真正的顶级投资者，为什么更喜欢熊市？

顶级投资者肯定喜欢大熊市，因为熊市级别越大，意味着未来牛市上涨的空间越大，而且熊市底部区域遍地都是廉价筹码，只要把握时机准确，买到筹码后长期持有到牛市的顶部，这样在股市中一个大轮回后，手中股票赚个几倍价差都是闭着眼晴的。

我举个例子，巴菲特就是在股票遍地是黄金时段大量持有，并且长期投资，平时不再关心个股短期的涨跌。几年之后，股市出现了大牛市，巴菲特就把他所掌控的量子基金中的股票都清空。届时，巴菲特既分享到上市公司分红的利益，又在股市中赚取大牛市的丰厚回报。这样操作省心又省力，凭啥就不能喜欢熊市呢？

在A股市场上，分成三种类型的人，一类是顶级投资者，他们一生只操作几次，只是等到机会就投资，喜欢熊市拾便宜货。二类是在牛市来临之时，知道这叫牛市，也明白要适时激流勇退的道理，这批人抄底或逃顶的能力相对不高，但是起码也能赚到钱。

第三类人，就是一些股民，熊市底部不敢刀口舔血，反而还要割肉清仓，股指反转时，又不敢追着买入，而真正的牛市顶部时，却拼命要当接盘侠。还有一些股民喜欢频繁换股、追涨杀跌，一年到头天天手中有筹码，生怕会错过一轮牛市行情，但结果却是亏损惨重，一无所获。

请记住，在股市机会是跌出来的，风险是涨出来的。人生机会也不是天天都有，而是一生只有几次的。如果频繁在股市中操作博弈，只能落得个“古来征战几人回，一将功成万骨枯”的结局。而喜欢大熊市，个股跌出价值时买入，大牛市在高估值区间卖出，真正做到“人弃我取，人取我与”这才是炒股的大智慧，在股市中改变命运的不二法门。

有误区，思路不对。

在A股，没人喜欢熊市，除非完全放开做空。显然，在一个只有上涨能赚钱的市场，强势市场才能收益最大化。国外有做空大师，环境不同，在A股不适合。

不是说熊市里不能赚钱，需要另外的交易模式而已，但是比较费心，小资金可以游刃有余，大资金就有点吃力了，进和出都不容易，所以大资金运作是最讨厌熊市的。为了那点钱，如此耗费生命，不值得。

为什么好的投资者，往往更喜欢在熊市投资呢，并且在熊市往往能够获得更好的投资收益，往往能在熊市中脱颖而出，其实存在一定的道理，下面就解释下上句话的道理。

顶级投资者往往已经形成了一套完整的交易体系，而且对于个股的节奏和庄家的手法分析较为完善，按照自身完整的交易体系在市场普遍下跌的情况下能够找出明显庄家操作节奏，原因个股上涨节奏不是受到市场普通上涨带动，在下跌过程中上涨才是庄家行为，这样自身交易体系的分析才具备完整性，不会被市场普遍上涨所误导。

在市场处于熊市中，对于选择个股和板块相对简单，在牛市中百花齐放，板块全面上涨，看哪个板块哪个个股都感觉要涨，但是在熊市中上涨的板块较为单一，强势个股选择相对简单，比如在17年中，市场大部分个股走出的是下跌趋势，但是市场强势板块单一主要集中在蓝筹白马，在18年市场主要集中在芯片和5G板块， 所以在市场处于熊市中，存量资金博弈，资金往往抱团取暖，板块上涨单一，个股选择较为简单，普涨反而选择困难和复杂。

在牛市中，市场普涨情况下，板块轮动很快，每天都有新的板块出现强势状态，几十个板块往往会轮动一遍，但是在熊市板块上涨时间持续时间较长，短的几个月，长的接近一年，所以强势个股在市场处于熊市中往往更为突出，每次回调都是买点，市场往往呈现的两极分化明显，下跌趋势一路下跌，上涨趋势每次回踩后继续上涨。 所以在牛市中板块上涨速度快持续时间短，熊市中强势个上涨速度慢持续时间长，个股节奏比较好把握，选择强势个股较为简单。

此话需要因人而异。 记得二十年前，上海有一个股市高手号称“牛熊双雄”。当时感到不可思议，后来自己在股市中千锤百炼，于是就有些能够理解这位高手的成功之道。

回眸2019年沪深股市，在全球证券市场涨幅第二；沪深股市总市值暴增近16万亿 ，股民人均赚10万。投资者获利100%者比比皆是，本人就打了一个痛痛快快的翻身仗。究其原因，是因为选中一个涨幅在沪深股市中名利第二的大牛股；得益于“结构性牛市”。

而2019年的沪深股市，虽然涨幅有限；但是，创业板一路领先，呈现“深强沪弱”的格局。2019年上证指数全年累计涨幅223%，深证成指累计涨幅4408%，创业板指累计涨幅4379%。

即使在此背景下，居然还有不少股票2019年股价低于2018年。由此可见，当今证券市场，既有牛股，还有熊股；与沪深股市的指数没有必然关系。虽然所有投资者都喜欢牛市，但是，在目前的市道下，涨幅有限的“箱体震荡”，反而是赚取的好机会。

优秀的投资者，他们的选股能力远远强于普通投资者；所以成功的概率更高。以本人的经验以及投资实战情况来看，老股民成功概率大于失败的概率。相信成熟投资者，他们在“结构性牛市”中盈利的概率，无疑大大高于我们这些草根投资者。

然而，如果是单边下跌的市道，相信所有投资者都无法盈利。除非可以进行“股指期货”操作，但是，证券公司对于“股指期货”业务，需要大额资金作为门槛。而且“股指期货”风险很大。

因为顶级的投资者都是喜欢“藏钱”等机会的人，所以说熊市对于他们来说是一个遍地黄金的时代，许许多多在牛市了甚至在熊市初期都不可能见到的“便宜”价格会在熊市末期一一出现，能不喜欢吗！？举个例子，你想买一辆宝马X5，平时的价格都是落地80-100万，现在经济不景气，疯狂促销只要30-40万，你说你开心嘛？因为X5还是那个X5，但是价格却便宜了很多！！

对于熊市末期里的个股来说，好公司还是那个好公司，但是股价却已经不是以前那个天价，甚至高价，而是非常的“廉价”！所以对于顶级投资者来说，熊市就是一个把现金转变为筹码的最好时机，因为可以比以前拿到更多、更有价值的股份！世界上那些顶级投资者都是具有10多年，甚至20多年投资经验的人，他们往往经经历过2-3轮以上的大级别完整熊牛市，因此他们明白熊市里买入的筹码往往可以在牛市里获取非常大的利润。而股市最大的铁律就是有熊必有牛，每一次大级别的熊市过后都有大级别的牛市到来！因此熊市就是给予有资本的投资者一次弯道超车，甚至是财富踏上另一个层次的机会！！

但是对于普通的投资者来说，他们往往在熊市的中期，甚至前期就已经用完了手上的资金，而在熊市末期也是下跌最恐怖的那一段选择满仓死撑！结果就是满仓，深套，甚至忍受不了熊途漫漫而选择割肉！要明白正确的投资是在正确的周期里做正确的事，熊市本就不是给你赚钱的地方，而是给你捡便宜、优质筹码的时间，而牛市里则刚好想法，牛市里就是逢高卖出获利的时间，而不是给你追涨越买越多的时候！大级别的熊市不常来，且来且珍惜吧！！

看了半天张说张有理，王说王有理。没一个说到正点子上，牛市任何股你不涨推都将你推上去，就是任何一个股庄家怎么哄你也不会割肉吗？低价筹码不好弄到手吧？熊市这就好办了，放一屁不管响不响，投降不投降，不行再放个雷怕不怕？投降吧！割肉吧！交出筹码吧，一辈孑不来了再来砍手的，砍头的大有人在豪言壮语。诱惑是任何人都经不起的吧？，有没有见过哪是你的事，咱见太多。来了还客气追涨杀跌拜点甜头，一个屁，二个雷，不行再来个王炸，算了算再割吧！你说多好玩。牛熊炒股不有区别，熊市你不割肉它慢慢压价不需要雄厚资金吧？牛市别人都炒的热火朝天，你不动不行吧？动要资金吧，而你越磨磨唧唧越没人跟你玩这时你资金不雄厚去借钱吧这时心态别说散户一样剩至不如散户一但失手，后果也很严重。总的来说有一量股票和资金熊市比牛市容易做。说简单点每个股都是庄在做，散户永远是跟庄，股价都是钱抬上去的。股价越高收支不平你说站那高点不是散户怕，庄家更怕。那么你又要问茅台酒不是1千多吗？如果打新不用市值分红又不如银行利率让它们试试高处可乘寒。

在金融市场中，真正的顶级投资者，为什么会喜欢熊市？一个名副其实的顶级投资者，他真的会喜欢熊市吗？他不喜欢牛市，难道就是为了在熊市中彰显他的技术？在市场和其他投资者面前证明一下他就是所谓的高手？我看不见得吧！

只要是游走在金融市场里的投资者，无论他是操作股票、基金、外汇、黄金还是期货，也不管他是投资高手、大师还是交易小白，大家的目的都是一致的，就是为了在市场中赚取利润，赚取最大化的利润。既然是为了赚取最大化的利润，在牛市中操作，显然会相对容易一些，有谁会和钱过不去？那些吹嘘喜欢熊市的顶级投资者，大家就确定他们是真的顶级投资者吗？难道他们就不是为了拉人垫背或者吸引粉丝而故意发出的雷人言论？

一个长年行走在股市的投资者，都知道一个简单的基本道理，那就是———眼见为实。没有发生的，就是不存在的，我们对于看到的个股走势尚需谨慎对待，何况是还没有走出来的。同理，所谓的“大师”、“专家”、“高手”、“顶级高手”，他们仅仅是通过媒介发表了一些言论而已，这能说明什么？有谁敢大胆的晒出了自己近一年或者半年的股票交割单？在大家毫不怀疑的去相信的同时，自己是不是缺少了一些成年人的理性？

我们就以股票市场为例，作为一个股票市场里的顶级投资者，他真的会喜欢熊市吗？我看不见得吧！

在股票二级市场，二八定律相信大家都听说过，这个二八定律，说的是股票市场里所有投资者盈亏的一个基本状况，但是有一点，这是一个整体性的综合数据，它不是一个或者几个单一的片段数据，换句话说，这不是牛市行情阶段的写照，也不是熊市行情阶段的写照。再大的熊市，也有涨得疯狂的个股，也有大赚的人；再大的牛市，也有纹丝不动甚至节节败退的个股，也有大亏的人。那么问题来了，顶级的投资高手，他们为什么会喜欢熊市？

众所周知，牛市多股神，能够拉开投资者收益差距的，确实是绵绵的熊市。但是，如果是真高手，在牛市里赚钱，不是更加如探囊取物一般吗？有着大餐不吃，偏偏喜欢吃路边摊，难道高手的思维方式就处处的与众不同？要知道，这是在市场里赚钱，不是吃饭换个口味，一盈一亏，中间的产生的数字就不仅仅是个数字了，那是真金白银。

在世界上任何一个国家，只要有利益的地方，总会有那么一群人，他们赚钱的方式就是靠包装。穿上西装，换个马甲，从“狗剩”立马就变成了tony，手里也许连个大专文凭都没有，立马被吹嘘成为某某知名高校的学霸，对于普通投资者，听到他们精心编写、录制好的言论，第一时间就被其唬住的，恐怕不在少数。

在股票市场中，我不否认有很多高手甚至是顶级高手，但是真高手都忙着赚钱，忙着陪家人，忙着享受生活，谁会用大把的时间去录视频，做宣传，开课程，拉人进群。既然动机不纯，目的不纯，那他所发表的言论还会是真的吗？他所标榜的“顶级高手”头衔，又有多少含金量？在股票市场里行走，光是保持清醒的头脑还不够，我们还必须时刻擦亮自己的眼睛，面对“伪高手”的雷人言论，我们听听就好，但绝对不能过脑。

那些股票市场里的真高手，顶级高手，在他们的眼里，早已经没有了牛熊的牵绊，有的只是盈利快慢、多少而已，他们之所以能够笑傲股市，靠的不仅仅是技术，还有那几年、甚至是数年载饥载寒立下的誓言。

对于这句话，我是赞同的！

很多人说，A股要靠牛市来赚钱，因为中国股市牛短熊长，熊市赚钱的少之又少，每次牛市都轰轰烈烈，所以牛市来的时候要格外的珍惜，因为来之不易！

而天檀则认为，虽然中国A股每次熊市时间较长，但每次熊市中都有很多不同类型的牛股冒出来，拿次新股来说， 在熊市中每次大跌之后的波段反弹行情中，次新股大部分时间充当了急先锋。

另外，就算没有次新股行情，消费类白马龙头也在熊市中担当了重要的角色，贵州茅台、美的集团、格力电器、伊利股份、恒瑞制药等等白马龙头企业星光闪闪。

你如果只靠牛市赚钱，说明你的思路相对更加单一，思考的维度不够宽。格雷厄姆曾经说过： 投资不能只拥有一把锤子 ；意思是你不能只会一种投资方法，要学会用不同类型的手段应对不同类型的行情，尤其是对A股。

所以，能够适应不同行情的投资者应该是顶级的，而顶级的本质在于能力不是单一的，说白了就是： 顶级投资者不挑行情！

真正的顶级投资者，经历过几轮牛熊转换，无论牛市还是熊市皆能坦然应对，相对而言，熊市机会往往资金抱团，会有局部阶段，个股的牛市行情，可能标的比较清晰，标的均为大众情人，让个股选择变的简易。

熊市不适合大规模作战，标的个股有限，大多数以下跌或盘整为主。获得投资正收益机会更少，只能承纳小资金作战，机构和大型游资只能获得阶段性投资机会，大部分情况较难获得正收益。顶级投资者也不喜欢熊市，因为获胜机会不多。市场情绪不好，连板机会不多，只要稍微拉涨停，埋伏盘就蜂拥而出。

但确实有个别股走出妖势，比如贵州燃气，大股东出利空减持打不死，交易所关小屋，过几天满血又复活。但这毕竟只是个别股机会，大资金无法布局作战。大盘或个股的机会不多，一拉升就有人出货，所以更喜欢熊市的顶级投资者是不多见的。因为机会太少，而稍有不慎，个股就可能被套牢。

而牛市遍地是黄金。选股难度小，大盘整体趋势向睥。挑选好行业，只要重仓持有、请呵呵吧，因为牛市，从来不会套人。即使个股选错了，只要能保持定力。行业涨高后，各个板块都会轮动，因为估值都会提高嘛。

所以牛市时个个都是股神，熊市时以观望为主。高手怕大涨，喜欢大跌，因为跌下来就是捡好股的机会。而大涨风险就会显露出来。顶级高手无论牛市还是熊市一切可以应付裕如，但牛市机会更多，连板股，一字板，翻倍股，妖股机会更多。

因为熊市有充分时间和机会去布局。

牛市通常不是顶级投资者花钱的时候，而是套现的时候。熊市时人家把钱投资给自己看好的代码，到牛市就该丰收了。收割的是谁呢？就是牛市中后期在疯狂涌入的散户资金，也就是大家常说的割韭菜。

一般来说，市场都是牛短熊长，但熊市总归是有周期的，是有技术指标变化的，在底部物色标的并埋下种子，到牛市如火如荼之时就是丰收季。

2015年的时候，技术指标眼看到顶，而执拗的趋势派和不懂技术的散户依然相信这会是一次牛市的开始，认为我们会有一次几年的长牛。但5178之后转眼就是哀鸿遍野，连续跌停之后，很多人认为反弹将迎来离场契机，结果熔断行情让人们几乎绝望，很多人想跑都跑不掉，从高点到去年2440，很多个股腰斩再腰斩，跌去七八成的市值，最惨的400亿市值跌成25亿。股民之惨可想而知。

也正是这种绝望到不打算卖股的时候，也就到了顶级投资者出手的时候，他们认为这是最佳投资时机。因为散户成交量最低迷的时候，就是市场底部区域。反之散户活跃度屡创新高、只买不卖的时候，基本就是顶级投资者套现之时。

　　黄金价格的波动规律：

　　1、黄金运行趋势表现出是周期性很强的投资品种

　　从黄金长期的价格图表可以看出，1968年到1980年，黄金经历了现代历史上首次大牛市，期间黄金从35美元涨到1980年的850美元。从1980年开始的熊市经历了近20年，黄金价格最低跌到了2519美元。而从1999年发生的911事件成为牛市的起点，目前一直持续运行在上涨趋势中。

　　2、黄金价格呈现出明显的季节性波动特点

　　在长期趋势的中短周期内，黄金价格表现出明显的季节性，即年度价格高点出现在年初的概率非常高，年度低点基本都出现在年中。其主要原因是夏季是西方的传统假期和东方黄金消费的淡季，市场呈现阶段性需求不足。

　　3、黄金价格的波动幅度在增加

　　近5年来，黄金年度价格的波动幅度均接近40%，最高达到50%以上。日内波动幅度一般在1%到3%以内。这与黄金价格相对历史较高和世界经济、政治的局势不稳定有一定关系。

　　4、日内交易时段特点

　　6点开始到14点，这个阶段是亚洲交易时间，一般没有明显的方向，甚至走势多与当天走势方向相反；14点到18点，这个时段为欧洲上午时间，波动逐渐增加；18点到20点，这个时段为欧洲中午休息和美国市场清晨时段，波动较小；20点到0点，为欧洲下午盘和美国上午时段，容易走出大的行情；零点以后，美国的下午盘时间，这段时间调整较多。

我们都知道黄金本身具有保值功能，所以很多人会购买黄金作为投资理财产品，这是可以理解的。但是现在黄金价格突然下跌。原因是什么？影响黄金价格的因素有哪些？

黄金价格下跌的原因

很多投资黄金的人都发现，金价处于下跌趋势。这让许多投资者感到困惑。毕竟黄金本身就有保值的功能。为什么会突然下跌？其实是因为之前黄金价格因为一些原因快速上涨，大量热钱流入黄金领域。然而，随着投资热潮的过去，这些热钱也退出了黄金领域，许多人转向投资其他产品。所以这也导致了黄金的上涨趋势，但是现在它的价格下跌了，但是黄金的下跌趋势不会太大，只会在一定的范围内波动。

供求关系影响黄金价格。

首先要明白，商品的价值取决于其供求关系。如果是卖方市场，商品价格可能会降低；如果是买方市场，商品价格就会上涨。其实一言以蔽之，物以稀为贵，就像我们的国宝熊猫。因为稀少，所以被称为一级保护动物，也是中国的象征。所以当市场上的黄金供应量增加时，金价就会波动，变低。当市场对黄金的需求增加时，黄金的价格就会上涨，但黄金本身具有保值的能力，所以黄金的价格一般会在小范围内波动。

黄金的替代品也影响着黄金的价格。

事实上，现在市场上流行债券和股票。如果人们对这两种理财产品的投资兴趣更大，就会投入大量资金，投资黄金的欲望就会降低。这样一来，黄金的需求也会减少，大量的资金会涌入这些替代品。金价短时间内可能会下跌，但跌幅不会很大，但涨幅肯定会减少。

影响黄金价格因素：

1美元走势

美元汇率也是影响金价波动的重要因素之一，美元对黄金市场的影响主要有两个方面：一是美元是国际黄金市场上的标价货币，因而与金价呈现负相关，假设金价本身价值未有变动美元下跌，那金价在价格上就表现为上涨;另一个方面是黄金作为美元资产的替代投资工具，实际上在之前的几年金价的不断上涨，一个主要因素就是美元连续三年的大幅下跌。

从黄金的历史数据统计来看，美元与黄金保持负相关关系。而从近十年的数据中，美元与黄金的关系越来越趋近于-1%，因此在分析金价走势时美元汇率的变动是一重要的参考。但在某些特殊时段尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元走势的影响独立运行。

2政治局势

历史上黄金就是避险的最佳手段，所谓大炮一响黄金万两即是对黄金避险价值的完美诠释，任何一次的战争或政治局势的动荡往往都会促涨金价，而突发性的事件往往会让金价短期内大幅飚升，1980年的元月21日金价达到历史高点，每盎司850美元，其中一个重要因素之一是当时世界局势动乱——1979年11月发生了伊朗挟持美国人质事件，12月苏联入侵阿富汗，从而使得金价每日以30-50美元速度飙升。

3通货膨胀

作为这个世界上唯一的非信用货币，黄金与纸币，存款等货币形式不同，其自身具有非常高的价值，而不像其他货币只是价值的代表，而其本身的价值微乎其微。在极端情况下，货币会等同于纸，但黄金在任何时候都不会失去其作为贵金属的价值。因此，可以说黄金可以作为价值永恒的代表。这一意义最明显的体现即是黄金在通货膨胀时代的投资价值——纸币等会因通胀而贬值，而黄金确不会。以英国著名的裁缝街的西装为例，数百年来的价格都是五、六盎司黄金的水准，这是黄金购买力历久不变的明证。而数百年前几十英镑可以买套西装。因此，在货币流动性泛滥，通胀横行的年代，黄金就会因其对抗通胀的特性而备受投资者青睐。西方主要国家尤其美国的通涨率最容易影响黄金的变动，而一些较小国家如智利乌拉圭等每年的通涨最高能达到倍却对金价毫无影响。

4供给因素

金价波动是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落，此外新采金技术的应用、新矿的发现、央行售金等均会令金价承压，如果进入印度等黄金消费大国，用金高峰期或出现矿工、长时间罢工等原因使总体出现供小于求的局面，金价就会受益上扬。近几年来，黄金投资需求在市场中的比重越来越大，对黄金的影响更具弹性，更敏感，所以金融衍生品市场上的一举一动对金价走势更为重要。

(1)地球上的黄金存量：全球大约存有1374万吨黄金，而地上黄金的存量每年还在大约以2%的速度增长。

(2)年供求量：黄金的年供求量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62%。(3)新的金矿开采成本：黄金开采平均总成本大约略低于260美元/盎司。由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌。(4)黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况：在这些国家的任何政治、军事动荡无疑会直接影响该国生产的黄金数量，进而影响世界黄金供给。(5)央行的黄金抛售：中央银行是世界上黄金的最大持有者，1969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的426%，而到了1998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采的全部黄金存量的241%。按生产能力计算，这相当于13年的世界黄金矿产量。由于黄金的主要用途由重要储备资产逐渐转变为生产珠宝的金属原料，或者为改善本国国际收支，或为抑制国际金价，因此，30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上和相对数量上都有很大的下降，数量的下降主要靠在黄金市场上抛售库存储备黄金。例如英国央行的大规模抛售、瑞士央行和国际货币基金组织准备减少黄金储备就成为国际黄金市场金价下滑的主要原因。

5需求因素

(1)黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化。

一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域，越来越多地采用黄金作为保护层;在医学以及建筑装饰等领域，尽管科技的进步使得黄金替代品不断出现，但黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。而某些地区因局部因素对黄金需求产生重大影响。如一向对黄金饰品大量需求的印度和东南亚各国因受金融危机的影响，从1997年以来黄金进口大大减少，根据世界黄金协会数据显示，泰国、印尼、马来西亚及韩国的黄金需求量分别下跌了71%、28%、10%和9%。据统计，中国21世纪人均黄金消费量仅有02克，与世界最大黄金消费国相比，还有很大差距。但印度人均黄金消费量为085克，相当于中国人均黄金消费量4倍以上。从中国的经济发展状况及人均收入看，中国大大高于印度。因此，中国有着非常大的黄金消费潜力，前景非常可观。

(2)保值的需要。

黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。而对于普通投资者，投资黄金主要是在通货膨胀情况下，达到保值的目的。在经济不景气的态势下，由于黄金相较于货币资产更为保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如：在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，各国持有的美元大量增加，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金，直接导致布雷顿森林体系破产。1987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。

(3)投机性需求。

投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，大量“沽空”或“补进”黄金，人为地制造黄金需求假象。在黄金市场上，几乎每次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在

COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。在1999年7月份黄金价格跌至20年低点的时候，美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示在

COMEX投机性空头接近900万盎司(近300吨)。当触发大量的止损卖盘后，黄金价格下泻，基金公司乘机回补获利，当金价略有反弹时，来自生产商的套期保值远期卖盘压制黄金价格进一步上升，同时给基金公司新的机会重新建立沽空头寸，形成了当时黄金价格一浪低于一浪的下跌格局。高赛尔金银研发中心高金表示：“现在黄金市场价格走势并不完全由市场供需来简单决定，也不是由各国央行在其间简单博弈，其中投机性因素对价格的影响也占据了很大的比重。”

6其它因素

信用货币危机带来黄金上涨良机;资产储备调整潮推高金价;量宽预期直接推高金价。

1998年8月，黄金价格创下了251美元一盎司的熊市最低价。那时1美元大致等于7元人民币，一盎司是30克左右，你可以算一下是多低了。这次金价下降的原因美国通货膨胀率下降到历史低点。当然黄金的走势与战乱、通胀、石油价格等多方面因素相联系的。黄金价格走势是国际化的，我国的黄金价格也是与国际挂钩，所以了解国际黄金价格走势就行了。

不少人认为黄金与美国股市应该反着走，是负相关关系的，实际上，美股的涨跌决定不了黄金的涨跌，黄金走势与美股是没有直接的相关关系的。

之所以会存在美股与黄金负相关的说法，原因在于股市下跌，说明经济下滑，导致资金外流，而黄金作为避险资产会受到资金的追捧，从而出现黄金上涨的情况。如果将黄金、美股看做商品的话，当市场上资金恒定，黄金、美股存在着竞争关系

股市反映的是经济，当经济上行时股市走强，当经济下行时则股市走弱，所以美股直接体现的是美国经济，而经济好坏则对本国货币起到影响，也就是美元。

黄金的影响因素有很多，比如美元、利率、通胀以及避险等等。所以能够直接影响黄金走势的因素是美元，而不是美股。美股对黄金的影响，一方面是资金的流动，另一方面则是通过美元带来间接影响。

通常情况下，美元与黄金具备负相关关系，但当市场被避险所影响时，黄金与美元偶尔也会同向。

而美股与美元的关系也一样，通常情况下会保持同向，美股强势则经济向好，推动美元升值，资金向美国国内流动，这种情况下美元与美股表现出同向性。

但偶尔也会反向发展，比如今年美股与美元就是明显的反向发展；今年受疫情影响，全球经济下滑，风险资产被抛售，美元也持续下行，但美国国内由于不断的投放货币，使得市场资金充裕从而涌入股市，推高美股。

由此来看，美元、美股、黄金这三者中，美元与美股、黄金都有直接的相关关系，但美股与黄金却没有直接的相关关系，美股与黄金只能通过美元来达成间接关系。而由于美元、黄金都具备多重属性，通常情况下美元、黄金呈负相关关系，间接使得美股、黄金呈负相关事实，但偶尔也会同向。

我认为这种状况是不可能会到来的，因为各个国家的经济都在逐渐的恢复，而且现如今资本市场的涨幅已经太大了，市场当中对于黄金的需求量还是比较高的，所以我认为在未来的一段时间的黄金熊市是不会到来的。

目前的黄金价格一直在持续不断的下降，市场当中对于黄金价格未来的预期也是比较悲观的，但是我认为目前的黄金价格的下跌对于未来的投资是有一定的好处的，而且在未来世界各国对于黄金的需求量肯定会越来越大的，所以现如今不必保持一种悲观的情绪。

一、金融市场是需要黄金进行避险的。

我认为目前的金融市场是非常危险的，而且全球的市场都已经出现了不同程度的震荡，我们国家的股市和美国的股市都出现了比较大的跌幅，在这种情况之下市场的情绪当然是非常悲观的，在悲观的情绪之下很多人都会选择购买黄金进行避险，因为黄金是非常好的一种避险工具，所以在未来一段时间的市场当中，对于黄金的需求量肯定会比较高的。

二、实体经济对于黄金的消费也是比较大的。

黄金饰品在生活当中也受到了很多人的欢迎，所以在生活当中所受到的需求也是比较大的，但是黄金的供应量并不大，所以我认为在未来这种需求和平衡之间打破之后，肯定会迎来一次价格的反弹的，价格总会围绕着价值来回的波动的，所以这是一个短期的现象。

三、目前只不过是短时间内的价格波动而已。

我认为短时间的波动不能够说明任何的问题，只能够说明这个市场当中的情绪比较悲观而已，正是因为股票的下跌才会导致市场套装普遍的恐慌情绪蔓延，我认为这必须要给投资者一些时间，才能够让他们去消化的。

我认为目前正在处于调整的阶段，而且在未来变化的过程当中也不会进行太大的调整的，目前的价格已经调整到位了，但是目前的市场还是比较悲观的，如果手里有一些闲钱的话，我建议大家还是能够购买一些黄金的，因为黄金的价格受到综合方面的影响，社会当中的资金以及社会当中的需求对黄金的价格都会产生非常大的影响的，所以市场当中的需求存在，那么市场当中的黄金不可能一直持续的下跌的。