贸易战黄金会涨吗

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黄金时代！黄金未来的涨幅可能会“很受欢迎”

在多重利好影响下，金价稳步攀升，达到近六年高点151046美元/盎司。

地缘政治紧张，全球贸易紧张，金融市场避险情绪上升，全球央行降息潮，都促使金价不断上涨，屡创新高。

对此，高盛等知名投行和其他机构认为，由于持续的国际贸易紧张局势和全球央行放松货币政策的浪潮，金价有望突破1700美元的高点。

黄金再次受到投资者的追捧，刺激金价飙升，这是多种因素共同作用的结果。

华侨银行的经济学家Howie Lee说:目前，全球局势不稳定，黄金将从中受益。这意味着黄金价格将至少在未来6至12个月内保持强劲。资金从各地流入黄金市场。美国国债收益率(与价格走势相反)暴跌至2016年特朗普当选总统前夕以来的最高水平。

此外，值得注意的是，各国央行买入的黄金数量达到了6年来的最高水平，这提振了金价。

分析师纳伊姆·阿斯拉姆(Naeem Aslam)指出，2019年，随着美国经济的衰退，黄金的表现可能会更加亮眼。作为美国经济健康的领先指标，房地产市场正显示出一些严重的担忧。商业投资在第三季度已经枯竭，特朗普政府减税的效果几乎消失。

在俄罗斯的主导下，各国央行增持黄金，运回，美元化或成为世界性趋势。

加快美元化、减少对美元资产依赖的最佳方式是增持黄金。今年前6个月，俄罗斯增持了80吨黄金，总持有量攀升至2183吨，占外汇储备的183%。甚至在去年，俄罗斯几乎抛售了所有的美元债券，退出了美债主要持有国的行列，开始疯狂购买黄金，成为当时著名的黄金最大买家。

在俄罗斯的主导下，整个世界似乎都在不同程度地去美元化，美元的霸权地位正受到前所未有的挑战。因为2017年底以来，美元走强，促使非美货币贬值。直到现在，印度、英国、韩国、巴西等国货币对美元的贬值幅度已经达到两位数，超过10%。现在美元似乎成了美国手中对付其他国家的利器。

根据世界黄金协会的数据，2018年，全球央行买入652吨，同比上涨74%，这是自1971年布雷顿森林体系崩溃以来，各国央行持有黄金的最高水平。到今年第一季度，全球主要央行抢购了1455吨黄金，与去年同期的867吨相比增长了近68%。

此外，由于对美国的不信任，许多国家要求运回存放在美国的黄金。目前已有法国、德国、瑞士、荷兰、意大利、奥地利、土耳其、匈牙利、比利时等11个国家宣布将黄金储备从美国运回。就连俄罗斯和欧盟也开始联合建立无美元的国际支付体系，去美元化浪潮席卷全球。如果美国继续滥用美元霸权，那么恐怕以后就没有美元霸权了。

总而言之，金价很可能继续上涨，经济增长疲软、欧洲地缘政治升级、中东局势升级、特朗普总统任期面临更大威胁等因素可能推动金价在2019年突破1700美元关口。

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当然会影响，

不信你看：

2016年12月30日,

黄金现货价格: 26377人民币/克， 11386000美元/盎司。

2017年01月10日,

黄金现货价格: 25477人民币/克， 11856000美元/盎司。

　第一，全球经济增长可能下滑。

　　虽然特朗普主张在美国加大基础设施投资和减税，但实际上这些政策恐怕会因大幅削弱财政可持续性而难以实施，因而可能不会在很大程度上刺激美国经济。反而，他的当选使得全球最大的经济体笼罩着巨大的不确定性，这可能会打击美国及全球的投资信心。另外，风险资产在不确定性高企时一般会遭到抛售——的确，美股和欧股自希拉里“邮件门”事件再次升温后连续下跌——这也会通过财富效应、信心和信贷效应向全球经济传导。最差的情形就是特朗普治理下美国与其主要贸易伙伴发生贸易战，打乱全球生产链从而影响全球贸易和生产。

　　第二，通货膨胀可能被推高。

　　若是美国由全球化的领导者转为贸易保护主义者，而后者的抬头可能会推高贸易成本，也对许多经济产生供给方面的冲击，很有可能导致成本-推动性通胀的发生。另外一方面，全球化的进程可能进入一个比较缓慢的状况，甚至会开倒车，使得以后至少4年时间里企业通过全球生产的配置来降低生产成本变得困难，从而也可能推高通货膨胀。

　　第三，贸易伙伴的贸易盈余减少。

　　特朗普的当选会使与美国有着大额的贸易顺差的国家的贸易盈余减少。受到影响较大的可能是中国和其它亚洲经济体。

　　第四，进一步导致美国国内避险情绪升温，利空风险资产，利好黄金、日元等避险资产。

　　以华尔街为代表的金融业是民主党候选人希拉里的忠实拥趸，如果特朗普最终当选，资本市场可能会“用脚投票”，此前积累的风险可能会集中爆发。

　　资本市场恐惧特朗普当选主要是出于以下原因：

　　一是特朗普是一个成功的房地产商人，但从来没有过执政经验，反观希拉里则已沉浮政治数十年，特朗普当选后执政的不确定性远远高于希拉里;

　　二是特朗普的竞选主张远比希拉里更为激进，特朗普主张的贸易保护主义可能引发贸易战，令美国及全球经济陷入困境;

　　三是美股在奥巴马执政的八年间实现了长牛，同为民主党人的希拉里当选可能意味着奥巴马政府的政策很大程度上继续延续，而共和党人特朗普当选可能意味着执政理念的重大变化。恐慌指数VIX越高，表示市场参与者预期后市波动程度会更加激烈同时也反映其不安的心理状态。

　　特朗普10月22日发表葛底斯堡演说导致支持率大增以来，VIX指数不断上行，尤其是10月28日FBI宣布重启希拉里“邮件门”调查后，VIX指数更是出现急升，目前已刷新6月下旬以来高位至2243(图1)。同样是在特朗普葛底斯堡演说以来的两周里，黄金价格上涨了28%，日元兑美元汇率上涨了12%。如果特朗普真的最终当选，以美股为代表的风险资产很可能大幅度回调，而以黄金和日元为代表的避险资产将迎来新的上涨空间。

疫情的影响——全球的股市大跌导致风险资产持续水涨船高，但是黄金却没能乘上这班顺风车，在10月29日出现大跌情况。美国当前正在忙于大选，而世界上其他各国也因为疫情骤然加重临时宣布进入封锁状态（法国和德国），看周五的法国新规定要求国内不要出门，除了必备品的采购不要出门，不过学校会继续开放。而美国内部的大选迫在眉睫，特朗普还一直在淡化疫情带来的影响，而且并没有要取消人群聚集的意愿。这一系列的信息导致各地投资者们情绪不断的恶化，亚洲区域开始一直下跌，经济疲软无力现象日趋严重。我认为，美国一直这样无限制的放水并不能改善未来长期的形式，虽然V是一个对半平衡的状态，但如今的情况则是急跌缓升，哪里算得上反弹呢？反而像个对号，而反弹情形我觉得也不会发生。

流动性的放水到底只是解决眼前危机，而后续带来的影响只能说一句“大家拭目以待”。而且疫情所导致的是一次新型的经济危机，不同于以往任何一次经济变化，传统的分析手法与大数据起不到任何重要的参考作用，而应时而生的流动性释放到底在何种程度会触底反作用国家信誉这也是所有人都无法预测的。但是我们可以确信，一旦触底所导致的危机必定要比现在更加恐怖与极具灾难性。

大选临近，两党内部注意力或多或少都被分散开来，社会上的救济力量也势必会被削弱。而因疫情受到重创的行业可能需要几年或者十几年才能恢复到疫前状态。其中还不包括大量的餐饮业与其他行业中的中下企业已宣布破产，失业危机也不断蔓延——工作岗位进一步的减少甚至取消。但也有人分析，美国只要挑起战争，境内军工厂一旦开动就会立刻走出困境，不过相应的，其他国家也并非吃素的，一旦受到攻击必定会考虑使用非常规武器。

在当下一片风声鹤唳之中，黄金若能实现V型反弹则对特朗普的连任有着举重若轻的作用。因此越是临近选举倒计时，黄金市场便越是波诡云谲，到底鹿死谁手则要看黄金在1890处能否坚持住，一旦成功，则后续便能有更高的概率快速上涨。