想做黄金买卖则如何在黄金市场区分牛市和熊市?

　　影响黄金走势的因素

　　1国内生产总值GDP

　　通常GDP越高,意昧着经济发展越好，利率趋升，汇率趋强,金价趋弱。投资者应考察该季度GDP与前一季度及去年同期数据相比的结果，增速提高，或高于预期，均可视为利好。

　　2工业生产指数

　　指数上扬,代表经济好转,利率可能会调高,对美元应是偏向利多,对黄金利空；反之为利多。

　　3采购经理人指数（PMI）

　　采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点： 现当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。利多美元，利空黄金。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑，一般预期联邦准备局可能会调降利率以刺激景气。利空美元，利多黄金。

　　4耐用品订单

　　若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好美元，利空黄金。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对美元利空，利多黄金。

　　5就业报告

　　由于公布时间是月初，一般用来当作当月经济指针的基调。其中非农业就业人口是推估工业生产与个人所得的重要数据。失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利，利空黄金；反之则对美元不利，利多黄金。

　　6生产者物价指数(PPI)

　　一般来说，生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多，利空黄金:下跌则为利空美元，利多黄金。

　　7零售销售指数

　　零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利，利空黄金；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空，利多黄金。

　　8消费者物价指数

　　讨论通货膨胀时，最常提及的物价指数之一。消费者物价指数上升，有通货膨胀的压力，此时中央银行可能藉由调高利率来加以控制，对美元来说是利多，利空黄金。反之煮熟下降，利空美元，利多黄金。不过，由于与生活相关的产品多为最终产品，其价格只涨不跌，因此，消费者物价指数也未能完全反应价格变动的实情。

　　9新屋开工及营建许可建筑类指标

　　因为住宅建设的变化将直接指向经济衰退或复苏。通常来讲，新屋开工与营建许可的增加，理论上对于美元来说是利好因素，将推动美元走强，利空黄金。新屋开工与营建许可的下降或低于预期，将对美元形成压力，利多黄金。

　　10美国每周申请失业金人数

　　分为两类，首次申请及持续申请。除了每周数字外，还会公布的是四周的移动平均数，以减少数字的波动性。申请失业金人数变化是市场上最瞩目的经济指标之一。美国是个完全消费型的社会，消费意欲是经济的最大动力所在，如果每周因失业而申请失业救济金人数增加，会严重抑制消费信心，相对美元是利空，利多黄金。该项数据越低，说明劳动力市场改善，对经济增长的前景乐观，利于美元，利空黄金。

　　11美国ECRI领先指标

　　领先指标是一个衡量总体经济运动的综合性指标，它可以较早的说明今后数个月的经济发展状况以及商业周期的变化，使投资者早期预测利率方向的重要工具,，预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，显示美国的经济前景。若美国上周ECRI领先指标高于前值将有利美元，利空黄金；否则将不利于美元。

　　12美国本月核心零售销售

　　零售销售指数是用以衡量消费者在零售市场的消费金额变化，核心零售销售为剔除汽车、食品和能源的零售数据统计得出。零售额的提升，代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空。

　　13美国月贸易帐

　　贸易帐反映了国与国之间的商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标。进口总额大于出口，于是便会出现“贸易逆差”的情形；如果出口大于进口，便称之为“贸易顺差”；如果出口等于进口，就称之为“贸易平衡”。

　　如果一个国家经常出现贸易逆差现象，国民收入便会流出国外，使国家经济表现转弱。政府若要改善这种状况，就必须要把国家的货币贬值，因为币值下降，即变相把出口商品价格降低，提高出口产品的竞争能力。国际贸易状况是影响外汇汇率十分重要的因素。因此，当外贸赤字扩大时，就会利空美元，令美元下跌，利多黄金；反之，当出现外贸盈余时，则是利好美元，利空黄金。

　　14美国净资本流入

　　是指减去了美国居民对国外证券的投资额后，境外投资者购买美国国债、股票和其他证券而流入的净额。被视为衡量资本流动状况的一个大致指标。

　　资本净流入处于顺差（正数）状态，好于预期，说明美国外汇净流入，对美元是利好；相反处于逆差（负数）状态，说明美国外汇净流出，利空美元。

　　15美国设备使用率(也称产能利用率)

　　是工业总产出对生产设备的比率，代表产能利用程度。当设备使用率超过95%以上，代表设备使用率接近满点，通货膨胀的压力将随产能无法应付而升高，在市场预期利率可能升高情况下，对美元是利多。反之如果产能利用用率在90%以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退的现象，在市场预期利率可能降低情况下，对美元是利空。

　　16美国 上周红皮书商业零售销售(年率，月率)

　　可以衡量目前经济的强势，零售额的提升,代表个人消费支出的增加,经济情况好转,如果预期利率升高,对美元有利；反之如果零售额下降,则代表景气趋缓或不佳,利率可能调降,对美元偏向利空。

　　17美国上周API原油库存

　　美国上周API（美国石油协会）原油库存该库存数量变化将影响国际原油价格，理论上若库存减少则将使原油价格上涨，利多黄金；库存增加则原油价格下跌，利空黄金。

　　18新屋销售

　　它是指签订出售合约的房屋数量，由于购房者通常都是通过抵押贷款、按揭贷款形式认购房屋，因此对当前的抵押贷款利率比较敏感。房地产市场状况体现出居民的消费支出水平，消费支出若强劲，则表明该国经济运行良好，因此，一般来说，新屋销售增加，理论上是对于美元是利好因素，将推动该过美元走强，利空黄金；销售数量下降或低于预期，将对美元形成压力，利多黄金。

　　19消费者信心指数

　　消费者支出占美国经济的2/3，对于美国经济有着重要的影响。为此，分析师追踪消费者信心指数，以寻求预示将来的消费者支出情况的线索。消费者信心指数稳步上扬，表明消费者对未来收入预期看好，消费支出有扩大的迹象，从而有利于经济走好，利多美元，反之利空。每月公布两次消费者信心指数，一次是在月初，一次是在月末

　　20经常帐

　　经常帐为一国收支表上的主要项目，内容记载一个国家与外国包括因为商品、劳务进出口、投资所得、其它商品与劳务所得以及片面转移等因素所产生的资金流出与流入的状况。如果其余额是正数（顺差），表示本国的净国外财富或净国外投资增加，多本国货币利好。如果是负数（逆差），表示本国的净国外财富或投资均少。一国经常帐逆差扩大，该国币值将走眨。

　　21美国EIA（美国能源协会）天然气变化

　　从另一个方面反映了美国的能源利用率，进而反映美国经济发展状况，以及对国际原油价格也有影响。数据大于前值，反应美国的能源利用率良好，利多美元，利空黄金。

　　总体来说影响黄金的因素只有两大项:一方面是美圆指数的涨跌于金价成反比;另一方面则是石油的价格涨跌,它于金价是同进共退的!

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1月31日，世界黄金协会发布《全球黄金需求趋势报告》显示，2022全年黄金需求升至近11年来最高。

并且多家机构充分预测，鉴于美国及欧洲经济衰退风险越来越大，全球黄金仍有进一步上行的潜力。

国际金价也迅速飙升，接近2000美元/盎司的关口，表现十分强劲。

说起黄金，不得不提到“中国大妈”。

2013年4月，国际黄金价格大跌，中国大妈们疯狂购买黄金产品，一战成名，引起世界收藏。

那么，全球黄金需求为何“狂飙”？这次又是谁在大买黄金呢？

主要有3类买家：一是各国央行，二是各国主权基金及大型投资机构，三是个人投资者。

在经历了疫情、俄乌冲突、美联储放水又加息等一系列变化后，全球经济衰退的预期不断增加，也使得全球金融市场风险大增。

受高通胀及经济衰退以及货币贬值等诸多因素影响下，全球风险资产面临较大挑战。

自美联储去年疯狂加息以来，面对美元的强势走势，全球多数非美货币都出现了较大的贬值，各国货币的下跌幅度远远超过了以美元计价的黄金跌幅。

在全球主要风险资产及货币均出现大幅下跌的情况下，各国以本国货币计价的黄金就成为了少数表现稳健的资产，于是全球黄金需求大涨。

另一方面，自俄乌冲突爆发后，美西方在金融领域对俄罗斯实施了一系列的制裁措施，其中也包括冻结了俄罗斯央行在海外的外汇储备。

这使得各国央行开始有意识地将储备资产多元化，而黄金也成为没有政治风险的资产的首选。

而在各国央行中，新兴市场国家的购金最为积极。

例如，土耳其央行就是2022年最大的黄金买家，其全年黄金储备提升了148吨，使得该国央行的黄金储备升至542吨，也是有记录以来的最高水平。

此外，中东地区的购买力也十分旺盛。

埃及、伊拉克、卡塔尔等均积极增持。

亚洲国家也不例外。

乌兹别克斯坦央行也积极增加黄金储备，也是全球重要的买家之一，而印度的黄金需求也呈不断复苏之势。

值得注意的是，中国人民银行也曾连续两个月出手增持黄金。

去年11月时我国央行增持黄金103万盎司，到12月时又增持97万盎司。

截至去年末，我国黄金储量为6464万盎司。

2022年，全年的央行购金量累计达到1136吨，创55年以来的新高。

除了各国央行以外，去年金条与金币等零售黄金的需求也升至9年来的新高。

于是，全球黄金在这种强势投资中需求大涨。

并且多个机构还认为，接下来黄金的上行潜力仍然很大。

那么，黄金要开启“牛市”了吗？

黄金作为贵金属，兼具商品及金融属性，而从以往规律来看，金价的走势与实际利率走势往往呈负相关，数次加息的顶点往往预示着黄金牛市的起点。

在最新的一次加息决议中，美联储放缓了加息幅度，调整为25个基点。

虽然又加息了，但是可以看到，相比去年的来势汹汹，大有强弩之末的意味。

而市场也普遍预测，美联储的加息已接近尾声。

当前美国联邦基准利率已高达45%-475%，已经超过了2008年金融危机之后的峰值，在这个背景下再大幅加息的几率是很低的，或者说如果再继续大幅加息，那么可能会带来严重的后果，而不是好处。

在加息顶点在望、全球经济衰退预期不断增强的背景下，黄金持续看涨，许多机构认为，黄金具备长期配置价值。

历史上黄金大牛市一共出现过两次，第一次大牛市是1968-1980年，第二轮则是在2001-2011年，两次黄金大牛市都与美国滥发美元和黄金价格有关，简单来说就是严重通货膨胀后，美元贬值油价飙升的后果。

我们先来看第一次黄金大牛市，它是在二战结束后产生的，当时美国受到战后的经济创伤，财政赤字严重美元也正面临贬值，所以各国政府开始疯狂兑换黄金，以保证财政不被贬值，美国的黄金储备开始骤降。而就在这时，美国当时的总统尼克松则关闭了兑换黄金窗口。到了1972年，黄金价格逐渐上涨到了64美元/盎，在之后的1978年前后，黄金甚至涨到了244美元/盎，这也创下了黄金价格的新高。

第二次黄金大牛市同样是因为美元贬值，众所周知，2008全球上演了次贷危机，股市暴跌，市场震荡，石油价格也逐渐下滑，所以美联储宣布了第一轮量化宽松政策，随之而来的是经济逐渐回暖，直到第二轮量化宽松后，黄金价格已经到了1386美元/盎。到了2011年，在宽松货币政策的支持下，黄金价格也已打破了历史高点，停留在1574美元/盎司 。后来，战争的爆发让美国信用评级降低，随后黄金价格也迎来了1920美元/盎司的新高点。

其实结合两次黄金大牛市不难看出，黄金大牛市的到来皆与美联储有关，但你会发现，在美联储加息的背后，其实更多的是美元指数的上涨行情多推动的。如今距离上一次黄金大牛市已经9年之久，目前国际黄金价格也有所提升，至于第三次黄金大牛市是什么时候，让我们拭目以待吧。