谁能告诉我2006年至今影响国际金价走势的因素？

2006年上半年国际金价三大影响因素走势分析

2006年上半年，尽管存在利率提升、油价高企的不利因素，世界经济仍保持了较好的增长势头。美元再次步入贬值通道，全球股市和国际金价在第二季度经历了高位跳水的震荡过程，国际油价在波动中继续上扬

美国经济初步降温 欧日增长持续加快 美国经济稳定增长的同时初现降温迹象，欧元区和日本经济增长持续加快，亚洲新兴市场经济体有望继续保持较高增速。据国际货币基金组织（IMF）2006年4月的预测，2006年世界经济增长率将达49％，为连续第四年保持在4％以上。

美国经济一季度实现强劲增长，但二季度有放缓迹象。美国一季度GDP的最终修正值为56％，不但大大高于去年第四季度17％的增速，还创造了2003年第三季度以来的最大增幅。其中，美国经济增长的主要动力——个人消费开支增长了51％，为过去两年半来最快增速；企业支出增长142％；出口增长了147％，进口增长了107％；政府开支增长了105％。但进入二季度后，美国经济不断出现降温迹象：非农就业人数继3月及4月分别增加175万及126万后，5月仅增75万，远低于预期；建筑开支4月和5月连续出现走低，5月份还创下近两年来最大月降幅，是美国房地产市场降温的重要信号；5月和6月的制造业指数连续下滑，制造业增速下降。可见美联储连续加息的效应正逐步显现，但与此同时，通胀压力仍居高不下，5月核心消费物价指数（CPI）连续第三个月上升，意味着能源成本的上涨已开始影响到商品价格。预计二季度美国经济增长速度将较一季度有所回落，但从全年看，美国经济仍有望保持较稳固增长。

日本走出通缩阴影，有望迎来可持续性复苏。2006年一季度日本经济按年率计算增长31％，环比增长率为08％，均高于预期，其中内需增长是主要力量。二季度经济数据继续向好：5月份失业率为40％，探至8年来最低点；5月CPI同比上涨06％，也达到8年来最高，不仅暗示日本经济已走出通缩阴影，也体现“零利率”推动的企业投资增多已传至消费价格环节。预计日本经济将在今年迎来可持续性复苏。

欧元区经济数据持续改善，增长前景看好。一季度环比经济增长率为06％，同比20％，增速加快显示出欧元区经济复苏已日趋稳固。二季度继续保持经济增长的利好局面：5月份失业率为79％，较4月的8％略有下降，并明显低于去年同期的87％；6月制造业出现6年来最快增长。尽管欧元区经济增长加快，但能源成本的不断上扬仍在加大欧元区的通胀压力：5月生产者物价指数同比上升60％，创下2000年末以来的最大年增幅；今年1－6月的CPI增幅亦一直维持在2％的控制目标以上。与2005年疲弱的经济增长相比，预计今年欧元区有望出现经济反弹，经济前景相对乐观。

英国经济稳步增长。一季度GDP环比增长07％，折合年率增长22％，与预期一致。尽管一季度服务业仅增长06％，为2004年第四季度以来最小增幅，但当季工业生产的强劲势头部分抵消了服务业的疲软。预计2006年英国经济向好。

亚洲新兴市场经济体经济持续较快增长。据亚洲开发银行最新预测，2006年亚洲地区的经济增速将小幅放缓至72％，中国、印度和韩国三个主要经济体的表现将决定今年亚洲新兴市场国家和地区的经济前景。得益于农业生产和强劲的消费支出，印度今年一季度的经济增长率达93％；韩国经济整体上仍保持复苏趋势，资本投资、个人支出及出口都强劲增长，但油价及韩元走高可能使韩国经济在下半年面临下行风险，预计韩国今年的经济增长可达5％；受惠于CEPA补充协议三，今年香港经济将增长强劲。总体来看，尽管面临全球贸易失衡、全球加息等风险，今年亚洲地区经济增长依然乐观。

美国加息基本到位 欧日收紧货币政策 美联储加息周期行将结束，欧洲央行开始稳步加息，日本央行终结超宽松货币政策并有望于近期加息。

能源价格的不断上涨使各国通胀压力普遍增大，以美联储为首的加息风潮席卷全球主要经济体。自2004年6月以来，美联储已连续17次以每次25个基点的相同幅度累计加息425个基点，其中2006年1月、3月、5月、6月各加息1次。美国联邦基金利率目前为525％，是近5年来的最高水平。不断爬升的通胀率是美联储持续加息的直接原因。目前加息对经济的抑制效应已开始显现，流动性开始下降，并导致二季度全球股票市场和商品期货市场的大幅震荡。总的看，美联储进一步加息的空间有限。

欧洲央行收紧货币政策以抑制通胀。为控制通胀，自去年12月1日启动本轮加息周期以来，欧洲央行累计已三次加息，其中2006年3月和6月各加息25个基点，目前主导利率已至275％，为近3年来高点，进一步加息的空间依然较大，并可能最快于8月份加息。

日本央行加息在即。日本央行今年3月9日宣布结束已实施五年的超宽松货币政策，重回传统的利率机制，但短期利率将暂时保持现有水平，这是日本央行自2001年3月开始推行定量放松政策以来第一次作出的重大政策调整，其背景是CPI在经历7年持续下跌后，自2005年11月持续上涨，通胀成了关注重点。日本政府可能在7月宣布彻底摆脱通缩后启动加息。

美元汇率依然疲软 中长期仍呈弱势 美元兑主要货币贬值。在经历了2005年强劲反弹后，美元汇率在今年一季度呈窄幅波动态势，二季度则全线下跌。尽管加息预期使美元在6月份得到支撑并出现回调，但疲软基调未有实质改变。截至2006年6月30日，美元指数收于8136点，较上年末下跌了544％；欧元兑美元汇率收于12779美元／欧元，较上年末上涨了791％；美元兑日元汇率收于11451日元／美元，较上年末下跌了286％

美元汇率下跌的主要原因：一是随着美联储加息周期接近尾声，而同时欧洲央行与日本央行加息空间加大，美元利差优势逐渐消失；二是美国的高贸易赤字加大了美元的贬值压力；三是美国经济增长放缓迹象亦使美元经济基本面的支撑走弱。虽然短期内美元可能出现反弹，但从中长期看，仍呈弱势。国际金价见顶回调 存在快速反弹可能 国际金价见顶回调。国际金价经历了2005年大幅攀升后，2006年一季度继续保持强劲走势，接连突破600美元／盎司、700美元／盎司两个大关，对通胀的担忧和对地缘政局不稳的恐惧等因素助推国际金价一路上扬。但在5月12日升至730美元／盎司的26年高点后开始暴跌，仅一个月时间内就下跌了约160美元／盎司，跌幅高达2192％。投机基金获利平仓是直接原因，但本质原因是全球流动性开始收紧。6月下旬，国际金价止住了下跌势头，并在6月末出现大幅反弹，截至2006年6月30日，伦敦黄金市场下午定盘价收于61350美元／盎司，比上年末上涨了1959％；黄金G5指数收于19766点，比上年末上涨了1586％。

预计通胀加大、美元贬值及石油危机等因素将使国际金价有快速反弹的可能。 油价在波动中上扬 近期内将维持高位 国际油价在波动中继续上扬。2006年一季度，国际油价冲高回落，二季度则一路攀升，纽约和伦敦的原油期货市场在4月中旬的一周内连创历史新高。4月21日，纽约商品交易所6月份交货的轻质原油期货价格收于每桶7517美元，创下1983年该产品推出以来的最高收盘价，随后国际油价一直在70美元的高位波动。截至2006年6月30日，纽约商品交易所原油8月期货价格收于7393美元／桶，较上年末上涨了2112％；欧佩克一揽子平均油价收于657美元／桶，较上年末上涨了2581％。<BR><BR> 目前国际油价大幅上涨的主要原因是总需求快速增加，而非供给面因素。受投机资本等多种因素影响，近期国际油价将持续高位。

据央视新闻报道，当地时间12月8日，俄罗斯央行发布消息称，俄罗斯外汇储备过去一周增加了38亿美元，总额达到5713亿美元。此前，乌克兰的外汇储备也出现了明显上涨。

俄罗斯央行

有报道分析称，西方对俄罗斯实施了看似非常严厉的制裁，理论上看这是一系列能打击俄罗斯经济核心的措施，但实际上这些制裁措施似乎对俄影响有限。有报道曾指出，俄罗斯是全世界自然资源最丰富的大国之一。一直以来，制裁对大国的影响都远小于对小国的影响，西方对俄的制裁可能需要坚持数年才能生效。此外，有报道指出，在这场俄罗斯与整个北约的较量中，首当其冲受到经济影响的其实是那些新兴经济体的国家和地区。

制裁影响有限？

西方仍依赖俄能源

自俄乌冲突爆发以来，西方对俄进行了多方位的制裁。有报道指出，理论上说，这一系列的制裁措施能打击到俄罗斯经济核心。在今年春天，也就是俄乌冲突爆发后不久，预测数据显示俄罗斯在2022年的GDP会下降至少7%-8%，甚至可能达到11%、其物价将会上涨20%-25%。然而事实可能并非完全如此。据欧盟理事会官网11月23日发布的报告，世界银行、经合组织、国际货币基金组织的独立调查显示，俄罗斯在2022年的GDP会下降34%-55%。此外，当地时间11月23日，俄罗斯联邦经济发展部表示，俄罗斯年通胀率降至123%。报道称，俄罗斯的经济的确受到了影响，但远没有先前预测的那么糟糕。

为什么在西方猛烈制裁下，俄罗斯的经济依然能撑住？有分析认为，其一，俄罗斯的经济防御很有效；其二，西方对俄制裁，实则存在很多漏洞。

分析称，最有效的经济防御是由俄罗斯央行发起的。据此前报道，俄罗斯中央银行此前建立了世界上最大、价值6400亿美元的黄金和外汇储备，被外界称为俄罗斯金融“堡垒”。经济数据网站TradingEconomics数据显示，自俄乌冲突以来，俄罗斯的外汇储备量呈现出下降后又上升的趋势。报道指出，在冲突开始时，俄金融系统的确受到了大冲击，西方对俄央行的制裁可能比其此前预想的要强得多。然而由于俄央行管理操作得当，该系统得以恢复。此外，即便西方将多家俄罗斯银行踢出SWIFT系统，但俄罗斯随后将卢布和俄罗斯能源结算绑在一起，让欧洲国家用卢布支付能源账单，“在客观上解除了对俄的SWIFT制裁”。另有报道称，欧盟委员会发言人彼得·斯塔诺表示，欧盟将考虑将俄罗斯农业银行重新连接到SWIFT系统的可能性。

经济数据网站TradingEconomics数据显示，俄罗斯的外汇储备量呈现下降后又上升的趋势

报道还指出，西方对俄的很多制裁，实际上是想抑制俄罗斯的生产能力。据悉，俄罗斯部分产业，如IT服务、食品、制造业等较为依赖进口，西方的制裁一开始的确限制了俄罗斯一些关键产品的进口，但俄罗斯迅速调整方向，将目光投向白俄罗斯等没有参与制裁的国家，并从这些国家进口所需产品。

除了俄罗斯自身防御能力较强，西方国家对俄的制裁手段实则也存在局限性，尤其是在能源领域。报道称，西方国家对俄的制裁只局限于部分领域，却并未停止从俄罗斯进口能源。而随着能源危机、通胀飙升，俄罗斯在能源领域不仅没受影响，反而赚得盆满钵满。据参考消息网此前报道，截至今年7月底，莫斯科通过石油和天然气销售赚了970亿美元，其中约740亿美元来自石油出口。报道称，尽管石油出口略有下降，但是俄罗斯今年的石油销售月均收入200亿美元，而2021年月均146亿美元。此外，天然气也是俄罗斯主要出口的能源之一。据媒体12月7日报道，俄罗斯天然气工业股份公司将于7日通过乌克兰向欧洲运送4240万立方米的天然气。

俄罗斯能源赚钱、西方资金流入乌克兰

到底谁“受伤”？

俄罗斯外汇储备在过去一周有所提高，乌克兰的外汇储备也有所增加。根据乌克兰央行发布的报告，截至12月1日，乌克兰外汇储备达27951亿美元，比11月初增加了107%。乌克兰央行称，外汇储备增加的其中一个原因是11月国际合作伙伴的稳定资金流入。有报道指出，实际上在俄乌冲突中，真正的输家是那些脆弱的新兴经济体，如斯里兰卡、秘鲁等。

报道指出，西方对俄的经济制裁实则是把双刃剑，能给俄罗斯带来痛苦，但也会反噬到自己。分析称，西方国家陷入了一个尴尬的境地：随着冲突加剧、制裁升级，本国能源价格和生活成本飙升，这给俄罗斯带来了大量收入，却加剧了西方国家的通货膨胀。

然而能源危机和生活成本危机影响的绝不仅仅是西方国家。报道指出，在斯里兰卡、秘鲁等国家和地区，燃料、食品、化肥价格的飙升已经引发了人们街头抗议，甚至部分还出现了政治动荡的局面。

此外，为遏制通胀，美联储连续数月加息，美元走强也引发国际热钱从新兴国家快速流出，非美货币大幅贬值。亚洲开发银行的一份报告显示，截至10月，菲律宾比索兑美元已下跌12％、印度卢比下跌10％、越南盾下跌9%。而随着美元升值，广大以美元形式背负债务的脆弱新兴经济体也更难偿还债务。

红星新闻记者黎谨睿

编辑余冬梅杨程

　　女巫店本周指南：未来一周重要星象，10月1日，冥王星在摩羯座恢复顺行，很多被颠覆或摧毁的观念有望回归到正轨，很多一直无法释怀的事也有望慢慢看淡放手。10月3日，水星刑冥王星，很容易让人在看待问题时不够公正，容易因为一时的失望就彻底给一个人下定论。10月5日，金星在天蝎座逆行，并将持续到11月中旬，为大家的感情带来消极的影响，安全感缺失和信任危机将成为很多人在情感和人际交往上面临的主要问题。接下来我们一起和闹闹来看看大家本周运势如何吧！

　　前四名戴小红花　　天秤座：高举高打，开始利好　　水瓶座：百转千回之后终于开始步步向上　　巨蟹座：稳定地享受生活　　天蝎座：莫名心情很好，很甜美

　　后三名划小黑叉　　白羊座：持续不好，各种小麻烦不断　　摩羯座：容易遭遇分手的一周　　金牛座：百无聊赖，觉得自己错过了自己想要的

　　白羊座 Aries 03/20-04/19　　白羊座倾尽全力的一周。恪尽职守，中规中矩。虽在假期，但工作压力完全不断，事情不断。好消息是这是创造财富的黄金时段，要好好把握。坏消息是事业先蹲后跳，得经历一番短暂的检验、辛酸之后，才能摆脱先前的阴影，加速前进。没有靠山或强大的支援，一切得靠自己的血汗赢来，但收获也很踏实，很理直气壮，有迟来的回馈。　　爱情是烦躁到缺氧。　　幸运数字：3　　幸运日：周六　　幸运色：蓝色　　提防星座：天秤座　　幸运星座：狮子座

　　金牛座 Taurus 04/20-05/20　　金牛座和自己较劲的一周。归零重来，表现持平。重新找到某种平衡感的这段日子，态度较为消极，行事务实、不脱保守。虽然单打独斗、外援有限，重要事项都得亲力亲为才能解套，所幸短期危机或突发事件总算逐一落幕，东奔西跑、盲目奔波或四处登门的状况已大大减少，是下个月发迹前的暖身。亲子、家庭关系得以修补，家事解决。财力小增。　　爱情是有种少男少女的患得患失。　　幸运数字：6　　幸运日：周五　　幸运色：金色　　提防星座：金牛座　　幸运星座：双子座

　　双子座 Gemini 05/21-06/20　　双子座尽其在我的一周。瞬息万变，随遇而安。运势明显改善的这段日子，将遭遇很多出其不意的人事变化、临时公差或误会波折，心情显得有些漫不经心。常识、口才、脑力也有变强的迹象，应付考试、上台、演讲、意外或应征都很有实力，不少人还有举家远行或异地奋斗的想法，短期不宜。事业发展青黄不接，应收款延迟。　　爱情是彼此的尊敬。　　幸运数字：0　　幸运日：周二　　幸运色：紫色　　提防星座：水瓶座　　幸运星座：射手座

　　巨蟹座 Cancer 06/21-07/22　　巨蟹座运势回升的一周。信心回笼，士气大振。重新找回人生坐标定位和自我价值的这段日子，将在很多场合被需要、被依靠或受到其他肯定。遗憾和失望的情绪很快会过去，事业回归基本面，不再舍本逐末、三心二意，反以稳定现有基础为经营重点，稳扎稳打、少输为赢。某停顿的任务突然复活，得加快脚步跟上。小有进账，利塑身等健身项目。　　爱情是一种说不出的倾心，心情稳定甜美。　　幸运数字：5　　幸运日：周三　　幸运色：红色　　提防星座：金牛座　　幸运星座：天蝎座

　　狮子座 Leo 07/23-08/22　　狮子座享受假期的一周。多姿多彩，好事多磨。整体生活运势乱中有序的这段日子，尽管手上诸事千头万绪、环环相扣，且不断爆出临时插曲得亲上火线应付，但总是能以深度、广度和创意巧妙解除危机，大受好评。若干重大决议或者关键变数得等到下月中才会尘埃落定，目前还是多看、多听、多问。情感和金钱易呈赌徒冲动，小心透支。　　爱情是默默思念与关注。　　幸运数字：7　　幸运日：周日　　幸运色：白色　　提防星座：狮子座　　幸运星座：白羊座

　　处女座 Virgo 08/23-09/22　　处女座慢慢回升的一周。合纵连横，着眼全局。运势吉中带忧的这段日子，驿马星动，长途旅行机率增加，眼界和格局也有放大的迹象。生涯规划、事业和学业朝高值化、国际化路线发展。不少人积极转向深造、进修、考照、跨业或兼差，跨国计划、国外订单、外语考试或外派职缺有好消息。合作案宜保留谈判修正的弹性。用品故障率高，不宜零件太多。　　爱情是幸福只欠东风。　　幸运数字：5　　幸运日：周四　　幸运色：黑色　　提防星座：双子座　　幸运星座：巨蟹座

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