中国黄金为什么便宜

黄金给人的感觉总是很奢侈，因为它的价格普遍都是比较昂贵的，一克黄金的价格，动辄三百到五百元之间；

可是，在中国那么多家品牌金店里，唯独中国黄金的产品比较便宜。

价格低原因

第一，中国黄金之所以便宜，是因为，它的主要业务是向客户销售金条，它黄金首饰的销售，对中国黄金集团有限公司来说，只是它的副业；

第二，中国黄金的首饰设计简单，加工成本也不高，生产加工流程并不复杂，因此，成本会比其他品牌的首饰便宜。

中国黄金集团有限公司

中国黄金名为“中国黄金集团有限公司”，是一家大型国有企业，旗下有中金黄金、中金珠宝、中金资源、中金贸易等七大业务板块，这说明，中国黄金的业务不仅仅是售卖一些黄金珠宝。2019年8月7日。甘肃省市场监督管理局发布“关于甘肃省2019年第2批工业产品质量省级监督抽查结果通报”，其中抽检50批次贵金属首饰及制品，9批次不合格，中国黄金上榜。2020年4月，入选国务院国资委“科改示范企业”名单。

为什么黄金会有差价？

1黄金供应存在问题

疫情在欧美蔓延后，欧洲许多国家采取了限制或暂停航班甚至关闭城市等措施。受此影响，瑞士3家黄金精炼厂被迫关闭停工——，成为黄金市场流动性不足的导火索，引发多米诺骨牌效应。具体来说，供给的减少直接导致总供给的减少，商品的稀缺性更贵，推高了价格。

2对未来经济发展的预期充满诸多不确定性

新冠肺炎疫情对经济的影响，航空、石油等企业都陷入困境，未来如何发展充满诸多不确定因素。一时之间，经济发展错综复杂，难以判断。这引起了人们的焦虑，黄金市场就体现了这一点。从历史上看，黄金作为一种相对确定的具有避险价值的投资产品，目前已成为较好的标的。购买黄金来对冲未来的风险敞口似乎是一个可行的选择。具体来说，黄金价格一路大幅上涨。

3国内黄金消费需求相对下降

2012年以来，中国黄金消费量连续7年位居世界第一。居民对实物黄金消费和黄金资产配置的需求逐年增加，黄金进口和库存也逐年增加。

然而，新冠肺炎疫情的爆发导致国内黄金需求受挫。我们可以清楚地发现，在2月和3月，在传统的国内黄金消费旺季，中国市场的黄金销量明显下降。此外，来自黄金零售商的相关数据显示，仅在2月份，今年的销售额就同比下降了30%。由于当前经济下行，不确定因素较多，预计这一现象还会持续一段时间。

4跨市场交易不活跃

按照惯例，当国内和海外黄金市场存在较大价差时，跨市场交易者会敏锐地把握市场机会，迅速入市，买入国内黄金，卖出海外黄金，并以此套利，直至价差回归正常水平。

然而，受新冠肺炎疫情影响，未来如何发展突然变得复杂起来。运输不畅导致流动性差，海外金价高企，卖空风险加大，交易成本上升，挫伤了原本有助于黄金价差收敛的套利行为。这种情况不可避免地会进一步加剧国内外黄金价差的持续性。

“年少不知黄金香，错把黄金当俗物”，然而当下很多正值年少的90后、95后，却把这句话改为“年少不知黄金香，现在越买越上瘾”。近年来，买黄金成为年轻人消费的“新风潮”，越来越多的“Z世代”走进金店，并在小红书、微博、抖音等社交媒体，分享自己的“买金”经验。不过，比起投资金条，这届年轻人更爱的是黄金首饰。

　　在小红书平台上，搜索“黄金”关键词，可以找到超300万条种草笔记，其中，关于周大福的笔记数量超过50万条，周生生超过46万条，六福珠宝超过20万条，黄金项链、手镯、戒指等相关笔记条数都在10万+，超过了知名国际珠宝配饰品牌卡地亚、蒂芙尼以及施华洛世奇、潘多拉等。而古法金手镯、麦穗戒指、蜂巢戒指等款式，也成为人气颇高的网红爆款。

　　根据中国黄金协会的数据显示，2021年全国黄金实际消费量1120吨，与2020年同期相比增长37%，较疫情前的2019年同期增长12%，其中，黄金首饰711吨，较2020年同期增长45%，较2019年同期增长5%。另外，《2021中国黄金珠宝消费调查白皮书》显示，国内的黄金珠宝消费主力已朝年轻化的方向发展，目前的消费群体中，25-35岁人群占比高达75%。

　　年轻人买黄金首饰能“赚钱”吗？

　　这届年轻人为什么热衷于买“黄金”？新京报贝壳财经记者随机采访了五六位近期考虑购买黄金首饰，或者已经“入坑”的90后消费者，他们几乎都谈到了“保值”。孙莹今年28岁，据她介绍，大学毕业后，每年都给自己买2-3件黄金首饰，过生日或者纪念日时，男友和家人也会送她金项链或者金手镯，现在已经拥有约10万元的黄金首饰。她表示，以前喜欢买一些国际时尚配饰品牌，一款戒指或者项链也要好几千元，但材质都是玻璃或者925银、银镀金等，过段时间就会磨损掉色，觉得不值。“黄金首饰能保值，我前年买的一支古法手镯才1万出头，前不久再去看同款，已经近2万了。”

　　另一位95后的北京消费者张雪雪坦言，这两年受疫情影响，收入不稳定，有危机感，上周过生日时，本来想给自己买一条蒂芙尼项链作为礼物，但犹豫再三还是换成了同价位的周大福首饰，“与925银相比，足金能保值，心里也踏实点儿。”

　　年轻人认为黄金首饰能保值，让他们更有安全感。

　　近十年来，黄金价格一直呈上升趋势。2013年年初，国际金价大幅下跌，从过去的3472元/克跌至294元/克，当时“中国大妈们”掀起了全球范围的黄金抢购热潮；2016年，金价全年上涨逾8%，此后几乎一路“飙升”。新京报贝壳财经记者查阅资料发现，2016年8月15日周大福足金价格为365元/克，2022年4月7日周大福足金价格已达512元/克。张雪雪感叹，她年初逛周大福时金价还是470元/克，“不到三个月，一款20多克的吊坠就贵了1000多元。”

　　“富时做首饰，穷时当盘缠”，在传统观念中，黄金一直具有保值功能。那么，时下流行的黄金首饰是否真的能保值呢？

　　周卫曾在珠宝行业工作多年，他告诉新京报贝壳财经记者，黄金首饰实际上并不具备强投资性。“首先，黄金首饰本身的单价要高于金条；其次，黄金首饰需收取高额工费，根据品牌款式，每克费用从几十元到上百元的都有，一款古法金手镯工费甚至高达3000多元。”

　　新京报贝壳财经记者在北京崇文门一家周大福专柜遇到两位30岁上下的女性顾客，她们在试戴一款传承系列黄金手镯，售价不到两万元，其中工费为1680元。交流中，这两位顾客提到，黄金首饰可以投资保值。销售人员建议，如果单纯考虑保值，不如购买金条，他表示，当日黄金饰品单价为512元/克，店内金条单价只需502元/克，而且不收工费。但最后女顾客还是购买了一款近两万元的黄金手镯。

　　独立时尚咨询师雪筠认为，近年来，投资保值型消费在年轻群体中成为一种趋势，包括球鞋、大牌手袋、珠宝、手办甚至盲盒。“10年前，你去买奢侈品包，只会关注它的专柜价格及设计款式，而现在年轻人买包，会关心它能否保值，即二手市场的价格。”在小红书、抖音等平台，有很多内容是关于哪些奢侈品能保值的，小红书上仅“LV最值得买的包”就有上万条笔记。孙莹坦言，她除了喜欢黄金首饰，也会研究大牌包的二手市场价格，“尽量选能保值的款式，有些大牌包专柜价达一两万元，二手市场只有千元，我就不会买。”雪筠指出，一方面，这几年各种二手平台、中古店在国内兴起，年轻消费者既是买家又是卖家，因此越来越关注消费品的投资价值；另一方面，奢侈品牌屡屡涨价，也让消费者对商品的“保值”能力更加敏感。不过，她也坦言，“Z世代”所谓的保值，更多是对标珠宝饰品消费，而不是真的做黄金投资，“这其中更多是心理满足。”

　　古法金高级不“土豪”，年轻人愿意为“颜值”买单

　　除了青睐黄金的保值、变现功能，接受采访的几位90后消费者几乎全部提到，当下黄金首饰的“颜值”很高，包括设计时尚、高级、不土气等，其中，以古法金人气最高，新京报贝壳财经记者在小红书上看到，很多人在晒自己收藏的古法金首饰，相关笔记超过8万条。

　　古法黄金首饰更受年轻人欢迎。

　　今年30岁的王伟告诉新京报贝壳财经记者，前不久她和母亲一起去买结婚“三金”（金戒指、金手镯、金项链），一开始看了传统工艺的金饰，“我嫌造型土气，想改成卡地亚的镶钻手镯，但是老人比较坚持传统。”后来逛到周大福和老铺黄金，一眼看中了古法金首饰，“哑光质感低调又高级，没有普通黄金那种闪闪的土豪感，镂空镶钻工艺也非常精致。”据她介绍，母亲一开始有点儿犹豫，觉得工费太高，“但我愿意为颜值买单。”另外，90后的黄金爱好者孙莹表示，她收集的黄金首饰几乎全是古法金，包括人气颇高的古法黄金手镯、古法镶钻吊坠、葫芦吊坠、戒指等。采访中，不少金饰零售商均表示，这几年古法黄金饰品销售更好，年轻人买得更多。

　　周卫介绍，古法金在时下十分流行，采用国家非物质文化遗产的古老铸金工艺，磨砂的哑光感很高级，备受年轻人推崇。“2018年前后，古法黄金开始在国内珠宝市场流行，2019年春节周大福古法金手镯成为爆款，古法金也成为热销的金饰种类。目前，周大福、周生生、六福珠宝等知名黄金珠宝品牌，都有古法黄金首饰系列。”

　　另外，黄金首饰的设计也越来越时尚，一些网红款颇受年轻人喜爱，比如蜂巢戒指、鱼鳞戒指、麦穗戒指、小金砖项链等。一些年轻人还在社交媒体上分享黄金首饰的时尚搭配方法，比如叠戴网红款黄金戒指、项链，或者为黄金吊坠搭配个性编织绳等。周大福、六福珠宝几家门店的销售人员均表示，很多年轻女孩会拿着小红书、微博上的来找潮流款式。

　　新京报贝壳财经记者在位于王府井的一家六福珠宝门店看到了十多款设计时尚的黄金耳环，乍一看以为是18k金，后来店员告知这也是足金，只是运用了新工艺。周卫介绍，这是时下非常流行的5G、5D硬足金，硬度是普通足金的4倍，可以做各种设计造型。《2021中国黄金珠宝消费调查白皮书》显示，当前以国潮、古法、文化IP为代表的文化黄金，渐渐取代传统金饰，成为国内黄金珠宝市场上的新风口，其中，古法工艺类和硬金类产品的金店主推占比分别达到了8779%和8732%。在周卫看来，这两年黄金饰品之所以受“Z世代”欢迎，与黄金工艺的创新有直接关系。“传统足金太软，无法进行复杂的设计，因此长久以来市面上的款式都比较陈旧单一。”他指出，随着黄金工艺技术不断研发创新，硬金、古法金等新工艺给黄金首饰设计带来了更多可能性。

　　时尚透明度创新中心FTIC创始人杨大筠则表示，黄金珠宝消费趋于年轻化，主要因为“Z世代”热爱中国传统文化，对传统美学有一定品鉴能力，对中华民族文化富有认同感。他指出，“Z世代”喜欢黄金的背后，最深层次原因是民族自信，“中国崛起带来的改变，不仅是经济层面，也包含意识和价值观领域，同时也是中国文化的崛起。”在他看来，黄金首饰火爆的本身也体现了文化反流，即传统文化用新设计手法表现出来，并用新价值观重新塑造，“这也就是我们所说的国潮，国潮兴起转变了年轻人的消费偏好，他们更愿意为国产品牌、中国设计买单，黄金首饰也因此建立了与年轻消费群体的联系。”

　　赚取工本费，本土黄金珠宝企业最大痛点是没有“品牌溢价”

　　“Z世代”爱上黄金首饰，最大受益者无疑是周大福、周生生、老铺黄金、中国黄金等知名黄金珠宝企业。财报显示，周大福珠宝集团2022财年上半年的营业额为44186亿港元，同比增长79%，净利润上升至4472亿港元，其中“黄金首饰及产品”占周大福营收的比重超过70%；周生生2021财年营业收入21988亿港元，同比增长47%，净利润为643亿港元，同比增长18%；老凤祥2021年营收净利均呈现双位数增长，营业总收入58691亿元，同比增长13%，净利润为1876亿元，同比增长18%；中国黄金2021年实现营业收入约50758亿元，较上年同期增长50%，净利润约801亿元，较上年同期增长60%。中国黄金表示，期内营业收入及利润同比大幅增长，主要原因为公司黄金产品销量较上年同期大幅增加。

　　古法黄金首饰。

　　值得一提的是，德勤咨询此前发布的《2021年奢侈品全球权力报告》显示，周大福以约45862亿元的总销售额，成为全球第十大奢侈品公司。换句话说，周大福仅仅凭借黄金首饰，就与LVMH集团、开云集团、雅诗兰黛集团、爱马仕、香奈儿等并肩而立。

　　今年1月，周大福董事总经理陈世昌在接受英国《金融时报》采访时表示，2021年4月至9月，“Z时代”和“千禧一代”贡献了周大福“传承”系列销售额的56%以上。据悉，2022财年上半年，周大福“传承系列”古法黄金零售额在中国内地黄金产品零售额中的占比达433%。

　　柜台里的黄金首饰。

　　“Z世代”虽然热衷于购买黄金，但是他们对黄金品牌的忠诚度似乎没有那么高。很多年轻人在接受采访时表示，他们选择黄金首饰时，首先会关注款式，其次是价格，最后才是品牌。“前几年，我会锁定周大福和老铺黄金的古法金。”孙莹告诉新京报贝壳财经记者，现在几乎所有黄金品牌都在做古法金，每家款式都差不多，就会货比三家，“谁家工费便宜、优惠力度大，就买谁家。”雪筠也指出，现在黄金首饰的设计虽然有很大突破，但各个品牌仍没有招牌产品诞生，不像国际珠宝品牌那么有辨识度，比如卡地亚的love系列手镯、蒂芙尼的钥匙项坠、梵克雅宝的四叶草系列等，“未来，产品原创设计能力必将成为黄金珠宝企业获得市场份额的核心竞争力之一。”

　　其实，这几年周大福、老铺黄金、老凤祥等头部黄金珠宝企业，都非常关注“Z世代”的消费习惯和审美偏好，加强国潮、传统文化、IP跨界合作等原创设计，并结合新零售及线上渠道进行新型营销推广，让产品更出圈，更符合当下年轻消费群体的需求。比如，2020年老凤祥国潮时尚“藏宝金系列-绣风华”首发上市，将古法、刺绣、珐琅、花丝与黄金结合，颇受年轻人欢迎。为了迎合年轻消费者，周大福特别推出时尚珠宝品牌MONOLOGUE，并且频频跨界，联名过的品牌和IP包括故宫、大英博物馆、Hello Kitty、名侦探柯南、迪士尼、可口可乐、永璞咖啡、奥特曼等。

　　在杨大筠看来，包括头部企业在内的本土黄金珠宝企业需要彻底转型——从卖贵金属本身转向卖品牌附加值。“本土黄金珠宝企业的最大痛点是没有品牌溢价，利润随着黄金价格波动而增减，无法通过品牌价值来影响市场。”他认为，无论是老凤祥还是周大福，盈利模式依然是传统收益，未能实现品牌收益。“比如，蒂芙尼的925银饰卖得比金子还贵，而黄金首饰卖的还是黄金，企业只赚一点工费，即使如周大福、老铺黄金等知名企业，工费比较贵，但你买一款两万元的镯子，能有2000多的工费就很高了。”

　　“目前，我们只能说某一款金饰卖得好，其外观、形象专利、独特设计是否能成为品牌DNA，并传承下去呢？”杨大筠建议，当下正值本土黄金珠宝品牌发展的最好时机，中国传统文化和国潮元素受到“Z世代”青睐，黄金珠宝企业应加快树立品牌形象，提高品牌辨识度，将品牌文化植入年轻消费者心中，成为生活方式的代表。“未来一轮的市场竞争中，中国也会出现蒂芙尼、卡地亚这样有影响力的黄金珠宝品牌。”

郑州中原珠宝城黄金价格较低的原因主要有以下几点：

1 定位差异：郑州中原珠宝城主要定位为黄金珠宝批发市场，其黄金价格较低，主要针对批发客户，而非普通消费者，因此其价格较一般零售店更为优惠。

2 规模效应：由于中原珠宝城是一个大型的珠宝批发市场，拥有较大的规模，因此可以通过大规模采购和销售，实现成本优化，进而反映在较低的黄金价格上。

3 供应链优化：在中原珠宝城，由于多数商家都是黄金珠宝的批发商，他们通常会直接从生产商采购黄金饰品，省去了中间环节，从而降低了采购成本，这些成本优势最终会反映在销售价格上，使得黄金价格相对较低。

4 需求影响：由于中原珠宝城的黄金价格较为便宜，很多零售商也会从这里购买黄金，然后在其他地方销售，这有助于提高中原珠宝城的需求，并进一步推低黄金价格。

5 品牌效应：中原珠宝城已有一定的品牌效应，客户较为稳定，珠宝商在维持自己的品牌形象的同时，也会通过较低的价格吸引客户。

需要注意的是，虽然中原珠宝城的黄金价格较低，但并不代表其质量或工艺有任何问题。购买黄金时，仍需仔细检查产品细节和质量，确保自己购买的黄金饰品符合自己的需求和预期。

1、中国黄金的历史悠久，1979年就已经成立，是一个家喻户晓的品牌。每个大大小小的城市，一般都有中国黄金的门店。

2、在黄金行业中，中国黄金是唯一一家中央企业，中国黄金协会会长单位，也是世界黄金协会唯一一家中国的董事会成员单位。

3、由于中国黄金的特殊背景，在黄金的生产和制作等程序的质量要求上面，都有很高的要求。

4、对于一些地方性的品牌来说，中国黄金的款式还算新颖别致。尤其是白金、彩金、钻石这三类首饰的造型，很受广大年轻消费者的青睐。

5、在这个快速消费的时代，越来越注重生活品质与服务态度。中国黄金也是与时俱进，几乎每个门店都会有很多服务员，尽量保证每一位客人都有专人服务。

评价一样东西好不好，主要还是看符不符合自己的心意，尤其是黄金首饰这类带有很强主观性的物品。综合考虑性价比和款式造型等等因素。

珠宝首饰行业基本概况分析

珠宝首饰及有关物品的制造是指以金、银、铂等贵金属及其合金以及钻石、宝石、玉石、翡翠、珍珠等为原料，经金属加工和连结组合、镶嵌等工艺加工制作各种图案的装饰品的制作活动。

由于珠宝首饰价格跨度大，各个层次市场的目标消费群体相互渗透很少，市场层次分明。国内高端市场目前主要被几大国际品牌如卡地亚、蒂芙尼、宝格丽等把持，这些品牌都具有上百年历史，享誉国际，其设计工艺也遥遥领先，短期内国内品牌很难对其构成威胁。这个市场尽管壁垒高，产品单价高，但目标客户人群有限，主要为高端婚庆与高净值人群。

珠宝首饰产品分类情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

我国珠宝首饰行业市场潜力大

在经历了几十年的发展之后，中国珠宝首饰行业慢慢进入了比较平稳的发展时期，这一时期中国珠宝行业市场格局基本稳固，国外企业与国内企业在竞争中并存。目前我国已成为仅次于美国的世界第二大珠宝首饰市场， 一些重要珠宝产品的消费已居世界前列。

据前瞻产业研究院发布的《珠宝首饰行业消费需求与市场竞争投资预测分析报告》统计数据显示，2013年我国珠宝首饰市场规模已达4700亿元。2014年我国珠宝首饰市场规模突破5000亿元。截止到2017年我国珠宝首饰市场规模到了6707亿元，成为全球珠宝玉石首饰行业增长最为明显的国家之一。预计2018年我国珠宝首饰市场规模将超7000亿元，达到7227亿元。

2013-2018年中国珠宝首饰市场规模统计情况及预测

数据来源：前瞻产业研究院整理

黄金珠宝在中国珠宝市场占比最高

从品类结构上看，目前足黄金珠宝在中国珠宝市场占比最高。在中国崇尚黄金珠宝的文化传统与近年高金价驱动的旺盛投资需求下，足黄金珠宝成为国内珠宝市场的主要品类(约占47%)。铂金/K 金及钻石/玉石珠宝分别占6%/20%/19%。

而从国际市场上看，钻石珠宝所占份额最大(48%)。黄金珠宝/铂金珠宝分别占40%/7%份额。美国/日本/欧洲等发达市场均以钻石珠宝为主流。

中国珠宝市场各产品结构占比统计情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

中国金银珠宝零售额分析预测

自2015年来，我国金银珠宝零售整体有所下降。截止到2017年全年金银珠宝累计消费收入达2970亿元，同比增加56%，跌至2014年零售额水平。近年来，金银珠宝类零售额成为下滑严重的品类。跟国际一线首饰品牌相比，国内一些品牌金饰利润率较低，首饰市场规模较大，同时增速逐步放缓，竞争更加激烈。在传统零售市场不景气的环境下，金银珠宝类市场也会受影响，若其营销策略不恰当等因素将会导致销量下滑，带来的损失更明显。预计2018年，2018年全国金银珠宝类消费有可能继续下跌，预计2018年全国金银珠宝零售额将为2913亿元。

2012-2018年中国金银珠宝零售额统计情况及预测

数据来源：前瞻产业研究院整理

品牌不同价格不同，这是很正常的，一般来说，一件金饰的售价里面包含了黄金本身的价钱、手工费以及品牌溢价等，不同的品牌，其溢价不同是很正常的，手工费有高有低也是正常的。所以综合来说，不同品牌的黄金售价不同，很正常。

六桂福珠宝：

六桂福珠宝，中国驰名商标 ，由翁国强先生于2006年创建，总部设于中国深圳，主营珠宝品牌零售。成为集珠宝首饰设计研发、批发零售、特许经营为主营业务的珠宝零售集团。截至2019年底，六桂福珠宝已覆盖中国 300 多个大中型城市，拥有零售终端门店近千家，成为中国珠宝零售行业知名品牌。

千足金：

含金量千分数不小于999的称为千足金，是首饰成色命名中最高值。印记为千足金、999金、gold999或g999。黄金首饰的印记包括厂家代号、材料和纯度，如：X金990、XAu990、X足金等。

其中，字母X为厂家代号。当采用不同材质或不同纯度的贵金属制作首饰时，材料和纯度应分别表示。当首饰因过细或过小等原因不能打印记时，应附有包含印记内容的标识。

2015年春节前夕，国家标准化管理委员会公布GB11887-2012《首饰贵金属纯度的规定及命名方法》第1号修改单，2016年5月4日起实施，今后即使是纯度9990‰的金饰，也只能标注为“足金”，而不能叫“千足金”了。

品牌溢价：

品牌是可溢价的。打个比方：完全相同的西装，没有品牌与皮尔·卡丹相较之，你更愿意多花几千块钱买皮尔·卡丹。而事实上这件西装与没有品牌的完全相同。原因在于这其中包含着情感价值，是由消费者的消费心理决定的。有了这样的消费心理，品牌便必须将自身形象塑造得高于其它品牌的形象。如此，品牌的溢价就成为了自然而然的事情。

这家成立24年、曾经坐拥300亿资产的多元化集团，从危机爆发到被申请破产清算只用了两年时间。

01

破产清算

11月24日，刚泰控股(600687SH)公告称，公司第二大股东刚泰集团有限公司（以下简称“刚泰集团”），被国信证券以不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向法院申请破产清算。

刚泰集团被申请破产申请公告

公告显示，刚泰控股存在未经公司审议程序，为刚泰集团及其关联方的借款提供违规担保相关事项，目前尚未解决的违规担保本金合计2045亿元，其中为刚泰集团违规担保的本金合计593亿元。

若刚泰集团进入破产清算程序，上述违规担保可能会对刚泰控股造成损失，具体影响以法院的最终裁定为准。

据悉，刚泰集团已提出异议，法院尚未受理该破产清算申请。法院最终是否受理对刚泰集团的破产清算，尚存在重大不确定性。

《小债看市》注意到，这并非刚泰集团首次被申请破产清算，今年4月其已被中银国际证券申请破产清算，案号为（2020）沪03破申20号。

破产重整信息

今年9月，刚泰控股也因不能清偿到期债务且有明显丧失清偿能力的可能，被债权人向兰州市中级人民法院提出破产重整申请。

自债务危机爆发以来，刚泰集团和刚泰控股连续被评级机构下调评级，目前其主体和相关债项信用评级均为C。

刚泰集团评级趋势

02

债务危机爆发

据官网介绍，1996年刚泰集团发轫于浙江台州，1999年进入上海，已形成了“大消费、大文化、大金融”三大产业板块及控股集团、金控集团、文化集团、置业集团“四大子集团”的战略布局。

其中，刚泰控股主营业务为金矿开采业务以及黄金、钻石、翡翠、彩宝等珠宝的设计、加工与销售，号称“互联网珠宝第一股”。

刚泰集团官网

从股权结构上看，刚泰集团持有刚泰控股1313%股份，为公司第二大股东。

值得一提的是，2019年9月由于股权质押纠纷，原大股东刚泰矿业所持2455%刚泰控股股份被司法强制划转至汇通基金，刚泰控股实控人变更为中国烟草总公司。

刚泰控股原股权结构图

2018年6月，一封《关于请求帮助刚泰集团解决短期流动性危机的情况报告》掀开“刚泰系”债务危机一角，求援信中直言“刚泰控股为解决短期流动性危机求援上级政府，金融机构对其采取了抽贷等方式，致使公司发生流动性危机，正常经营已被干扰。”

其后，刚泰集团虽然通过加大房产销售、与外部企业合作、转让投资项目等方式回笼资金，解决流动性危机，但效果微乎其微，以至于其到期债券悉数违约。

2018年9月，刚泰集团首次发生债务违约，后名下累计有4只债券相继违约，违约金额合计1636亿元；目前其仅存续一只“17刚泰02”，将于2022年9月26日到期。

随后，刚泰集团的债务危机向上市公司传导，2019年4月刚泰控股首次发生付息逾期，目前累计有两只债券违约，违约总金额7800万元；目前其仅存续一只“17刚股01”，将于2022年11月到期。

更为严重的是，2019年6月刚泰控股被曝出违规担保问题，被证监会立案调查。

经调查，在2016年11月22日至2018年6月13日期间，刚泰控股为其实际控制人、关联方及其他相关方的21笔借款违规提供担保，担保金额合计5634亿元，但是担保事项未经ST刚泰董事会、股东大会决策程序，且未及时履行信息披露义务。

近年来，刚泰集团黄金珠宝业务收入大降，盈利能力明显下滑，同时期间费用和资产减值损失大幅增加，2018年其归母净利润亏损1738亿元，为史上首次亏损。

2019年上半年，刚泰集团实现营业收入615亿元，同比大幅下滑9203%；实现净利润-153亿元。

盈利能力

同时，受金融强监管和信用供给偏紧影响，融资环境趋紧，刚泰集团债务高企且对融资较为依赖，但其信用环境较差，面临逐渐恶化的偿债环境。

截至2019年6月末，刚泰集团总资产为28832亿元，总负债16976亿元，净资产11856亿元，资产负债率5888%。

虽然看似财务杠杆水平不高，但刚泰集团主要以流动负债为主，债务结构不合理；在手资金远不及短期负债，存在巨大的短期偿债风险。

截至2019年6月末，刚泰集团账上货币资金只有545亿元，却面对7667亿短期债务，现金短债比为007。

同时，刚泰集团备用资金也不多，截至2018年末其银行授信总额为7922亿元，未使用授信额度为1838亿元，可见财务弹性欠佳。

银行授信情况

除此之外，刚泰集团还有4717亿元非流动负债，主要为应付债券，其长期有息负债合计3763亿元。

整体来看，刚泰集团刚性债务有1143亿元，主要以短期有息负债为主，带息负债比为67%，其有息负债占比较高。

其实，将刚泰集团拖入债务危机旋涡，最主要的原因是融资端 除 了问题。

从融资渠道方面看，刚泰集团渠道较为单一，除了发债和借款，其还通过租赁融资、上市平台股权融资以及股权质押融资。

早在2018年1月，刚泰集团就已将所持195亿股刚泰控股股权全部质押，股权质押率为100%，其已基本丧失资金腾挪的空间。

同时，2018年起刚泰集团筹资性现金流净额首次转为净流出状态，经营获现能力较差、融资环境恶化导致其陷入流动性危机，从而爆发债务危机。

筹资性现金流情况

债务危机爆发后，“刚泰系”被多家金融机构起诉并查封财产，银行账户和资产被冻结，经营和财务状况持续恶化。

目前，刚泰集团及刚泰矿业所持刚泰控股股份已经100%被质押，并被司法冻结和轮候冻结。

总得来看，首先刚泰集团业绩下滑，自身“造血”能力出现问题；其次在融资环境收紧背景下，外部“输血”被阻断，现金流持续下降，最终爆发危机。

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多元化、频繁更换主业

1996年，刚泰发轫于浙江台州，前身为浙江珠光电器（集团）有限公司，以纸箱厂起家。

三年后，刚泰进军上海，成立房地产公司。后形成以房地产开发经营为主业，集包装材料、新型材料、园林景观、文化产业为一体的企业，拥有国家一级开发资质，是“中国房地产业100强企业”。

随后，刚泰逐渐剥离地产业务，并频繁更换主业。

开始，刚泰控股以货物仓储运输业务、房地产业务及进出口贸易业务为主营；2000-2002年改为以计算机系统网络集成业务、软件及技术服务；2010年完全变为房地产业务。

2008年，刚泰控股借壳华盛达上市，有着“互联网珠宝第一股”的称号。

2013年，刚泰控股收购控股股东刚泰矿业旗下资产甘肃大冶地质矿业，并出售浙江华盛达房地产8978%的股权，彻底退出房地产业务，又由此转型进入黄金及黄金饰品销售。

之后，刚泰控股又凭借并购，在黄金珠宝领域率先布局“互联网+珠宝”平台，并获得“互联网珠宝第一股”的称号。

刚泰集团的创始人徐建刚，出生于1968年，浙江台州人。

在上海商界，徐建刚 社会 地位显赫，其头衔包括上海市企业联合会副会长、上海市企业家协会副会长、上海市工商业联合会常委、浦东新区工商业联合会副主席、上海台州商会常务副会长、浦东新区政协常委、浦东新区工商业联合会副会长。

刚泰集团董事长徐建刚

刚泰集团官网显示，“未来20年，刚泰集团立志要成为一家引领世界生活品质的跨国集团公司，并实现“3345”工程，而这“3345”工程中，就包括通过企业合伙人机制和股权激励机制，培育50个亿万富翁、500个千万富翁。”

而如今，这家成立24年、曾经坐拥300亿资产的多元化集团，从债务危机爆发到被申请破产清算只用了两年时间，恐怕其“培育50个亿万富翁、500个千万富翁”的梦想无法实现了。

原标题：2018年中国珠宝行业市场现状及发展前景分析 调整期后市场销售额保持稳定上涨

珠宝市场销售额调整期后保持稳定上涨趋势

珠宝行业属于高端消费品行业，受宏观经济影响较大。在快速扩张后，历经经济增速放缓、金价下跌及政策收紧等多重因素影响下，行业规模有所下降，历经调整期。随着经济回暖，人均收入的提高，珠宝市场销售额在度过调整期后保持稳定上涨的趋势。

中国珠宝行业历经调整期 市场销售回暖

珠宝首饰及有关物品的制造是指以金、银、铂等贵金属及其合金以及钻石、宝石、玉石、翡翠、珍珠等为原料，经金属加工和连结组合、镶嵌等工艺加工制作各种图案的装饰品的制作活动。

根据国外奢侈品消费模式分析，奢侈品包括城堡、私人游艇、艺术品、珠宝名表、高端名酒、高级服装等，当人均GDP达到3000到4000美元时，消费需求主要集中在珠宝、名表、服装等品类。我国正处于奢侈品消费的增长阶段，珠宝消费处于快速增加。如今中国不仅仅是奢侈品的消费大国，同时逐渐步入了珠宝消费大国。

据前瞻产业研究院发布的《中国珠宝行业商业模式与投资机会分析报告》统计数据显示，2010-2017年，中国金银珠宝类商品零售额历经快速增长时期，步入调整期，增速有所下降。2010年中国金银珠宝类商品零售额已达1261亿元，2015年中国金银珠宝类商品零售额突破了3000亿元，之后开始下降趋势，截止至2017年中国金银珠宝类商品零售额达到2970亿元，同比减少088%，增速较上年有所增加。初步测算2018年中国珠宝行业市场销售回暖，中国金银珠宝类商品零售额将达到了2999亿元左右。

2010-2018年中国金银珠宝类商品零售额统计及增长情况预测

数据来源：前瞻产业研究院整理

与金银珠宝类商品零售额趋势相同，在经济增速放缓、金价下跌及政策收紧等多重因素影响下，2014年后珠宝行业出现销售增速回落现象，2015年行业销售收入大幅下降，闭店潮此起彼伏，仅半年内，周大福关闭115个零售点，相当于总零售点的约5%，行业面临繁荣过后的调整期。

从2016年开始，随着经济恢复，高端消费呈现趋势，珠宝行业亦有回暖迹象，全年增速超过两位数，或开始步入新一轮的增长恢复期。经历了短暂的困境期，行业格局重新洗牌，珠宝行业从粗放式增长转变为需求调整带来的结构性变革，品质化、品牌化将成为新时期的主题。截止至2017年中国珠宝首饰及有关物品制造销售收入为4106亿元，同比下滑68%。初步测算2018年中国珠宝首饰及有关物品制造销售收入将增长至4516亿元左右。

2010-2018年中国珠宝首饰及有关物品制造销售收入统计及增长情况预测

数据来源：前瞻产业研究院整理

珠宝行业三大发展特征分析

整体来看珠宝行业发展主要呈现三大特征，行业属于资本密集型产业，百货商场是主要销售渠道，具有多元化的细分特征：

首先珠宝首饰行业属于资本密集型行业，行业内企业需要较多资金购买单价较高的黄金、铂金、钻石、翡翠等原材料，同时为每家自营店准备较大规模的产成品进行铺货，并辅以一定的流动资金作为周转。

其次百货商场是珠宝首饰销售主要场所，由于百货商场中的珠宝专营店有百货公司品牌和珠宝企业品牌提供双重保障，产品的质量更可靠，因此，消费者更倾向于到百货商场中的珠宝店购买珠宝首饰，特别是在节假日、婚庆等因素的推动下，百货商场的消费增长就更明显。

最后随着人们消费能力增强和消费心理日渐成熟，珠宝首饰的消费需求正朝着多样化、个性化的方向发展。另一方面，行业内部竞争日益激烈，单纯的数量增长所带来的利润空间正在逐渐缩小。因此，通过深度挖掘特定群体的消费偏好，专注于某一细分领域，已成为珠宝商顺应市场新形势的必然选择。

黄金首饰用量增加 销售收入将稳定增加

黄金首饰作为珠宝行业最主要的消费产品，约占珠宝市场的50%左右。根据中国黄金协会公布数据，2018年我国黄金实际消费量115143吨，与上年相比增长573%，连续6年保持全球第一位。黄金首饰消费量在2016年减少后已经连续三年实现增长。2018年我国黄金首饰消费量为73629吨，同比增长571%。

2010-2018年中国黄金及黄金首饰消费量统计情况

数据来源：前瞻产业研究院整理

以黄金首饰消费为例，增长趋势明显，预计随着中国经济的持续发展，人均收入越来越高，对铂金、黄金、钻石、翡翠、玉石、红蓝宝石、水晶等产品年需求也会持续增长，而且高端产品的消费量将会保持较高增速。按照这样的发展趋势来看，未来，中国珠宝行业销售收入将稳定增长，到2024年，销售收入将达到5769亿元左右。

2019-2024年中国珠宝行业市场销售收入统计情况及预测

数据来源：前瞻产业研究院整理