的政策会对市场产生一定影响。典型案例如1981年里根上任后，通过推行紧缩的货币政策和供给侧改革使得经济在1983年成功走出滞涨，股市见底回升；1989-1992年间老布什政府更偏向于军事和外交，对外取得了海湾战争的胜利，但国内经济却在1991年再次陷入衰退，引发了股市再次调整。

　　回顾1992-2000年期间克林顿总统重视鼓励创新，推行“信息高速公路”战略，推动了互联网产业的发展并引发了后期的互联网泡沫。但从更长期的视角来观察，利率的长期趋势变化是影响证券市场的重要原因，总统的影响较小。

　　上世纪80年代以来，除了小布什时期以外（2001-2008），标普500指数年化涨幅都在10%以上。股市持续上涨源于利率趋势下行。1980年至今，联邦基金利率从最高的22%降至当前的04%，美10年期国债利率从最高158%降至目前18%。

　　在上世纪70年代，由于通胀高企，利率持续上行，证券市场表现较弱。尼克松政府时期标普500指数年化涨幅仅04%，在卡特政府时期标普500指数年化涨幅仅6%。但80年代之后，即使是经济增速较低的时期，如老布什时期GDP平均增速降至23%的相对低位，但受益于利率下行，标普500指数的年化涨幅也达到12%。

对于美国大选的个人分析看法：

特朗普当选新总统

　　贵金属黄金白银价格走势分析预测：若特朗普获胜将引发市场不确定性攀升，令市场避险情绪升温，美国经济及货币正常较为模糊，利空美元指数，利多黄金价格与白银价格。

　　国际原油价格走势分析预测：对于原油价格而言，美国大选的影响力并未有想象般大，不过，本次大选结果揭晓，美国经济未来将如何发展将被揭晓，特朗普获胜必然大幅利空美元指数，原油价格或将获得强劲利好，预计反弹1美元。

    2 希拉里当选新总统

　　贵金属黄金白银价格走势分析预测：同理，若希拉里当选美国总统，明确的经济发展前景将大幅拉升美元，从而使黄金、白银承压下挫。

　　国际原油价格走势分析预测：希拉里获胜对原油价格而言无疑是雪上加霜，美元走高施压原油价格，油价恐跌穿43美元，令筑底论成空。

　　说到这里相信大家对这次美国总统大选的影响力应该有一定的认识了，总而言之，贵金属黄金白银和原油价格的走势肯定是不太平的。至于投资者的你们能不能借此机会好好赚上一笔，就看你能不能审时度势了。

　第一，全球经济增长可能下滑。

　　虽然特朗普主张在美国加大基础设施投资和减税，但实际上这些政策恐怕会因大幅削弱财政可持续性而难以实施，因而可能不会在很大程度上刺激美国经济。反而，他的当选使得全球最大的经济体笼罩着巨大的不确定性，这可能会打击美国及全球的投资信心。另外，风险资产在不确定性高企时一般会遭到抛售——的确，美股和欧股自希拉里“邮件门”事件再次升温后连续下跌——这也会通过财富效应、信心和信贷效应向全球经济传导。最差的情形就是特朗普治理下美国与其主要贸易伙伴发生贸易战，打乱全球生产链从而影响全球贸易和生产。

　　第二，通货膨胀可能被推高。

　　若是美国由全球化的领导者转为贸易保护主义者，而后者的抬头可能会推高贸易成本，也对许多经济产生供给方面的冲击，很有可能导致成本-推动性通胀的发生。另外一方面，全球化的进程可能进入一个比较缓慢的状况，甚至会开倒车，使得以后至少4年时间里企业通过全球生产的配置来降低生产成本变得困难，从而也可能推高通货膨胀。

　　第三，贸易伙伴的贸易盈余减少。

　　特朗普的当选会使与美国有着大额的贸易顺差的国家的贸易盈余减少。受到影响较大的可能是中国和其它亚洲经济体。

　　第四，进一步导致美国国内避险情绪升温，利空风险资产，利好黄金、日元等避险资产。

　　以华尔街为代表的金融业是民主党候选人希拉里的忠实拥趸，如果特朗普最终当选，资本市场可能会“用脚投票”，此前积累的风险可能会集中爆发。

　　资本市场恐惧特朗普当选主要是出于以下原因：

　　一是特朗普是一个成功的房地产商人，但从来没有过执政经验，反观希拉里则已沉浮政治数十年，特朗普当选后执政的不确定性远远高于希拉里;

　　二是特朗普的竞选主张远比希拉里更为激进，特朗普主张的贸易保护主义可能引发贸易战，令美国及全球经济陷入困境;

　　三是美股在奥巴马执政的八年间实现了长牛，同为民主党人的希拉里当选可能意味着奥巴马政府的政策很大程度上继续延续，而共和党人特朗普当选可能意味着执政理念的重大变化。恐慌指数VIX越高，表示市场参与者预期后市波动程度会更加激烈同时也反映其不安的心理状态。

　　特朗普10月22日发表葛底斯堡演说导致支持率大增以来，VIX指数不断上行，尤其是10月28日FBI宣布重启希拉里“邮件门”调查后，VIX指数更是出现急升，目前已刷新6月下旬以来高位至2243(图1)。同样是在特朗普葛底斯堡演说以来的两周里，黄金价格上涨了28%，日元兑美元汇率上涨了12%。如果特朗普真的最终当选，以美股为代表的风险资产很可能大幅度回调，而以黄金和日元为代表的避险资产将迎来新的上涨空间。

1、金本位体系下的固定汇率制

1880-1914年的35年间，主要西方国家通行金本位制，即各国在流通中使用具有一定成色和重量的金币作为货币，金币可以自由铸造、自由兑换及自由输出入。在金本位体系下，两国之间货币的汇率由它们各自的含金量之比--金平价（Gold Parity）来决定，例如一个英镑的含金量为1130015格林，而一个美元的含金量为2322格林，则:

1英镑=1130015/2322=48665美元

只要两国货币的含金量不变，两国货币的汇率就保持稳定。当然，这种固定汇率也要受外汇供求、国际收支的影响，但是汇率的波动仅限于黄金输送点（Gold Point）。黄金输送点是指汇价波动而引起黄金从一国输出或输入的界限。汇率波动的最高界限是铸币平价加运金费用，即黄金输出点（Gold Export Point）；汇率波动的最低界限是铸币平价减运金费用，即黄金输入点（Gold Import Point）。

当一国国际收支发生逆差，外汇汇率上涨超过黄金输出点，将引起黄金外流，货币流通量减少，通货紧缩，物价下降，从而提高商品在国际市场上的竞争能力。输出增加，输入减少，导致国际收支恢复平衡；反之，当国际收支发生顺差时，外汇汇率下跌低于黄金输入点，将引起黄金流入，货币流通量增加，物价上涨，输出减少，输入增加，最后导致国际收支恢复平衡。由于黄金输送点和物价的机能作用，把汇率波动限制在有限的范围内，对汇率起到自动调节的作用，从而保持汇率的相对稳定。在第一次世界大战前的35年间，美国、英国、法国、德国等国家的汇率从未发生过升贬值波动。

1914年第一次世界大战爆发，各国停止黄金输出入，金本位体系即告解体。第一次世界大战到第二次世界大战之间，各国货币基本上没有遵守一个普遍的汇率规则，处于混乱的各行其是的状态。金本位体系的35年是自由资本主义繁荣昌盛的"黄金时代"，固定汇率制保障了国际贸易和信贷的安全，方便生产成本的核算，避免了国际投资的汇率风险，推动了国际贸易和国际投资的发展。但是，严格的固定汇率制使各国难以根据本国经济发展的需要执行有利的货币政策，经济增长受到较大制约。

2、布雷顿森林体系下的固定汇率制

布雷顿森林体系下的固定汇率制也可以说是以美元为中心的固定汇率制。1944年7月，在第二次世界大战即将胜利的前夕，二战中的45个同盟国在美国新罕布什尔州（New Hampshire）的布雷顿森林（Bretton Woods）村召开了"联合和联盟国家国际货币金融会议"，通过了以美国财长助理怀特提出的怀特计划为基础的《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称布雷顿森林协定，从此开始了布雷顿森林体系。布雷顿森林体系建立了国际货币合作机构（1945年12月成立了"国际货币基金组织"和"国际复兴开发银quot;又称"世界银行"），规定了各国必须遵守的汇率制度以及解决各国国际收支不平衡的措施，从而确定了以美元为中心的国际货币体系。

布雷顿森林体系下的汇率制度，概括起来褪敲涝�牖平鸸夜常�渌�醣矣朊涝�夜车quot;双挂钩"制度。具体内容是：美国公布美元的含金量，1美元的含金量为0888671克，美元与黄金的兑换比例为1盎司黄金=35美元。其它货币按各自的含金量与美元挂钩，确定其与美元的汇率。这就意味着其他国家货币都钉住美元，美元成了各国货币围绕的中心。各国货币对美元的汇率只能在平价上下各1%的限度内波动，1971年12月后调整为平价上下225%波动，超过这个限度，各国中央银行有义务在外汇市场上进行干预，以保持汇率的稳定。只有在一国的国际收支发生"根本性不平衡"时，才允许贬值或升值。各会员国如需变更平价，必须事先通知基金组织，如果变动的幅度在旧平价的10%以下，基金组织应无异议；若超过10%，须取得基金组织同意后才能变更。如果在基金组织反对的情况下，会员国擅自变更货币平价，基金组织有权停止该会员国向基金组织借款的权利。

综上所述，布雷顿森林体系下的固定汇率制，实质上是一种可调整的钉住汇率制，它兼有固定汇率与弹性汇率的特点，即在短期内汇率要保持稳定，这类似金本位制度下的固定汇率制；但它又允许在一国国际收支发生根本性不平衡时可以随时调整，这类似弹性汇率。

1971年8月15日，美国总统尼克松宣布美元贬值和美元停兑黄金，布雷顿森林体系开始崩溃，尽管1971年12月十国集团达成了《史密森协议》，宣布美元贬值，由1盎司黄金等于35美元调整到38美元，汇兑平价的幅度由1%扩大到25%，但到1973年2月，美元第二次贬值，欧洲国家及其他主要资本主义国家纷纷退出固定汇率制，固定汇率制彻底瓦解。

固定汇率制解体的原因主要是美元供求与黄金储备之间的矛盾造成的。货币间的汇兑平价只是战后初期世界经济形势的反映，美国依靠其雄厚的经济实力和黄金储备，高估美元，低估黄金，而随着日本和西欧经济复苏和迅速发展，美国的霸权地位不断下降，美元灾加剧了黄金供求状况的恶化，特别是美国为发展国内经济及对付越南战争造成的国际收支逆差，又不断增加货币发行，这使美元远远低于金平价，使黄金官价越来越成为买方一相情愿的价格。加之国际市场上投机者抓住固定汇率制的瓦解趋势推波助澜，大肆借美元对黄金下赌注，进一步增加了美元的超额供应和对黄金的超额需求，最终美国黄金储备面临枯竭的危机，不得不放弃美元金本位，导致固定汇率制彻底崩溃。 3、浮动汇率制度

一般讲，全球金融体系自1973年3月以后，以美元为中心的固定汇率制度就不复存在，而被浮动汇率制度所代替。

实行浮动汇率制度的国家大都是世界主要工业国，如、美国、英国、德国、日本等，其他大多数国家和地区仍然实行钉住的汇率制度，其货币大都钉住美元、日元、法国法郎等。

在实行浮动汇率制后，各国原规定的货币法定含金量或与其他国家订立纸币的黄金平价，就不起任何作用了，因此，国家汇率体系趋向复杂化、市场化。

在浮动汇率制下，各国不再规定汇率上下波动的幅度，中央银行也不再承担维持波动上下限的义务，各国汇率是根据外汇市场中的外汇供求状况，自行浮动和调整的结果。同时，一国国际收支状况所引起的外汇供求变化是影响汇率变化的主要因素－－国际收支顺差的国家，外汇供给增加，外国货币价格下跌、汇率下浮；国际收支逆差的国家，对外汇的需求增加，外国货币价格上涨、汇率上浮。汇率上下波动是外汇市场的正常现象，一国货币汇率上浮，就是货币升值，下浮就是贬值。 应该说，浮动汇率制是对固定汇率制的进步。随着全球国际货币制度的不断改革，国际货币基金组织于1978年4月1日修改"国际货币基金组织"条文并正式生效，实行所quot;有管理的浮动汇率制"。由于新的汇率协议使各国在汇率制度的选择上具有很强的自由度，所以现在各国实行的汇率制度多种多样，有单独浮动、钉住浮动、弹性浮动、联合浮动等待。

（1）单独浮动（Single Float）。指一国货币不与其它任何货币固定汇率，其汇率根据市场外汇供求关系来决定，目前，包括美国、英国、德国、法国、日本等在内的三十多个国家实行单独浮动。

（2）钉住浮动（Pegged Float）。指一国货币与另一种货币保持固定汇率，随后者的浮动而浮动。一般地，通货不稳定的国家可以通过钉住一种稳定的货币来约束本国的通货膨胀，提高货币信誉。当然，采用钉住浮动方式，也会使本国的经济发展受制于被钉住国的经济状况，从而蒙受损失。目前全世界约有一百多多个国家或地区采用钉住浮动方式。

（3）弹性浮动（Elastic Float）。指一国根据自身发展需要，对钉住汇率在一定弹性范围内可自由浮动，或按一整套经济指标对汇率进行调整，从而避免钉住浮动汇率的缺陷，获得外汇管理、货币政策方面更多的自主权。目前，巴西、智利、阿根廷、阿富汗、巴林等十几个国家采用弹性浮动方式。

（4）联合浮动（Joint Float）。指国家集团对成员国内部货币实行固定汇率，对集团外货币则实行联合的浮动汇率。欧盟（欧共体）11国1979年成立了欧洲货币体系，设立了欧洲货币单位（ECU），各国货币与之挂钩建立汇兑平价，并构成平价网，各国货币的波动必须保持在规定的幅度之内，一旦超过汇率波动预警线，有关各国要共同干预外汇市场。1991年欧盟签定了《马斯赫特里特条约》，制定了欧洲货币一体化的进程表，1999年1月1日，欧元正式启动，欧洲货币一体化得以实现，欧盟这样的区域性的货币集团已经出现。

在全球经济一体化进程中，过去美元在国际金融的一统天下，正在向多极化发展，国际货币体系将向各国汇率自由浮动、国际储备多元化、金融自由化、国际化的趋势发展。

当然会影响，

不信你看：

2016年12月30日,

黄金现货价格: 26377人民币/克， 11386000美元/盎司。

2017年01月10日,

黄金现货价格: 25477人民币/克， 11856000美元/盎司。