「珠宝」培育钻石：钻石界的新风口

本文将对培育钻石产业链及相关公司进行介绍。

一、培育钻石是什么？产业链情况如何？

（1）培育钻石是什么？

培育钻石是在实验室里模拟天然钻石的自然形成环境培育而成的合成钻石。不同于天然钻石需要在地球深处经历的数百万甚至数十亿年，合成培育钻石的方法主要有HPHT高压高温法和CVD化学气相沉积法，培育时间约为半个月至一个月。

实验室培育钻石和天然钻石晶体的形成温度所差无几，两者在化学成分、物理性质完全一致，从肉眼上看无法对两者进行区分。

目前，培育钻石也凭借着较高的性价比成为了钻石消费领域的新兴选择，广泛用于制作钻戒、项链、耳饰等各类钻石饰品及其他 时尚 消费品。

（2）产业链情况：上、下游毛利率最高，中国为培育钻石主要产地之一

由产业链的角度来看，培育钻石产业链上游涵盖生产设备及金属触媒等原材料供应，以及培育钻石毛坯的生产等环节，获利能力上，上游毛钻生产毛利率高达60%。其中，产业链，上游的HPHT法培育钻石产能大多数在中国，而CVD法则主要分布于美国、欧洲、中东、印度、新加坡等地。2020年，全球培育钻石毛坯的产量大约为600-700万克拉， 近50%的培育钻石是在中国用HPHT法生产而成的，其中，黄河旋风、中南钻石、豫金刚石居于前三位。

同时，培育钻石的生产对企业的研发实力、工艺水平和质量控制提出了较高的要求，因此只有在人造金刚石领域具有规模优势的龙头企业才具有资金及规模优势进入培育钻石领域的研发及生产，上游生产企业具备一定壁垒。

培育钻石的中游，主要对钻石毛坯进行贸易、加工和设计镶嵌，中游加工的毛利率约在10%以下。目前印度是全球培育钻石的切磨中心，2015-2020年印度进口全球80%以上的毛坯钻石，其切磨加工集中在苏拉特等地，形成了高度集中的加工产业集群。而中国钻石切磨：工厂分散在广东、广西、河南、湖南等地，在切磨加工后的成品钻石销往世界各地。

培育钻石的下游则行进行钻石的终端零售、营销推广，毛利率同样也达60%。目前美国是全球培育钻石市场发展最成熟的市场。从消费结构来看，全球培育钻石消费市场中，美国和中国分别约占全球的80%、10%。从零售品牌数量来看，美国拥有25个培育钻石品牌，中国拥有19个，欧洲有9个。

二、为何看好该行业？

1、培育钻石与天然钻石的物理性质不存在明显差异，但零售价格约为天然钻石的45%，性价比优势显著，在天然钻石供给增长缓慢的背景下，培育钻石有望替代部分天然钻的需求。

随着人造金刚石合成工艺的不断提高，颜色、重量和纯净度达到一定标准的宝石级金刚石大单晶可作为培育钻石用于消费领域。

对比来看，培育钻石和天然钻石在晶体结构完整性、透明度、折射率、色散等方面与天然钻石无明显差异，但零售价格却远低于天然钻石，2019年培育钻石零售价格约为天然钻石的45%，而用培育钻石做成的饰品的销售价格约为同等级天然钻石饰品销售价格的30%-50%，这大幅降低了消费者的购买门槛。

同时，近年来毛坯天然钻石产量呈现不断下降趋势，而根据贝恩发布的《2020-2021钻石行业报告》，全球毛坯钻石产量在未来10年增长缓慢，甚至出现下滑，预计悲观情况下，全球毛坯天然钻石产量平均每年’下降1%-2%，但全球钻石消费需求却不断增加，供需失衡趋势为培育钻石发展带来了机遇，培育钻石有;望凭借较高的性价比替代部分天然钻石的需求。

2、全球珠宝巨头纷纷入局培育钻业务，有望培养消费者习惯和认知，行业渗透率有望快速提升。

培育钻石作为珠宝行业新兴赛道，珠宝钻石品牌商积极入局，培养消费者习惯。2016年施华洛世奇创建了培育钻石品牌Diama， 2018年5月全球最大钻石生产商戴比尔斯宣布推出培育钻石饰品品牌Lightbox。另外，2021年5月，全球最大珠宝商之一丹麦潘多拉宣布，将停止使用开采的钻石来制作珠宝，今后将只使用实验室生产的钻石。

与此同时，国内珠宝商也积极布局培育钻石行业。2021年8月12日，拥有“老庙黄金”、“亚一金店”等国内一线珠宝品牌的豫园珠宝推出自有培育钻石牌品牌“露璨（LUSANT）"，于线上天猫旗舰店开启试运营，这是国内头部大牌珠宝商推出的首个培育钻石品牌。

目前，培育钻行业渗透率约6%，国内外珠宝巨头纷纷推出培育钻品牌，有望培养消费者习惯和认知，从而带动培育钻行业渗透率快速提升。

3、行业标准逐步建立，为培育钻石价值流通提供依据。

行业是否规范是决定行业能否蓬勃发展的重要因素之一，因为任何能够做大做强的行业都需要有一个统一的标准来确定商品的价值，使其可以快速流通。

目前，培育钻石行业标准的正在加速制定，为培育钻石价值流通提供依据，推进培育钻石行业的规范化发展。

例如，2020年10月，GIA （美国宝石学院）公告称正式启用新版培育钻石检测报告；近期，国家珠宝玉石质量监督检验中心（NGTC）更新了《合成钻石鉴定与品质评价》，并且，目前NGTC已经可以出具实验室培育钻石镶嵌首饰证书，据称后续还将推出实验室培育钻石裸钻分级证书。

综合来看，2020年全球培育钻石饰品市场规模约680亿元，疫情之下培育钻石产量仍然同比增长167%，增速明显高于天然钻石，预计到2025年全球培育钻石饰品市场规模1400亿元，复合增速高达155%。

三、相关个股

黄河旋风600172 ：国内最大金刚石生产企业之一，2021年重新聚焦超硬材料主业公司是目前国内规模领先、品种最齐全、产业链最完整的超硬材料供应商。公司生产的超硬材料主要产品为各类规格的金刚石（如工业级金刚石、宝石级金刚石）、金属粉末、超硬复合材料（复合片）、超硬刀具、金刚石线锯等。

2020年公司的培育钻石销量占全球培育钻石销售市场的20%左右，其中高端品质占50%以上。公司于2015年实现了“宝石级金刚石系列产品开发与产业化”项目的产业化和市场化批量生产，目前公司3-5克拉首饰用培育钻石在国内外拥有稳定的市场。

2020年公司业绩亏损主要受此前收购名匠智能业务拖累，公司已出售名匠智能全部股权，2021年重新聚焦超硬材料主业，第一季度公司营收达631亿元，同比增长56%，同时利润端扭亏为盈，归母净利润达1029万元。

中兵红箭000519 ：子公司中南钻石为国内最大培育钻石生产商之一

中兵红箭主要业务包括特种装备业务板块、超硬材料业务板块、专用车及 汽车 零部件业务板块三大业务板块，其中全资子公司中南钻石主要负责超硬材料业务板块，为国内最大培育钻石生产商之一。2020年中南钻石实现收入1921亿元，收入占比达2972%，实现净利润41亿元。

中南钻石主要以HPHT技术生产培育钻石，产品以2-10克拉为主，公司已掌握了“20-50克拉培育金刚石单晶”合成技术，20-30克拉培育钻石可批量化稳定生产，同时公司也掌握了厘米级高温高压法CVD晶种制备技术，CVD培育钻石产品制备技术达到了国际主流水平，2019年公司投入年产12万克拉高温高压法宝石级培育金刚石生产线建设项目，预计2022年10月达产。

培育钻石概念相关个股培育钻石的性价比优势+各种珠宝钻石品牌均培育消费，培育钻石或将替代部分天然钻石的份额，行业有望迎来爆发，潜在市场规模有望达千亿级别，我们梳理了一份培育钻石概念相关个股。

国机精工002046： 2020年超硬材料及制品收入占比为2039%。截止20年底，新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目工程进度为5987%，该项目主要培育消费类和工业类生产商人造钻石。

ST金刚300064 ：2020年超硬材料收入占比为8882%。公司致力于培育钻石消费理念的传播、培育钻石文化推广、品牌销售体系搭建等，2014年实现大单晶技术突破，成为国内首家实现大单晶规模化量产的企业。

沃尔德688028 ：2020年超硬复合材料收入占比为899%功能性CVD金刚石材料和器件、装饰用CVD钻石（培育钻石）等高端超硬工具和超硬材料产品实现规模化生产和销售。

四方达300179： 公司是国内规模优势明显的复合超硬材料企业，产品包括石油/天然气钻探用聚品金刚石复合片、煤田及矿山，用金刚石复合片等。

零售商：

豫园股份600655： 2020年珠宝 时尚 收入占比为5032%。公司推出培育钻石品牌“露璨（LUSANT）”，是国内头部大牌珠宝商推出的首个培育钻石品牌。

据金华市黄金检测站有关人士介绍，市区一女士几乎跑遍了所有的商家，才选中了一枚钻石重31分的钻戒。在同样大小同样净度的情况下，她买到了最便宜的钻石。回家后与朋友的钻石一比较，发现别人的钻石光芒四射，而自己的比较暗淡。于是打电话向技术监督部门投诉，说自己买了块玻璃。其实，那女士买的是真钻，工厂为了保持重量，切工不当，使光线射入钻石后漏出，从而引起了纠纷。

钻石的切工对钻石的价格影响真的很大吗？昨天，记者采访了金华市黄金检测站及钻石行业的有关专家。据介绍，钻石切工（Cut）是体现钻石品质的最终标准，是影响钻石价格的唯一的人为因素，钻石切工比净度、色级更能显示其璀璨夺目的火彩，优良切工使钻石光芒尽显，而劣质切工使钻石则木然无光，因为钻石在切割成型前都是八面体、十二面体的毛坯状，通过精确计算、设计和完美切割的优良切工对钻石的毛坯重量损耗很大，有的商家为了尽可能保留重量，就不按钻石标准切割，因此同样颜色、品质、重量的钻石，由于切工的不同，钻石价格可能相差40%左右。有关专家认为，高品质切工的钻石不仅璀璨夺目、光艳耀人，而且有巨大的保值和投资价值。

何谓切工？市区宝怡珠宝有关负责人对此作了解释：切工即钻石的切磨水平，主要是指款式是否能尽显其美，角度与比例关系是否正确以及琢磨是否精细等。判别钻石切工优劣的方法是拿起钻石凝视钻石顶部的光芒，切工精美的钻石辉煌眩目，火彩四溢，不会因镶嵌或款式不同而华彩隐没。因此，他提醒消费者，在购买钻石饰品时，更要注重钻石的切工。

标准圆钻型切工：市面上的钻石琢型一般都是标准圆钻型的。这种琢型共有58个小面。顶部的平面被称为台面，直径最大的部位为腰围，腰围以上为冠部，腰围以下为亭部。

钻石切割三步曲：将一颗钻胚加工成58个面的明亮琢型，即标准圆钻型的三个步骤。首先是成型加工。第二步为十字切磨或交叉切磨。第三步为多面切磨。

    尽管克拉钻石的市场价格较为稳定，择机而入依然很重要。近年来，毛坯钻石价格不断被供应商调高，受到 流动资金紧缩等因素的影响，在很多时间段内，市场上许多规格的裸钻价格反倒出现了不同程度地下滑，以 刺激消费，帮助钻石商获得更多得现金流。

    在刚刚过去的一年，这一现象尤为明显。即使在看货会期间，供货商放宽了看货商的挑货规则，批发零售商 的存货量依然居高不下，市场的反应非常疲软。

    与此相反，去年毛坯钻石的全年价格却上涨了近7%！同时，供货商表示依然看好钻石的长期市场，警如某钻 石品牌就在它于去年10月提供的最新行业分析报告中预测，“随着全球钻石需求量的不断增加，钻石供应量 的逐步下跌以及开采成本的持续走高，全球钻石价格预计将在以后上涨”。

    假使全球钻石价格真能如某钻石品牌所言般长期看涨，那么，对于长线投资者而言，能在如今这样一个价格 相对较低的时间点择机而入，不失为精明之举。不过，对于中短期投资者，尤其是短期的投机者而言，目前 反倒是高风险之时。

 

    如何鉴定正规钻石证书？

    不同钻石鉴定机构出具的证书虽然格式不同，但是主要内容大体都是相同的，一般都会标注测编号、饰品名称、包括镶嵌物和载体在内的总重量、饰品的照片、鉴定师姓名、鉴定证日期及对不同品种饰品特性的一些定性或定量的描述，并在书上标明鉴定机构的名称、获准认证的标志以及珠宝玉石辨别鉴定依据和标准。这样的证书可以作为该饰品的身份证明。

    大4C钻石分级证书包括的基本信息：

    1、钻石形状、规格（即钻石尺寸）；

    2、钻石克拉重量、颜色级别、净度级别、切工级别；

    3、钻石比率级别；

    4、钻石颜色级别坐标图、净度级别坐标图及内部包体素描图、切工级别坐标图及切共数据投影图、腰围激光刻字照片、八箭八心理想示意图等；

    5、分级人、审核人签字、检测日期等。

可以。

珠铂利珠宝主要业务包括钻石矿石开采、贸易、工业钻石生产及加工等，宝铂利的钻石开采包括：露天开采、井下开采、大规模冲积矿床、海岸开采以及深海开采。

加工切割包括钻石毛坯切割，裸钻花式切割，彩宝异形切割。以南非旗舰店为中心通过正规渠道销往世界各地的珠宝零售店，让客户真正得到来自南非大陆的优质美钻。

珠铂利珠宝源自南非开普，始创于1852年，追求的是珠宝和艺术的结合，创造并歌颂钻石珠宝这一代表自然之美的永恒财富。我们始终致力于打造钻石珠宝，通过品牌庄重大气的珠宝系列探索并展现人类的内在光辉与优雅风范，同时亦赞颂着女性和珠宝和谐美。

精致细腻的宝铂利钻石珠宝，绽放的魅力，较好呈现出钻石这一自然奇迹般的产物。宝铂利的珠宝设计能较好呈现出钻石的美丽、光耀、神秘以及无限的深度。

周大福是香港上市市值最大的珠宝公司，是专门经营周大福品牌的珠宝、玉器和金饰，集原材料采购、生产设计、零售服务于一体的综合性企业。它是中国最著名、最大的珠宝品牌。周大福在全国珠宝行业排名第9，在中国有很多家门店，但是具体是有多少家，至今也没有完全的统计出来。

周大福是目前国内最大的珠宝品牌，线上线下都有完善的商业模式。珠宝种类涉及黄金珠宝、玉器、钟表等，而主要的首饰就是黄金首饰，这迎合了中国传统观念中对和平的追求。

周大福珠宝集团有限公司于2011年12月在香港联合交易所主板上市，周大福是成立于1929年，是集团的标志性品牌，被广泛认为是信誉和正品的象征，以产品设计、质量和价值著称，集团及其标志性品牌的成功植根于创新、工艺和传承。设计师根据不同的设计风格搭配不同种类的东西，这样设计出来的首饰会更加多样化。因此，无论是什么年龄，都可以在周大福找到自己的珠宝。

周大福珠宝还不错，可以算是国内比较不错的珠宝品牌。周大福在国内珠宝行业综合实力排名靠前，周大福也是钻戒行业的佼佼者，周大福的钻石全部来自南非。周大福在南非有两家钻石加工厂，每年可生产数百万件钻石首饰，款式众多，品种丰富，独具品味和魅力。此外，周大福还为英国钻石贸易公司DTC分销毛坯钻石，大中华区只有一家钻石经销商，可见周大福钻石的高品质和全球影响力。

周大福的金店口碑也一直都是比较好的，首先周大福是一个大的品牌，也是值得大家相信的一个品牌，其次，里面的款式很多，每一款也都很精致，很吸引大众的眼球，最后，周大福的服务态度也是比较不错的，所以大多数人购买黄金等饰品，一般都会选择在周大福购买。

一、性质不同

1、钻戒：经过切割加工、打磨，镶嵌在成品戒托上的珠宝首饰。

2、裸钻：经过切割加工，打磨但是没有镶嵌的单粒钻石。

二、净度分级判断不同

镶嵌钻石的净度判断是无法准确的， 因为裸钻的净度分级是要做冠部、亭部、腰部各方面的检查的，而镶嵌钻石，在做净度分级时，只能从冠部来观察钻石的净度，有些能检查腰部，但由于款式的限制，几乎是无法从亭部检查钻石的净度的。

三、切工的好坏衡量不同

钻石的切工分为切工、抛光和对称性三项，其等级从好到次依次为excellent（EX）、very good （VG）、good （G）、fair （F）、poor （P）。切工等级的好坏直接决定了钻石的火彩和亮度。裸钻证书可以完全通过数据和评级，将钻石的切工的好坏衡量出来。

成品钻戒证书大多无法检测钻石的切工，并不能将钻石的切工信息反映在证书上。

-裸钻

-钻戒