《蝴蝶飞不过那片海》经典读后感10篇_读后感_名著读后感

《蝴蝶飞不过那片海》是一本由眷尔著作，北京联合出版公司出版的平装图书，本书定价：36，页数：216，文章吧我精心整理的一些读者的读后感，希望对大家能有帮助。

《蝴蝶飞不过那片海》读后感(一)：《蝴蝶飞不过那片海》--一个中二病美少女的暗恋情事

眷尔作品

这是一部适合少女看的爱情小说。夏朵朵和爸爸与后妈和弟弟组成了新的家庭，人都说有了后妈就有了后爸，这话果然不假。后母很苛刻，爸爸为了家庭的和睦一谓的劝朵朵忍让。好在后母的儿子，只小朵朵一岁的弟弟对朵朵很好，一直以支持者保护者的姿态存在于朵朵身边。朵朵大学新生报到的时候，无意间认识了年轻英俊的老师梁浩笙。渴望被人关心爱护的朵朵对梁老师一见钟情。爱情就这么猝不及防的降临到这个懵懂少女的身上，她小心翼翼的呵护着这份感情，就像是努力抓住拂过发丝的一缕清风。有时候她觉得抓住了，仔细看看却并没有。师生恋的禁忌，情敌的针对，弟弟的纠缠，对父亲的失望，种种感情交缠在一起让朵朵生活波澜起伏。

少女情怀总是诗。我们在年轻的时候，总是不能客观的对待自己的感情。有人对你掏心掏肺的好，你可能只是觉得烦，而有的人只是无意中看了你一眼，却能让你脸红心跳浮想联翩。合上书想一想：你上学的时候有没有被冒失的男生用篮球砸过？你有没有曾经和男生一起合演节目？有没有哪个特别得你青眼的男生有着很特别很特别的可爱的小动作？你有没有和男生一起吃过饭并得到了对方的精心关照？在读这本书的时候，朵朵遇到的每一个问题，我都带入自己认真想过。每一次都会勾起那些注定将要湮灭在历史尘埃中的美好回忆。时隔多年我仍然记得被球砸到时头部的钝痛以及肇事者关切的问候，也记得元旦晚会和男生一起演绎《飘》求婚片段时，对方忘词之后突然跳到跪地求婚情节时，看着对方年轻英俊的面容，听着他对我说着深情动人的表白话语，我心跳如鼓脸红木讷的台词都说不出来！一次和男生一起吃饭时，正好晕车晕的头疼恶心话都不想说，对方面对忽然变得沉默文静的我不知所措。还有一次因为是我请客，不想浪费饭菜而一个劲的给对方夹菜，不明真相的同学面对突如其来的关心紧张的筷子都抓不稳了。回想这些真是让人时而心酸时而微笑时而心痛时而遗憾，我已经不是中二病少女很久了，但依然记得曾经的那些让人心动的时刻。

虽然我忘了很多东西，很多很多，但是有些东西我仍然记得。那些特殊的一秒钟，定格在我的记忆里。哪怕随着时间的流逝，它们慢慢淡化消失，终有一天我忘了我们之间的美好回忆，我也会告诉自己我曾经那么那么的爱你。

《蝴蝶飞不过那片海》读后感(二)：想你

《蝴蝶飞不过那片海》作者眷尔，90后新锐作家，代表作有《若爱，请许我一生一世》、《我曾深深爱过你》等。

这是一本关于青春爱情的校园题材的小说，对于我而言，很有共鸣。本书的封面背着书包的小女孩，面带微笑的注视着一只翩翩起舞的蝴蝶，这是一种在懵懂的年纪对美好爱情的向往和憧憬。一个内向孤独的女学生夏朵朵，一个阳光俊朗的男老师梁浩笙。从新生报到的第一天遇见，就注定是一个故事，一段刻骨铭心的爱恋。明明知道师生恋不会被认可，却还是义无反顾的陷进去，无法自拔。

可怜的夏朵朵从小母亲去世，父亲带着她，后母带着和她没有一点血缘关系的弟弟张志康重新组建了家庭。要懂得忍耐，知道付出，明白感恩是父亲对她的叮嘱。为了不让父亲在家里为难，她一再忍耐后母。即使上大学就在本市，也无奈选择住校。开学前一天，后母借故支走父亲，便赶着她去学校。家门关上的那一刻，她内心五味杂陈。与梁浩笙的相遇，那股清新的薄荷味道，记忆犹新。被篮球击中，一度以为自己要死了，又是梁浩笙，让她产生一种安全感和依赖，有如父爱。迎新生舞会上，被耀眼的光束打中，成为全场羡慕的焦点，与梁浩笙深情对唱《想你》。喜欢，在心里一点点浓重，因为种种原因没能表白。一股令人陶醉的清新的薄荷味道；一条亲手编织的没送出去的围巾；一条深蓝色的紧身毛衣裙；一盒全苏城最好吃的核桃酥饼；两个无话不谈的大学室友；一个傲气霸道的情敌；一个帅气十足的弟弟张志康，为夏朵朵的大学生活增添浓墨重彩。

《蝴蝶飞不过那片海》，眷尔微疼痛言情小说，让你一边心疼夏朵朵，一边要继续看下去。很喜欢，好书强力推荐!

注：水平有限写的不好，均为原创而且用心。如有转载经授权后方可，请豆邮联系笔者可月会儿或发邮件至[email protected]，谢谢！

《蝴蝶飞不过那片海》读后感(三)：蝴蝶飞不过那片海，是海那边没有了等待。

蝴蝶飞不过那片海，是海那边没有了等待。

这句话，来自王菲的一句歌词：蝴蝶飞不过那沧海，没有谁忍心责怪。

但却还是概括不住这本书。看完这本书，真的辛酸，我为夏朵朵流一万滴泪。

曾经，他是你的一片海，而今，早已变桑田，初心不再，时光境迁。

而你，一只美丽的蝶，再也飞不过片沧海，再也走不出那段流年。

曾经的红酥手，而今的黄藤酒，曾经的西窗风雨黄昏后，而今的满园春色宫墙柳，曾经的誓天不相负，而今的地角天涯两陌路。

有一种毒叫最痴情，能叫人甘心含笑而死。

这本书，虽然故事情节不是特别波动，但胜在真实不造作，对生在再婚重组家庭的悲哀描述的很精致，对一种孤独无助的性格直到最后喜欢上老师的过程写的很顺其自然。

《蝴蝶飞不过那片海》读后感(四)：蝴蝶的青春

书中那个缺少爱，需要爱，隐忍不发，有些怯弱地夏朵朵，看着有点让人心疼，这种疼，不是一刀切的那种疼痛，而是丝丝拉拉，拽心揪肺的扯痛，现在有太多的人，在微微的疼痛中或熬或忍，却忘了给自己吃一粒止疼的药。心伤过，才懂得，爱过也是疼过了。心悲过，才知道，痛彻心扉地美妙。爱情是一种癔症，梦中的臆想很美妙，醒来却是累累伤痕自己敷药。有些人的青春也如书中的这只小蝴蝶一样经历着疼痛，所以写下了下面的文字:

蝴蝶的青春

不经意间，

一只蛹破茧成蝶，

有一棵爱情的藤爬着青春的蔓，

触通到蝴蝶那根情感的神经。

纯真的岁月从此开启一段懵懂的梦，

花儿的芬芳美艳，

蝶儿恋恋，

眼底心间都装满，

暗恋的漩涡，

错认的甜腻，

叛逆的涌动，

压抑的酸涩，

催心的苦楚也都会出来闹腾。

青春并不全是美丽童话的演绎，

也有扎心的疼痛后，

更厚重的沉积与深挚。

蝴蝶经受过青春的洗礼，

感受着青春的匆忙与短暂。

蝴蝶心伤后终于明白，

青春太盲从，

不能把一切都错付了青春。

当蝴蝶超越心里对自己的禁锢，

振动着双翼，想飞过那片海，

扇动起那太过纤细、柔弱的翅膀，

患得患失一次又一次的袭来，

那颗畏惧的，

时时作怪的心也在搅扰着幻象的情怀。

最终明白，

遍体鳞伤后鼓起勇气跨越海，

是一种体无完肤地挑战。

受伤过后的伤痛，

将是青春成长中不可磨灭地刻骨痕迹。

《蝴蝶飞不过那片海》读后感(五)：心存美好，感谢那份错过

或许是因为书的名字有蝴蝶，忍不住就想看《蝴蝶飞不过那片海》这本书。有个小小的志向，就是把起名有蝴蝶的书都翻看下。“平凡的蝴蝶有个不平凡的梦，就是和着风为雪起舞。”青春年少的我，给自己起了个网名“恋上雪的蝴蝶”转眼，我已不在年少，那些编织的雪和蝴蝶的故事也渐渐的留在心底。眷尔的这只蝴蝶还没看已感觉到了这个故事的结局不会是很完美的。蝴蝶很美，但蝴蝶的生命终究是短暂的。

刚开始阅读的时候，作者眷尔就让我们走进了这样一个重组的家庭，后母带着她和儿子嫁给了夏朵朵父亲，夏朵朵在家里的生活看得让人心酸，他不想父亲和后母关系不和，朵朵一味的忍让，一心只想这个新的家庭和和睦睦。在我生活的那小山村从没有听过离婚，出到社会了，我才知道，原来身边有那么多的同事父母是离异的。每当他们聊起这样的话题，我总是不敢插话，害怕自己的不小心话语伤了对方。不过后来见多了，也习惯了。这是一部分我们身边的人的生活。

夏朵朵上大学了，逃离了家，带着我们回到了年少的青葱校园岁月，她遇到了梁浩笙，让我们感觉生活从此阳光明媚了。可梁浩笙是一个年长她9岁的老师，或许她们的关系就败在了师生恋了，还是说夏朵朵缺少安全感，一个缺少关爱的女孩，梁浩笙对她的关注，让她感觉暖暖的，这些点滴的关爱让夏朵朵感觉到了久违的幸福。我一直都觉得梁浩笙是喜欢夏朵朵的。这种喜欢会让人误会为爱吗？或许她们不是在合适的时间遇到对方吧。喜欢，为什么不去爱呢？还是说梁浩笙的这一份喜欢并不像夏朵朵的那种喜欢。“曾以为，只要深深相爱 我们就永远不会再分开，可那天听到你的表白眼泪却忍不住掉下来，当爱要走不再回， 爱的承诺已变的苍白”那个雨夜夏朵朵在宿舍楼下的表白，让人心疼。夏朵朵在这一份暗恋里头，独自喜，独自悲。眷尔道出了多少小女生的悲欢呀。那些在校的小女生，如今是不是也在品尝着这一味青涩的果呢？

夏朵朵的爱情很苦，还有个冷言冷语待她的同学。但大学的日子里头有两位挺她的舍友。这何尝不是人生路上的收获呢！还有那个没有血缘的弟弟，却总是围着她转，为了她，却放弃了好学校，考取了朵朵的学校，弟弟一心的喜欢朵朵，只对她一人好，这有亲情，有爱情。人生就是这样的吧，你在意的，他不留意你 。

蝴蝶终究飞不过那片海，感谢那份曾经，感谢那份错过！“因为到现在我才知道，有些人是你深爱的，那么他所做的每一个动作，都会被你模仿，久而久之，他的动作会悄悄地变成了你的动作，他的性格将会注入你的思维，你慢慢地变成了他……”注定的结局，心酸的无奈。

夏朵朵走出了她的曾经，我们也在她的这个爱恋里头成长，或者怀念那段念念不忘的深爱。

恋上雪的蝴蝶

20160530于京城

《蝴蝶飞不过那片海》读后感(六)：我愿做深海中一尾鱼

说实话，读这本书可算是一波三折。一开始觉得这是新人写的一本情感小说，应该有时代的烙印，很想读，可是商家一直没邮寄，苦等了一段时间，才收到了眷尔著的《蝴蝶飞不过那片海》，收到后工作又忙，放了一段时间才翻开这本书。

90后作家写的小说，先写的是亲情，单亲家庭的女孩，一个多愁善感的女孩，一个遇事总要替别人考虑的女孩，她要在乎父亲，要在乎继母，甚至还要在乎继母带来的弟弟，她要想让这个重新组建的家幸福，她只有辛苦自己，把所有委屈咽到肚子里，尽量让这个家少因为她而发生战争，她觉得考上大学就好了，她想如果有一个男朋友就好了，可现实却不是这样的，她的情感世界里总有让人心疼的地方，可怜的女孩子，在爱缺失的世界里挣扎。

身边离婚的人多了，也觉得离婚是很正常的事，而且感情这东西勉强不来的，现在人都很开明，能过就在一起，不能过就一拍两散，可是两个成年人很好愈合的伤口，对于孩子来说，可能是灾难性的。身边有的朋友离婚后，孩子特别逆反，不理照顾他的母亲，也不愿意搭理不争气的父亲，本来很聪明的孩子却选择自暴自弃。还有一个朋友每天为了自己，玩啊，乐啊，就是不管自己的孩子，觉得孩子还小，不需要照顾，孩子会自己玩，会有老人帮着照顾，不缺吃、不缺穿，可是他哪里知道孩子的情感世界也需要安抚，就如小说中的女孩朵朵一样，她的内心世界有多苦，只有她自己知道，她能与谁诉说呢？哪怕一点点温暖对于她来说都是奢侈，她这一辈子需要的不多，她希望能获得的幸福就如深海中那一尾鱼，仅仅维持7秒的短暂，也足够了。

读这本“微疼痛”小说，有一种流泪让我们瞬间感悟，有一些疼痛让我们快速成熟。从文字上看是告诫那些情感缺失者别给爱那么多负担，学会将它藏于心底，然后轻轻把手放开，也就是要学会承受，学会自我疗伤，好心痛的情感。《蝴蝶飞不过那片海》是一部故事情节很简单的小说，然而情节简单并不代表它没有可读性。作者带给人们的感悟是：“多想你喜欢我啊，那样我便可以拥有世界上最美好的爱情。”现实中，所有的人都会这么想吧，然而幸福的爱情是不是奢望，那还真希望你擦亮眼睛，我不排除有些人天生就是情种，只想爱，却不懂爱，还有些人以为自己很富有，所以可以滥情，还有的人觉得自己长得够吸引眼球，于是对感情不专一，但是现实中大多数人还是很希望自己拥有一份真挚的感情，这份感情哪怕也会出现小波折，但是两个人可以一同努力跨过这道坎，这就是真情。

对了，这算是一本青春校园小说。很多孩子到了大学之后，都在齐补情感这堂课，谁也不想读大学了还是情感 ，于是，到了大学，青年学生们做得最多一件事就是谈恋爱，什么师生恋、姐弟恋，都是这个时期中经常出现的，关于感情这些事，很多人都是跟着直觉走，有的还跟着星座走，跟着心走的不是很多，所以即便是大学阶段能够成为真正情侣的也不是很多，初恋并不都是美好的，情感战场上的小战役不管是不是失败，最主要的是尝试过了，没有遗憾，这就是校园恋情。

蝴蝶飞不过那片海，所以它就选择做一尾鱼，深海中的鱼，这鱼据说有7秒的记忆，它会记住7秒钟的事情，然后重生。人要是这样多好啊，特别是那些受过情殇的人们，7秒后重新开始自己的生活，直到遇到那个生命中最重要的他，一个上天安排给她的幸福。祝福那些想爱的人们吧，就让你们的过往幻化成深海中的一尾鱼，7秒过后，一切都是全新的开始。

《蝴蝶飞不过那片海》读后感(七)：总有一个人是你不愿提起但死也不会忘的痛/云辰

看到书名时，便知道不是一个幸福美满的结局，但这应该是最好的结局了。

朵朵说：“我们除了差九岁，什么都不差。”

是啊，除了他是她的老师。可就因为是这一点，她就已经输了。我也不知道师生恋为什么不被人接受，可能是因为一个老师的师德导致的吧。

喜欢是一件很简单的事情，三分钟就能喜欢上一个人，一天的时间就可以爱上一个人，可暗恋确实最心酸的事情，有人说爱情很美好，那是因为拥有过幸福的感情。有人说爱情是一个牢笼，把你禁锢在里面，再也出不去。我觉得爱情就是把一个普通人变得不平凡的神奇工具，它让你变得更好，让你懂得爱人，让你明白这世界上很多人即使嘴上说着爱你但是心也会离开。

梁浩笙是个好老师，但是在感情里面，他却是个失败者。

当他很清楚面前这个女孩喜欢自己的时候，他只是一味的告诉她，他照顾她是应该的，看到最后，我也以为这份照顾只是老师对学生的关心与照顾。

只是，这样的错觉，让朵朵以为他也曾喜欢过自己的。当我看到最后一页上写着，他要和相恋五年的女朋友结婚了。

一句简单的宣判，朵朵便明白，眼前这个男人，再也不是她的梦。

在我的认知里，老师本就不应该对学校过度照顾，更何况是知道对方喜欢自己之后，我一直在想，梁浩笙或许真的喜欢过夏朵朵。但，止于喜欢。

说起来，朵朵并不算暗恋，他早已经知道她喜欢自己。

一段还没开始就已经要结束的感情，或许比开始后结束要好吧。那样就不会再有多余的幻想。没有拥有过，就不用谈失去，若拥有过，怎么会舍得失去呢。

眷尔好像一直都善于将一个原本很悲伤的故事写得不那么让人觉得想哭，又或许是我的哭点太高。

这一本看下来，我好像只看到了梁浩笙对朵朵的照顾，还有冷青不算威胁的威胁。更羡慕的一定是她仍然有两个力挺她的室友。

她的家庭并不算太苦，但是也一度让我觉得心酸，说到家庭，不得不说她那帅气逼人的弟弟，应该叫什么呢，没有血缘的弟弟。

为了她，放弃了更好的学校，只是为了能跟她在同一歌学校，听到她喜欢别人时，那种愤怒，听到她难受时的不开心，失去母亲后第一个找的是她。他喜欢她，全世界都知道，但是她仍然只愿意将她当成弟弟。

或许是因为心里装着另一个人，便不可能再装下一个人。

相比之下，我更希望弟弟能跟多多在一起，应了那句“肥水不流外人田”嘛。眷尔如果要写第二部的话可以考虑一下。

我曾看到一个故事。

一个母亲收养了一个男孩，因为自己的女儿也还是个婴儿，所以两人从小都以为对方跟自己是亲兄妹。可后来仍然不自觉的爱上了对方。这让他们两个都很煎熬，直到有一天，母亲病倒了，两人没有能力承担费用，刚好一个亲吻活动，如果第一名有十万的奖金。他们为了这笔钱，去参加了那个活动，并很惊奇的获得了第一名。

后来，她的母亲才告诉他们，他们并没有血缘关系，两人激动得跳起来，两人后来结婚生子。

我喜欢梁浩笙的温文尔雅，可我更喜欢弟弟只对她一人好。

梁浩笙对她来说，是那个不愿提起但死也不能忘记的痛，我想，弟弟一定会是她治愈的良药。

蝴蝶终究飞不过那片海，但总会有一艘船是它歇息的港湾。

《那片星空那片海》第四部《鲛人的秘密》是该系列的第13-24集，一共12集。其中第一集主要讲述了鲛人花与瑞雪相遇，两人在蔚蓝海洋中的游泳比赛中结识。第二集则是鲛人花身世的揭秘，原来她的母亲是一名鲛人，而父亲则是人类。第三集主要讲述了花与瑞雪在学校里的日常生活，两人时常因为花的“特殊身份”而受到欺负。第四集则是花与瑞雪一同接受海之女神的考验，成功获得海水晶，并且两人的友情得到了提升。

导读：在过去的一年，主动权益基金给大家带来了很不错的回报，也有越来越多人看到了主动管理基金创造的价值，不断放弃自己炒股票，转而买入优秀的主动管理基金产品。那么， 主动管理基金的净值增长率到底来自哪里？完全是因为自己“炒股票”的能力更强吗？

在鹏华基本面投资大学鹏华基金梁浩团队阐述中，他们解答了我这个问题。梁浩所带领的鹏华成长投资团队认为投资收益中很大一部分来自某种Beta，但这个Beta并不是指数的涨幅，而是国家的竞争力和资源禀赋。 优秀的主动管理基金，要找到 社会 发展的方向，并且在最强的国家Beta上进行配置，从而实现投资收益的最大化。 投资不能“低头赶路，也要抬头望天”。 自下而上看公司固然重要，也需要把一些中长期的国家趋势和产业趋势放入到投资框架中，实现Beta和Alpha的结合。 历史 上每一个大牛股，背后都有时代的烙印。

作为新兴成长领域的代表性人物，我们在此前也和梁浩有过深度访谈《鹏华梁浩：未来最大的阿尔法和最强的贝塔都来自于创新》。梁浩已经逐渐从一个完全自下而上的成长股基金经理，加入了自上而下的产业和国家发展视角。过去几年，我们也看到梁浩的一些重仓股取得了好几倍的投资收益。而此次和梁浩共同管理产品的聂毅翔博士，更是有着羡煞旁人的学历背景。在获得了计算机的博士学位后，聂毅翔又去了顶尖商学院芝加哥大学攻读MBA，并且市场诺贝尔经济学奖得主尤金·法玛（Eugene F Fama）。我们知道，尤金·法玛是著名的“市场有效论”的提出者，也是经济三大学派芝加哥学派的代表人物之一。

过去几年，A股基金更流行单基金经理的管理模式，鹏华基金的梁浩团队，通过双基金经理管理更好的解决基金经理之间盲点和覆盖效率的问题。梁浩具有很强的自下而上个股挖掘能力以及对大局观的把握，聂毅翔则对海外市场更加了解，特别是在港股上的投资，也具备开阔的国际视野。更重要的是，梁浩和聂毅翔对于底层投资的方法论一致，彼此互相认同，不会产生损耗。我们相信两位优秀基金经理的合力，能够创造1+1>2的效果。以下是我们的访谈全文：

梁浩，追求十倍股的极致成长股选手

投资理念： 自上而下产业趋势和自下而上公司竞争力相结合

代表产品： 鹏华新兴产业混合

十倍股的来源之一：

企业家精神

每一个人都有自己的投资目标，投资目标决定了投资框架，投资框架决定了投资流程和具体的操作。在梁浩的投资框架中，他追求找到中长期的十倍股。十倍股（TenBegger）最早由成长股大师彼得·林奇提出，在其80年代到90年代掌管富达的麦哲伦基金期间，曾经买到了一大批的十倍股。

那么十倍股的来源是什么呢？关于这一点， 鹏华基金梁浩的答案是推动 社会 发展中的创新力量，再叠加优秀的企业家精神。梁浩希望能够在比较早期识别出优秀的管理层，当判断公司未来2-3年后的价值比今天的价格能够大幅上升后，就会长期重仓买入。

梁浩告诉我们，自己在研究员和基金经理的从业经历中，都完成过对十倍股的重仓。2008年加入鹏华基金的梁浩，只用了三年时间就被提拔为基金经理。其中一个很重要的原因是，梁浩在2009年为公司挖掘了一个股票，在一年半的时间内取得了10倍涨幅，为基金组合贡献了超过8个亿的盈利。

到了2011年做基金经理后，梁浩又在重仓持有的情况下，在一个股票上三年赚到了10倍以上的收益。有人说，只有重仓一次十倍股，才能完成投资框架的升华。显然，梁浩追求的，就是不断找到十倍股并且重仓持有。

在这些十倍股中，梁浩发现区分公司长期差异的是企业家精神。确实，我们看到全球最伟大的企业，几乎每一家都具有非常优秀的管理层。像苹果的乔布斯、亚马逊的贝索斯、特斯拉的马斯克等，他们都有着极强的企业家精神，不断在推动 社会 进步。梁浩告诉我们，价值创造的本源来自企业家和企业自发的创造力。

十倍股的来源之二：

推动 社会 发展的产业趋势

我们发现， 每一个时代都有这个时代的十倍股，这些公司共同的特征是符合 社会 发展的产业趋势。 比如说，过去10年毫无疑问是属于移动互联网的时代，通过 科技 创新大幅提高 社会 效率，实现了人和人、人与商品、人与信息等之间的连接。

每一个产业趋势，都会持续很长的时间，找到产业趋势中的新变化，或者挖掘正在快速崛起的产业趋势，是寻找十倍股的源头之二。梁浩在投资中，会把更多精力花在对产业发展趋势的研究上。

梁浩告诉我们，在过去几年他看到了中国的制造业需要叠加互联网的渠道和销售方式。沿着这一条产业趋势的变化，梁浩也在不断寻找受益的潜在十倍股。从公开信息能看到，梁浩很早就重仓了一个用互联网思维做产品和渠道销售的公司。

梁浩告诉我们，这个公司他早在12块钱左右就开始买入，之后因为中美贸易摩擦的问题，股价一路跌到了6块钱。在不断下跌的过程中，梁浩并没有恐慌，而是继续加仓。对于大部分人来说，投资的信仰需要K线加持，因为绝大多数人对于基本面理解并没有那么深刻，只要股价下跌就会对自己产生质疑。梁浩能够在股价不断下跌中买入，就是对于制造业和互联网融合的产业趋势深信不疑。

果然，这家公司借助了互联网渠道，推出了爆款产品，业绩兑现了梁浩此前的判断。这家公司的股价也在2020年出现了很大的涨幅。

梁浩告诉我们，自己确实对于 社会 发展过程中，一些新的变化更加敏锐一些。梁浩和其他成长股基金经理不同的是，他会用一级市场的方法，进行二级市场的投资。这种投资方法让梁浩对许多公司会布局更加早期。这也让梁浩相比于大部分成长股基金经理，持仓的股票没有那么白，需要一定的时间获得市场共识。好在过去几年，梁浩的这套方法运营得越来越娴熟，也不断被大家所认可。

十倍股的来源之三：

国家禀赋

做了许多年投资之后，梁浩逐渐意识到自上而下把握国家Beta的重要性，他发现十倍股最大的来源是国家禀赋。这个思维方式，也让梁浩在过去一年多，将投资框架从原来完全自下而上找Alpha，变成了自上而下大Beta和自下而上的个股Alpha相结合。

确实，我们所有入行的人看投资的书，基本上都是来自美国。我们总是拿《Stock For the Long Run》里面杰瑞米。西格尔教授列举的大类资产长期收益去说服投资者，而那个资产收益也是来自美国。

我们看到的是斜率不断向上的美国，正是因为美国的国家禀赋。在不同的时代中，美股的十倍股也都是受益于国家禀赋，这或许才是十倍股最大的源头。脱离了国家的禀赋，一个企业很难逆流而上。

梁浩认为，大家常说Alpha和Beta不可兼得，你要么自上而下抓Beta，要么自下而上抓Alpha。没有人能同时把自上而下和自下而上做好。实际上，梁浩做了几年自下而上的个股Alpha挖掘后，越来越体会到， 一个优秀的投资者应该把Alpha和Beta都抓住才行。 这里说的Beta，不是今年赌一个行业，明年再赌一个行业，而是大的Beta。

梁浩对美国、欧洲、日本这些发达国家过去30年表现最好的行业都做过深入研究。拿美国为例，过去三十年表现最好的三个行业是 科技 、可选消费和医疗，这就是大Beta。相反，电信服务、公共事业、原材料是三个表现最差的行业。欧洲股市过去三十年表现最好三个行业是化工、医疗保健、食品饮料；表现最差的三个行业是银行、电信、零售。然后再看日本，过去三年表现最好三个行业是精密仪器、医药、交通运输；表现最差三个行业是空运、银行、矿业。 最后看中国，2005年以来表现最好三个行业是食品饮料、家电，医药；表现最差三个行业是钢铁、采掘，交通运输。

我们一比较就发现，各国表现好的Beta，都是具有国家竞争优势的行业。 梁浩认为，首先要理解这个国家的Beta在哪里，否则你长期在一个弱势行业做研究，收益机会可能非常少。稳定的GDP增长是中国经济的最大Beta。我们这几年开始理解国家的Beta在哪里，从国家的红利和资源禀赋出发，去寻找一些大的机会，并且和自下而上的个股研究相结合。

未来中国的十倍股会来自四个方向

理解了国家Beta的重要性，就要从符合中国禀赋的领域去寻找下一个十倍股。梁浩认为未来大的Beta会出现在四大领域：

第一条大Beta是消费升级。 我们看到从80后、90后、到00后，大家都愿意为一些好产品去支付相对好的价格。我们也看到许多企业通过产品创新，得到了很好的回报。我们国家整体的工业设计水平在快速提升，也推动了消费升级的迭代。

我们一起做消费品投资，会更加看重品牌力和渠道力。品牌力占领老百姓的心智，渠道力占领老百姓购买产品能看到的地方。然而，这两年越来越多有产品力的公司冒出来，背后就是通过消费升级带动的。

第二条大Beta是 科技 创新。 我们看到了许多带有中国特色的 科技 创新，比如说 科技 赋能后对许多产业的系统性升级，本土的信息化系统能力在不断提高。今天，许多中国产业已经走到了全球的前沿，背后依靠的就是强大的信息化支撑。信息化还只是 科技 创新的一个方面，这一条赛道中会有许多公司走出来。

第三个大Beta是医药。 医药同时受益于创新和人口老龄化。在创新领域，我们看到许多创新药和创新器械。今天医药企业的研发能力，相比十年前有了大幅的提升，背后也是伴随着整个国家的制造业升级。

第四个大Beta是制造业升级。 这一块我们有工程师红利和劳动人口效率红利。我之前去北欧度假和当地人聊，他们每年都有很长的加强，而我们国内的劳动效率很高，也有大量的优秀工程师。

相信“国运”，才能找到十倍股

巴菲特说过，没有人可以做空自己的国家发财，言下之意是，投资赚钱必须相信“国运”。我们以前也写过一篇文章“百年美股牛市，告诉你什么叫赌国运”。 投资的本质，就是赚取企业价值成长 的钱。只有在一个长期经济成长的大赛道中，才能更高概率找到价值成长的公司。 反之，在一个长期经济衰退的国家，大概率不仅找不到十倍股，很可能投资最终是亏钱的。

梁浩告诉我们，投资收益的来源， 并不完全是我们个人的能力有多强，更多是来自一个国家的产业发展。 我们看无论是巴菲特还是彼得·林奇，虽然他们的投资方法不同，但是共同点都是相信美国的未来会更好。

从这个角度看，梁浩对于长期的投资收益充满信息。他认为，中国的全球竞争力在变得越来越强，只要国家的竞争力在，我们未来的投资机会非常多。所以我们一定要投资美好生活，有了美好生活才会有投资收益。

聂毅翔：师从尤金·法玛的国际化视野专家

投资理念： 用合理的价格买成长（GARP策略）

代表产品： 鹏华创新驱动

投资最有效的是企业价值增长

我们做投资的人，或多或少都听说过尤金·法玛这个名字。他是著名的芝加哥学派代表人物，诺贝尔经济学奖得主，并且提出了有效市场理论。鹏华基金的聂毅翔曾经在芝加哥大学攻读MBA，就师从诺贝尔奖得主尤金·法玛。他对于这一套理论有了自我消化后的理解： 相信长期坚持优秀的公司，价值最终会被体现出来。

投资中有各种各样的价格波动，理解什么造成了价格波动，就需要对股价的构成元素进行分解。聂毅翔用了一个简单的公式：股价价格=估值（PE）X 盈利（EPS）。估值的波动更多来自市场情绪，是比较难把握的。主动选股的基金经理，更多应该把握盈利的变化。只要找到未来两三年盈利是不断向上增长的企业，大概率就能赚到盈利增长的钱。

我们曾经看过一个数据，从1900到2016年之间，标普500指数的年化收益率为95%，其中估值的影响只有05%，可以忽略不计。另外的9%全部来自盈利的因素，一半是企业增长获得的，另一半是企业分红获得的。从这个数据也能发现，拉长时间看，把握EPS（盈利）增长，是长期投资最有效的方法。

成长性是投资中的关键

聂毅翔的投资框架是西方常见的GARP策略，也就是Growth At Reasonable Price。这个策略的核心部分是Growth(成长性)，要用合理价格买成长。关于投资中到底赚的什么钱，聂毅翔继续用了一个海外投资大师的案例：

霍华德·马克思说过，市场上有两种做价值投资的方法，一种是用五毛钱买静态价值一块钱的东西，另一种是以一块钱买未来价值到两块钱的东西。前者是赚价值回归的钱，后者是赚企业成长的钱。

聂毅翔发现，赚价值回归的钱其实很难。首先，要把公司的价值算清楚，避免价值陷阱。其次，价值的回归通常需要外部的催化因素配合，这一点把握的难度也比较高。相比较而言，聂毅翔认为，把握企业盈利增长是自己更加擅长和喜欢的投资方式。拉长时间看，企业的盈利增长会来自三个方面：

1）符合 社会 结构的发展规律，这是一种强大的Beta，顺着大时代更容易成长；

2）公司具有很强的竞争力，比如说有好的产品、好的渠道、优秀的管理层。管理层战略眼光和执行力都比较强；

3）盈利增长的能见度比较高，聂毅翔希望能看到一个企业未来三年每年都有20-30%的盈利增长。要看清三年以后的事情比较难，以三年为时间维度，每年都能获得20-30%的盈利增长，其实已经很可观了。

当然，橡树资本的霍华德·马克斯在今年也写过一篇备忘录，指出预测未来是最难的，人也不要以为自己有预测未来的能力，但是知道周期是有意义的。聂毅翔认为，判断一个企业长期发展的方向，正是成长股投资的挑战所在，同时也是专业的主动权益基金经理创造价值的部分。普通老百姓把钱交给专业的主动权益基金经理，正是因为这些专业的投资人士，具有超越普通人的企业长期定价能力。

预测短期很难，不要相信幸存者偏差

既然预测未来很难，特别是预测短期是几乎不可能的，那么为什么还是有那么多人希望预测明天股价的涨跌呢？关于这一点，聂毅翔的回答是：幸存者偏差永远会存在。他从一个行为金融学的角度来解释这个问题。身边总是有人运气足够好，买到了涨停的股票，他就会误把运气作为自己的能力，并且会去和许多人宣传自己的“短期预测能力”。反过来说，如果有人预测错了，买到了跌停的股票，他们大概率不会和别人说。通过对于这种行为金融学的分析，我们就能理解为什么身边总是存在能够预测短线的人。

关于幸存者偏差，巴菲特曾经用过另一个经典的比喻：抛硬币大赛冠军。当全美国所有人都在玩抛硬币的 游戏 时，连续抛10次一定有人10次都是正面。这个人就会误以为自己有一种能力，能够抛出硬币的正面（虽然我们都知道，抛硬币的结果是完全随机的）。

我们经常会说一句话：许多靠运气赚来的钱，最终会因为能力亏回去。投资中拉长时间看，决定长期收益的就是能力，优秀的基金经理会在能够构建能力圈的领域下功夫，这样投资的护城河就会越来越深。

在投资中，聂毅翔不会去追短期的风格，他告诉我们这种方式看似资金效率很高，其实也存在两个风险：第一个风险是，买在了这个风格的山顶；第二个风险是， 对个股没有深入理解，赚到的收益也不是来自能力，这样可能长期损害了持有人的利益。

聂毅翔认为，投资还要赚到自己认知那一部分的钱，这也是对持有人负责的态度。

当极致的成长股选手遇到国际化视野专家

在当下的中国资产管理行业，越来越多的产品是单一基金经理管理，那么为什么鹏华基金要发行由梁浩和聂毅翔共同管理的产品呢？我们也就这个问题访谈了两位基金经理，他们认为通过共同的投资理念，和互补的方法论，能够实现1+1>2的效果。

梁浩是一名极致的成长股选手，永远在寻找未来几年的十倍股，具有很强的自下而上挖掘Alpha能力。聂毅翔受过系统性的西方成熟投资理念教育，也有着很强的国际视野和背景，对于一些大的Beta把握能力较强。

这种投资能力的结合，如同在大海航行中的指南针。自下而上的Alpha，能看到企业和企业之间的不同，产业和产业之间的差异，而海外视角能够看透海外成熟市场已经发生过的事情，借鉴到A股市场的投资，如同一个指南针的功效。

此外，在个股的跟踪上，两人也可以做到更好的互补，将团队的能力最大化。事实上，梁浩也会根据整个鹏华基金研究部的能力，弥补其投资上的短板，设计出不同类型的产品。

我们也认为，资产管理行业发展到“现代化20”时代，已经告别了过去单打独斗的模式，而是更依赖平台的能力，通过专业化的分工，力争为持有人赚取可持续的超额收益。

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