京东买药入口+抢购攻略京东买药入口抢购攻略图

一、京东APP——“京东健康”抢药攻略

1、开售时间

根据活动界面显示，每天10点、12点、20点分别有不同防疫物资定时限量上架。

2、购买流程

进入京东app，选择“看病买药”。

进入“疫情防护一站备齐”入口，根据需要选择连花清瘟、退烧药、抗原试剂盒等物资，按时进行预约抢购即可。

二、京东APP——“京东大药房”抢药攻略

1、开售时间

连花清瘟胶囊：每日第一波10点开售；第二波20点开售。

其他药品：以当日界面显示开售为准。

2、购买流程

打开京东APP，在搜索框里搜索“京东大药房”；

进入“京东大药房”店铺后，在店内搜索“连花清瘟胶囊”或其他需要的药品；

购买前进行预约，预约才可活动购买资格。预约成功后。会显示“已预约”；

在开售时间段进行抢购。

请仔细阅读说明书并按说明使用或在药师指导下购买和使用，持续保供合理按需购药，居家防疫建议适量储备。

》》》宜昌网上买药平台汇总

11月15日晚间，港交所披露京东 健康 通过聆讯后的招股说明书，美银证券、海通国际和瑞银担任联席保荐人，华兴资本担任财务顾问。

2019年5月10日，京东集团正式将京东大药房、药京采和京东互联网医院三块业务从京东商城中拆分出来，合并成立京东 健康 子公司。就在独立出来的前一天，京东 健康 刚刚完成了超10亿美元的A轮融资，投资方包括CPEC中国基金、中金资本和霸菱亚洲等。今年8月17日，京东 健康 又获得了高瓴资本83亿美元的B轮融资，投后估值达到300亿美元。

谈到京东 健康 ，自然而然就会想到阿里 健康 ，阿里 健康 于2014年借壳中信21世纪在港成功上市，此后阿里巴巴又逐步将天猫医药馆业务注入到阿里 健康 体内。阿里 健康 的股价从2014年的4港元左右升至如今的20港元左右，截至11月16日收盘，阿里 健康 市值为2691亿港元（约347亿美元）。

财务对比：均已实现盈利 京东更胜一筹

京东 健康 招股书显示，公司在2017年至2019年的总收入分别为553亿元、8169亿元、10842亿元，2020年上半年，京东 健康 的总收入达到8777亿元；2017年至2020年上半年经调整的期间盈利分别为209亿元、248亿元、344亿元和371亿元。

与阿里 健康 2020财年（2019年3月31日-2020年3月31日）的经营状况相比，京东 健康 的营收和经调整的期间盈利均稍有领先（京东 健康 ：10842亿元、344亿元 vs 阿里 健康 ：9596亿元、261亿元）。

互联网医疗发展多年，但企业却一直在持续亏损。京东 健康 是第一家喊出“整体已经实现盈利”的企业，阿里 健康 则是在10月26日晚间首次发布正面盈利预告，预计截至2020年9月30日止六个月将录得期内利润不少于2亿元。

对于扭亏为盈的原因，阿里 健康 在公告中表示，得益于用户互联网+ 健康 意识的提升，促使公司多个平台用户快速增长；集团于2020年4月完成向Ali JK Nutritional Products Holding Limited收购药品类目所产生的收益；由平台规模经济推动的效率提升及成本优化。

关于互联网医疗持续盈利的可能性，中南 财经 政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林认为“可能性较大”。

供应链对比：京东暂时占优 阿里正迎头追赶

京东 健康 招股书显示，截至2020年6月30日，京东 健康 的线上零售平台有超过1000万种商品，入驻超过9000家第三方商家，在全国范围内共有11个药品专用仓库和超过230个非药品仓库，O2O服务“京东药急送”覆盖全国超过200个城市，提供最快30分钟送药上门的服务。

虽然阿里 健康 在O2O业务上起步较晚，但其正在迎头追赶。根据2020财年业绩公告，截至今年3月，阿里 健康 的“30分钟送达、724小时送药”服务覆盖了杭州、北京、广州、深圳、武汉、上海、成都等共14个主要城市。

此外，阿里 健康 还联合蜂鸟即配推出“急送药”服务，目前已在全国超过140个城市落地，未来还将扩展到更多城市。

用户对比：阿里系流量更大

根据京东 健康 招股书，截至2020年6月30日，京东 健康 的在线电商平台活跃用户为7250万；2020年上半年，京东 健康 的日均在线问诊量约9万人次，平台累计用户超过15亿。

而截至2020年3月31日，阿里 健康 线上自营店的年度活跃消费者数量有4800万；其负责运营的天猫医药电商平台产生的年度商品交易总额 （GMV）超过835亿元，年度活跃消费者已超过19亿，较半年前增加3000万。

而整个阿里系的流量亦远超京东系，在用户基数上，阿里目前是绝对占优的。

京东 健康 和阿里 健康 的较量还将一直持续下去，而回到行业本身，巨头进入赛道都绝非偶然，早在数年前，马云提出“双H战略”时就明确表示，最有可能诞生下一个BAT量级企业的领域就是医疗 健康 。

刘强东也一早就对辛利军（京东 健康 CEO）坦言，“进入 健康 这件事，能做多大我们暂时还算不准。但我感觉，这事儿做好了，规模相当于再造一个京东”。

关于行业前景，盘和林认为，互联网医疗和医药电商未来前景广阔，“因为他符合电商替代传统零售的一贯特性，电商拥有无限的货架，能够覆盖消费者多方面的医药方面的需求，互联网医疗也可以让患者避免医疗等待，缓解医院的拥挤现象”。

1、进入京东APP后，在个人中心中找到钱包图标。

2、进入钱包主页后，选择药品省钱包。3、进入购买页面，支付下单即可购买京东药品省钱包。

京东的健康省钱包是用来买药品有优惠的平台，使用方法，在京东选择好需要购买的商品，在订单提前之前，即在填写并核对订单信息页面的时候，选择使用优惠抵用，选择余额即可使用京东钱包的资金消费，在商品购买订单提交之后，进入商品支付页面之后，选择可用余额，选择可用钱包余额即可使用京东钱包的余额来完成付款。

互联网 健康 进入下半场，产品标准化、可复制性、供应链能力等硬实力，成为赛道中企业的核心竞争力。京东 健康 坚持以供应链为核心、医疗服务为抓手，基于数字化、智能化技术驱动，在一步步扎实的发展中不仅确立了自身的行业地位，也造福了全 社会 。

互联网医疗和互联网大 健康 ，两个产业看起来相似，实则差别甚远。医疗是大 健康 的一个子板块，除了提供在线问诊、售药等狭义医疗类服务，互联网大 健康 还包括 健康 管理、远程照护、慢病管理等全流程、长周期的服务内容。

大 健康 中的每一项业务都要与其他业务顺畅对接，因此每增加一种服务，对业务协调能力、资源调动能力和供应链能力的考验，都成倍增加。

京东集团（9618HK；JDUS）以强大的供应链能力和扎实的技术研发著称，其子集团京东 健康 （6618HK）完美地继承了集团的基因，成为互联网医疗 健康 行业名副其实的标杆企业。

8月24日，京东 健康 发布了2021年截止6月30日的中期业绩报告。今年上半年，京东 健康 营收总额同比增长554%，达到13638亿元；毛利和扣非后净利润同比分别增长491%和799%，毛利率同比下降1%；年活跃用户数高达109亿；旗下战略级服务产品“京东家医”2021年上半年用户活跃占比达87%，上线至今用户数月平均环比增速220%。

除了业绩数据增势喜人，京东 健康 还坚持以供应链为核心、医疗服务为抓手，基于数字化、智能化技术驱动，不断完善业务体系，在服务实体企业、社区和农村等基层医疗方面，在疫区、灾区需要医疗保障等关键时期，继续创造更大 社会 价值。

医疗最早和互联网结合的产物，是互联网药房，满足了人们不用出门即可购药的需求。渐渐地，想为消费者提供更多更便捷服务的企业，开始整合医生资源，互联网药房就与互联网医疗连接上了。

随着 社会 经济的发展，人们对 健康 管理提出更高需求，已经不再满足于生病之后再就诊，而希望防患于未然，或者长期的慢病管理，互联网医疗再度进化，延伸为互联网 健康 。

从药房到医疗再到 健康 ，宏观上的互联网 健康 产业竞争已经到了下半场。下半场的竞争意味着粗放式跑马圈地已经基本结束，更多时候拼的是通过硬实力留住客户，并通过精细化运营开发客户价值。产品更加标准化、可复制性更强、信任度更高，整个业务体系对整个大 健康 行业发展和运营的帮助更大，这些才是在互联网 健康 企业下半场能够保持领跑的关键。

用户的信任值、产品的标准化、自身技术研发和供应链体系对全行业的赋能，这些都是京东的强项，而从京东体系生长出来的京东 健康 ，完美地继承了集团的优点。

举个简单的例子，京东 健康 不只是一个平台，它的体系内有自营的药房，还可在全国范围内使用集团的17个药品仓库和超过350个非药仓库，并联合京东物流构建了全国超过100个城市的药品“自营冷链”能力，“京东药急送”已覆盖全国超过300个城市，京东 健康 －联盟大药房累计合作门店已超过500家，覆盖全国17个省级行政区。

正因为京东 健康 能够为整个行业提供专业化、智能化、数字化的资源整合能力，才能吸引优时比中国、赛诺菲中国、桂龙药业、诺华制药等多家国内外领先药企达成战略合作或合作深化升级，而这些合作伙伴的加入又进一步巩固了京东 健康 的行业领先地位，助推京东 健康 业务更高速高质发展。

根据公开信息披露，从2017年至2020年，京东 健康 总营收年复合增长率高达5182%，今年上半年的同比增速同样保持在554%的高位。在河南暴雨后上线24小时在线咨询专区、紧急驰援消毒和防疫等五大类物资等 社会 公益的支出之后，京东 健康 依然实现了扣非后净利润同比增长799%，扣非后净利润率也从422%提升至489%。

8月24日财报发布当日，京东 健康 股价上涨145%，次日又上涨32%。上市晚于同行业友商的京东 健康 市值远超友商，充分说明了投资人对其更加认可。

“互联网+”的宗旨应该是为各个行业赋能，但每个行业在转型时期，都会牵动整个行业中从业者的利益，大 健康 行业也不例外。

大 健康 业务“上网”后，医院执业医生、药师的收入会不会受到影响？药房的生意会不会消失？私人医生的客户会不会被抢走？互联网 健康 和线下相关产业是相互竞争还是相互协同？这些问题如果解决不好，很容易引起原有从业人员的不满，进而引发 社会 矛盾，原有的医疗和 健康 管理体系秩序也会再度陷入混乱。

为了实现互联网对大 健康 行业的赋能，首先要找到我国原有的医疗和 健康 管理体系存在的问题，需要解决的痛点，再对症下药。京东 健康 就从解决供需两端的痛点入手，成为我国大 健康 行业不断优化的推手。

我国大 健康 体系存在的主要问题有医疗资源分配严重不均、药房药剂师水平参差不齐、医药用品供应商接受用户反馈受阻等主要问题。

在解决医疗资源分配不均问题上，互联网医院起到了至关重要的作用。根据 健康 界与京东 健康 联合发布的《2021互联网医生诊疗行为及幸福感报告》，互联网医生中超过435%职称是主任医师或副主任医师，主治医师及以上占比超过80%。一根网线连接医患，极大消除了地域医疗资源差异，让患者无论身处何处，都能获得更专业的诊疗；同时，执业医生们利用碎片时间，更好地发挥了自己的专业价值，获得了相应的“阳光收入”。

京东 健康 的互联网医院建设走在行业前列。今年上半年，京东 健康 继续升级迭代在线医疗 健康 服务体验，不断完善专科中心布局。截至6月底，京东 健康 互联网医院开设的专科中心已增至24个，自有和外部合作医生及医疗专家超过13万名。上半年，平均每天有16万患者通过京东 健康 接受专业医疗服务。

特殊时期，互联网 健康 真的“救命”。7月20日，河南某患者感觉身体不适后便去药店，在导购的推荐下买了几款药品之后，病情没有好转反而有加重的趋势。当时郑州暴雨刚过，停水、停电、停网的问题尚未解决，交通也在瘫痪状态。该患者抱着试试看的态度拨打了京东 健康 “950619”就医咨询服务专线，及时得到了专业反馈，获得正确的服药建议后，病情慢慢好转，下午便在微博上发出一条“京东问诊救我狗命”的文字。

此外，京东 健康 为线下合作零售药房提供一站式全渠道数智化解决方案，帮助它们实现数智化转型升级，实现降本增效；为品牌方提供定制化的增值服务，根据线上需求推出定制产品；通过连接实物和服务的方式，为品牌方提供新的发展空间。

京东 健康 “零售药房+医疗 健康 服务”的开放生态，利人利己，是真正意义上大 健康 行业发展的助推剂。

随着 社会 经济的发展和人们对 健康 的认知改变，不少人已经意识到预防大于治疗，人们不再等发现身体有恙才去医院检查，而是更注重日常体检和保养。同时，越来越多的慢性病被人们所重视，长期 健康 管理需求增加。

在此基础上，家庭医生这一在发达国家已经相对普及的概念，在中国的需求开始迅速提升，京东 健康 则提前捕捉到这一需求，在去年8月18日上线了“京东家医”。

到今年8月18日，京东家医这一年间，用户活跃占比87%，用户数平均每月环比增速220%。飞速增长的用户反映了我国人民对家庭医生的需求，而产品成熟化、能力标准化、能覆盖用户全生命周期和全场景的京东家医，在同行中脱颖而出，成为京东 健康 医疗服务的重要抓手和全家 健康 管理的服务新入口。

发展了一年后的京东家医亮点颇多。例如，与硬件厂商合作，将“京东家医”服务作为标准模块植入智能音箱、智能手环等设备，实现“京东家医”产品与智能医健产品的结合；之后又实现了以智能音箱等设备为入口，将图文为主的沟通形式升级为以电话或视频沟通为主，推出了专门针对老年人群体的“京东家医”孝心版，充分解决了老年人使用图文沟通较为困难的问题。

京东家医还不断细化服务领域，更有针对性地根据不同人群的需求，定制不同的产品，根据人们面临的常见 健康 问题，上线了针对睡眠问题人群的睡眠服务包、帮助儿童更加科学 健康 成长的“儿童长高”服务包等。

京东 健康 联合多家保险公司共同推出的管理型 健康 险服务“家医保”也符合用户的需求，以预防疾病、改善 健康 为核心目的，而非传统疾病险以去医院就诊、开药为理赔标准，将 健康 险与京东 健康 的医疗服务、 健康 管理能力相结合，为家庭提供了一站式终身医疗 健康 服务和 健康 保障解决方案。

作为基层家庭医生服务体系和 社会 医疗体系的重要组成部分，京东家医在解决空巢老人的 健康 管理、慢病管理、缓解线下医院门诊压力等方面起到重要补充作用。

真正的 健康 管理，是立足于科学的利国利民的赛道， 健康 管理中人们最重视的医疗，特别是公立医疗，几乎永远扮演着类似“慈善”的角色，这就注定了在 健康 管理赛道的玩家，更应该把助推行业发展、践行 社会 责任放在首位，而不是一味追求更高利润。

京东 健康 深谙其中道理，始终秉承“解决行业痛点，创造 社会 价值”的理念，去年疫情之初就第一时间全力投入抗疫，今年在河北疫情反弹、河南灾情等时刻又都及时站了出来，第一时间支持民生保障，通过免费医疗咨询服务、物资捐赠、派出救援队等方法，承担了行业领头企业应有的 社会 责任感，即使代价是毛利率连续两年同比下降超过1%。

除了对突发事件能够快速响应，京东 健康 在其他需要长期投入的领域，也付出了心血。今年2月27日，京东 健康 发起“罕见病关爱计划”，通过设立“京东 健康 罕见病关爱基金”，联手病痛挑战基金会，整合京东 健康 平台和供应链优势，打造了“医、药、险、公益”一站式解决平台，致力于抹平地理距离带来的确诊就医难、药品可及难问题，缓解罕见病患者药品支付难的问题。

目前，很多特效药在京东 健康 自营的京东大药房线上首发；京东大药房现已成为罕见病药品种类最全的线上平台，几乎所有国内已上市的罕见病口服药都可以在这里买到。

即使能解决就诊服药等问题，像歌舞伎综合征、肢端肥大症等罕见病患者还会因外表异于常人，导致患者本人或其家人遭受较大心理压力。京东 健康 同样考虑到了心理层面的问题，在其页面对罕见病进行科普，让更多人了解从而能够理解罕见病患者。

做慈善、做救援、做科普，这些举动对于一个企业的营收几乎没有任何帮助，反而可能大幅增加成本，但这些公益活动京东 健康 几乎从未缺席，正如京东集团、京东物流，同样没有缺席抗疫、抢险、乡村振兴。这样的企业，值得尊敬。

健康 管理是蓝海市场，既包含了医疗这一刚需，也包含了崛起中改善 健康 、疾病预防等需求。这是一个有光明前景，并且有可能越走越宽的赛道。

但相应地，由于前期需要漫长的资源积累、各方面技术研发和供应链体系搭建， 健康 管理的投资回报周期很长，是绝对的价值投资，一条少有人能走下来的路。

互联网企业，尤其是有电商基因的企业，拥有较为成熟的供应链体系，也有过整合供应商、零售商的经历，在做互联网 健康 管理方面有独特的优势；对于企业自身来说，也可以通过 健康 管理吸引更多高粘性流量。

不过， 健康 管理与互联网企业习惯的快速回报不同，需要耐心。可能唯有像京东 健康 一样，根植于实体经济，成长于实体经济，服务于实体经济，持续重投入，把为实体经济的高质量发展作出更多贡献当作目标，方能做好这造福 社会 的生意，最终收获复利。

文 AI 财经 社 方璐

编辑 张硕

刚一岁多的京东 健康 预计下月赴港上市。

京东 健康 宣布将在11月26日-12月1日招股，拟通过香港IPO发行约382亿股股份，其中公开发售19095万股，国际发售约363亿股，最高发售价为7058港元，计划12月8日上市。

针对巨头分羹互联网医疗蛋糕一事，香颂资本执行董事沈萌对AI 财经 社表示，京东、阿里的互联网医疗服务与其同体系的互联网金融服务大同小异，均为利用互联网技术打破传统的地理空间限制，能够用更简洁、低成本的方式来连接一般的就医需求和医疗资源。随着企业的上市并且不断扩张，未来可能会改变原有的所谓挂号难、看病难等基础问题，但对于中高端的网络医疗 科技 、智能医疗 科技 的投入，这几家公司都没办法介入。

笃定医疗数字化

2016年京东大药房的上线，标志着京东从此正式进入医药电商行业，首次开展药品零售业务。

2019年5月10日，京东 健康 宣布正式独立运营。目前，京东 健康 在医药 健康 电商、互联网医疗、 健康 服务、智慧解决方案四大业务版块基础上，逐步完善“互联网+医疗 健康 ”产业布局。当月，京东 健康 获超10亿美元A轮融资。

目前，在医药 健康 电商方面，京东 健康 拥有药品零售、药品批发以及非药物的泛 健康 类商品零售等业务。互联网医疗则主要围绕患者需求，开展在线挂号、在线问诊等医疗服务，并结合京东的药品供应链优势，首创线上“医+药”闭环。京东 健康 的产品与服务已初步实现对药品全产业链、医疗全流程、 健康 全场景、用户全生命周期的覆盖。

京东 健康 还为用户提供包括体检、医美、齿科、基因检测、疫苗预约等在内的消费医疗服务。此外，京东 健康 还为线下实体药店、医院和政府部门，提供基于互联网+技术的信息化、智慧化解决方案。

京东 健康 的核心产品包括京东大药房、药京采、京东互联网医院、智慧医院。京东大药房宣称是“线上线下最大的零售药房之一”，药品覆盖非处方药、医疗器械、保健品、滋补品、计生用品等泛 健康 类商品；2017年3月上线的药京采则宣称是“国内规模最大的第三方药品批发平台之一”，截至2019年7月，药京采共覆盖全国19个省级行政区、47个城市，下游采购商家近10万名。

数据显示，京东 健康 仓库在全国范围内超240个，全渠道布局超市超200个，线上平台引入的第三方商家则超过了9000家。

招股书显示，京东 健康 在2017年至2019年分别录得营业收入56亿元、82亿元、108亿元，今年上半年营收为88亿元。剔除公允价值变动和非经常损益项目，京东 健康 在2017年至2019年的净利润分别为21亿元、25亿元、34亿元，2020年上半年净利润为37亿元。

七年磨一剑，京东 健康 认为 健康 与保健市场未来增长空间巨大。其理由是，中国2019年的国民医疗 健康 支出达到65万亿元，机构预测到2030年可以达到17万亿元；2019年国内 健康 与保健行业的市场规模为81万亿元，预计到2030年可以达到22万亿元。

另一方面，中国的医疗 健康 行业还处于数字化初级阶段，2019年全国只有21%的药品是通过线上药店销售的，全国的医疗 健康 服务正在加快数字化，预计到2030年中国 健康 与保健市场的数字化比例将从目前的37%提升到259%。

截至目前，京东 健康 已有11个药品专用仓库及超过230个非药品仓库，渠道布局已覆盖超过200个城市，京东互联网医院平台上已有超68720名自有和外部医生，日均访问量超过9万，有超过15亿名用户，线上平台拥有超过9000家第三方商家，SKU超过1000万。

政策不可控或藏暗礁

京东 健康 此番上市后更将加剧大 健康 赛道竞争。

以2014年上市的阿里 健康 为例，其业务模式为，运营医药电商平台业务、医药自营业务、互联网医疗、 健康 业务、消费医疗服务业及药品追溯业务和数字医疗业务。其医药电商平台和医药自营业务通过B2C（自营和平台）、B2B、O2O经营。2017-2019年度营收分别为2443亿元、5096亿元、9596亿元，去年接近盈亏平衡，市值达到2626亿元。

市值1038亿元的平安好医生于2018年上市，运营在线医疗 健康 服务、消费医疗服务、 健康 商城业务和 健康 管理及互动，此外还有 健康 商城业务，包括自营和平台。2017年 2019年连续三年分别亏损1002亿元、913亿元、747亿元。

从数据上对比，京东 健康 市值2028亿 2262亿元与阿里 健康 存在差距，活跃用户数低于阿里 健康 ，但2017年 2019年营业收入均高于阿里 健康 ，分别为5553亿元、8169亿元、10842亿元，此外京东 健康 三年毛利率保持在24% 25%左右亦比较稳定。今年上半年经调整净利润方面，阿里 健康 约为436亿元，京东 健康 为371亿元。

机遇伴随风险。京东 健康 招股书在提及风险时称，“我们仍不确定我们的销售模式及线上平台是否完全符合不断发展和变化的相关法律法规。不遵守相关法律法规，可能使我们受到警告处分及行政处罚，从而可能对我们的业务、经营业绩、财务状况及前景造成重大不利影响”。

极橙儿童齿科创始人兼CEO塔尔盖对AI 财经 社分析称，互联网企业在物流、供应链等方面有巨大机会，在医疗行业中信息交互的部分，比如挂号预约、科普、保险等方面相关的内容，互联网存在机会，但如果是深入到医疗核心部分，今天互联网医疗能做的事情很有限。

塔尔盖进一步分析，医疗最为本质的事情是“看病”，通过好医生、好的医疗机构进行诊断以及治疗，解决人的病痛。这并非互联网能解决。理论上讲，所有医疗行为都需要医生、医疗机构有执照，线下做诊疗时必须有资质，然而线上的话“就进入到某种模糊地带”，特别是线上一旦出现医疗责任纠纷，问题就变得更为复杂。

他对AI 财经 社分析称，比如，A医院的医生通过B线上平台给C客户做了一个诊治，出了一些状况，这时除了A医生要担责任之外，B机构要不要担责任？如果说没有机构可以担责任的话，这件事情是否风险可控？从立法层面看，这种情况是存在模糊地带的。

正如前述京东 健康 在招股书中呈现的风险，“仍不确定我们的销售模式及线上平台是否完全符合不断发展和变化的相关法律法规”，在塔尔盖看来，对互联网医疗产业最显著的影响因素即是国家政策。

沈萌亦对AI 财经 社表示，几家巨头涉足互联网医疗领域，对于一些中低端医疗需求可进一步降低成本，但这几家公司虽规模很大，其实更多的是利用互联网这种低成本技术取代了以往挂号难、找专家难等日常琐碎的需求，对于一些真正更加关键的医疗服务，比如远程机器人手术等重大创新方面还是不足的。

沈萌认为，几家巨头的专业性医疗服务仍不具备，更多优势集中于通道方面，不排除未来会像外卖模式一样，原来直接面对患者的医院、诊所，未来依靠平台，通过电商的方式触及更广阔的群体，但让它们从事医疗专业技术方面的工作会很难。

以智慧医院为例，沈萌认为，目前巨头布局的智慧医院仍需要与传统的医疗院相结合，搭建虚拟医院框架，将不同地域的专家、机构整合到该框架中，形成虚拟医院。“它们不太可能投建医院进行重资产运营，还是会利用渠道，将原来受到地域限制、空间限制的医疗资源，通过网络技术，让更多就医群体接触到，促成医疗资源不平衡的重新配置”。

对于京东 健康 提出的风险担忧，沈萌认为，互联网医疗和原有电商模式一样，均是利用规模、用户搭建供求平台，“套路还是当年电商的套路，没有做更多革新的尝试”。其风险亦与蚂蚁金服的风险一样，仍是政策监管的风险。毕竟这些企业竞争的市场是普惠性质的医疗产业，如果规模过大，掌握垄断资源过多，同样会引起医疗不公、引发风险，不排除国家会出台严厉措施加以规范。

在实际运营中，沈萌认为互联网医疗企业所遇到的一般经营性风险相对较小，因为它们对中小型诊所、医药公司的话语权更强。

京东健康服务月卡在京东首页，点击我的，然后选择我的会员服务，进去健康会员即可开通。京东健康App在功能上，以提供健康服务为主，侧重在线问诊，慢病管理，家庭医生等垂直场景的健康管理。在提供更丰富的专业医疗健康服务功能的同时，也具备中西药品，医疗器械，保健滋补品等商品零售的功能，覆盖了用户生命全周期，健康全场景的全方位诉求。

京东订单中的健康服务

消费者在京东开放平台购买带有健康保障无忧服务服务标识的商品后，商品在指定时间内出现服务保障范围内的疾病并且消费者发起维权申请的，商家承诺会在48小时内响应消费者发起的维权申请，若消费者提供有效凭证的，商家因为消费者提供相应的退货退款服务。

在线极速问诊方面，PLUS年卡会员享有全年12次免费极速问诊服务，季卡会员可享受3次免费极速问诊服务，消费医疗方面，PLUS会员每月可专享体检，口腔，眼科等产品买一送一优惠，健康产品方面，PLUS用户每月可领取一张满300元享95折优惠券，可叠加其他促销使用，用于购买健康全品类实物产品。

成立仅仅一年多的京东 健康 ，财报却比生于2014年10月的阿里 健康 更“ 健康 ”！由于药品的特殊性质，脱胎于京东自营模式的京东大药房，成为京东 健康 的营收支柱，也是其后来居上超过阿里的关键。以抢滩港交所为始，刘强东在大 健康 领域终于成功开辟第二战场。

大 健康 赛道的另一个重量级玩家，即将登陆港交所。

11月27日，据36氪报道，京东 健康 （06618）于11月26日首日招股，认购反应热烈，截至27日下午4时57分，京东 健康 已录得“孖展”96752亿港元，超额认购707倍。据悉，京东 健康 此次IPO拟发行38亿新股，价格为6280港元/股至7058港元/股，募资额约在240亿至270亿港元之间，估值算下来约在253到285亿美元。

2020年，可以称得上是专属于京东集团的“京东年”。先是将达达集团送往纳斯达克成功上市，后京东集团赴港二次上市，紧接着京东数科、京东 健康 陆续进入上市进程。

作为两年前刚刚入局大 健康 赛道的新玩家，京东 健康 后来居上，超过了已经上市的平安好医生，与阿里系旗下的阿里 健康 同台对垒，且从盈利角度来看，其净利已经超过了阿里 健康 。但透过招股书，却也发现了一些疑虑，对关联方京东集团的强依赖下，京东 健康 上市后真的能做到独立运营了么？上市之前的财务数据又是否能够真实反应公司状况。

净利润如何超过阿里 健康 ？

如果从实际运营的时间来看，2014年2月，医疗 健康 开始作为京东独立的业务项目进行运营，与阿里 健康 同年成立；在2018年3月，京东 健康 取得互联网医院许可证，正式跨入互联网医疗的赛道。而彼时的平安好医生与阿里 健康 ，已经是运营数年的成熟产品。

不过，即便名义上是“互联网医疗”，但就营收比例来说，京东 健康 与阿里 健康 仍然没有走出“医药电商”的窠臼。 换言之，这是两家传统电商模式在医药领域的复现。无论是过去的传统医疗体系还是如今的互联网医疗，其发展的初期都是以药品零售为切入点，“以医养药”的模式很难彻底根除。

就目前的情况来看，零售药房收入仍是数字大 健康 的最大占比，并预测这种模式还将持续很久。这一点在京东 健康 身上也显现，其近500页的招股书中虽通篇都是有关“大 健康 ”产业的相关字样，但细分其业务结构，京东 健康 目前主要还是在做医药电商。

从医药电商收入来看，阿里 健康 销售产品的收入为766亿元，占据了总营收的798%，若加上医药电商平台的122%，甚至到了总营收占比的97%； 而京东 健康 的药品收入为943亿，占比达到87%，这不免令人疑虑，单一的药品零售能搭得住“大 健康 ”这个大架子么？

从近几年的业绩数据来看，京东 健康 无疑呈现出更好的成长性。据招股书信息显示，按照非《国际财务报告准则》，公司从2017年至2020年上半年的净利润分别为209亿元、248亿元、344亿元和371亿元。其中，2020年前三季度，京东 健康 总营收为132亿元。

若与同业对比来看，阿里 健康 2020财年(2019年4月1日—2020年3月31日)营收96亿元，税后利润亏损15696万元;而平安好医生2019年度营收为5065亿元，税后利润亏损734亿元。京东 健康 不仅优于同行，且处于持续盈利状态。

另外，就商业模式来说，其实三者较为相近，总结来看均为B2B+B2C+O2O模式——其主要业务均包含挂号预约、线上问诊、药品零售、消费医疗和互联网共建等等。虽然三家业务模式不尽相同，但整体上都可分为零售药房业务和在线医疗 健康 服务业务。

不过，从业务分布来看，京东较阿里 健康 和平安好医生更为全面，拥有中药饮片供应链、药品冷链及药品/非药品批发等独有业务。最终在业绩上，京东缘何领先阿里 健康 并持续盈利，与其业务的布局策略有关。

京东大药房是杀手锏？

药品不同于普通的货品电商，一是其有药品需求一般是急症在身，因此对时效性要求较高；二是对药物品质也有相当的要求。这两个条件，要求药品电商不仅要保证药物品质，且拥有成熟的供应链，以保证物流的时效性。而京东依托其领跑同行的自营业务，在药品电商领域亦有不俗表现。

但如果仅仅是医药电商，阿里 健康 医药电商比例更大，占比达9696%，医药自营部分也高达8476%，但阿里 健康 医药电商业务收入但仍处于亏损状态。原因就在于，京东 健康 依托“医+药”闭环，通过准确对接药品使用需求，提高了电商效率，并最终实现了在线医疗服务和零售药房业务协同整合。

在京东的自营模式下，公司从供应商采购医药与 健康 产品，再经过自身质控之后，直接销售给用户，属于B2C模式，京东 健康 的自营业务主要通过京东大药房进行,通过京东 健康 APP的“京东大药房”窗口可直接进行访问。

此外，不仅是在线零售，京东也直接运营部分线下药房，以直接面向用户销售这部分存货。同时，依托强力的京东物流，京东 健康 在全国拥有超过11个大型专门仓库用于储存处方药和非处方药，还有全国超过230个各类仓库存放非药品 健康 产品，与京东快递和其他第三方快递厂家合作进行药品的配送。通过自营、线上平台和全渠道布局的结合，京东借此实现良性互补，亦能满足客户的紧急需求。

最终，京东 健康 凭借得天独厚的自营电商体验，获得了用户数量量和用户复购率的“量价齐升”，不过，作为零售药房业务收入增长主要推动力的年活跃用户数也出现涨幅下滑的趋势。

招股书披露，2017年-2019年，京东 健康 年活跃用户分别为4390万、5050万、5620万，增幅由2018年的1503%下降至2019年的1109%。

其实，无论是阿里 健康 还是京东 健康 都有一个共同的弊端，那就是无法彻底独立于母体。招股书显示，预计京东 健康 向集团收取的交易金额将由2019年的139亿元上升至2022年的1250亿元。

京东 健康 在招股书中表示，京东集团拥有公司30%以上的表决权，若未来遇到潜在利益不一致的问题，公司的解决方案可能不如与非控制股东交易时有利。

由此可见，京东集团对京东 健康 的影响深远。

互联网医疗仍处起步阶段

从定义来看，互联网医疗，亦即在线医疗，是以互联网为载体和技术手段的医疗服务在线化。但是，以目前的技术水平，各大互联网厂商也仅仅是做到了在线挂号、医疗信息查询、电子档案、在线问诊、电子处方、远程会诊等信息层面的交互。而广义的互联网医疗，涵盖医疗行业的全链条，涉及医疗、医药、医保等多个环节。

也就是说，如果要将整个医疗流程互联网化，目前各大厂商做的仅仅是将线下的信息交互转移到线上——除了阿里、京东、平安三家，亦有腾讯，在2014年通过投资的方式涉足医疗，百度很早也成立了医疗事业部，后大力发展医疗AI，但也仅仅是隔靴搔痒，程度远远不够。而这也导致目前各家的服务虽然看起来种类繁多，其实高度同质化。不同厂商的差别仅仅只是效率与质量的差别，服务也仅仅停留在信息交互和药品电商等流通领域。

就算是初级的药品电商阶段，其渗透率也远远不足。Bigdata数据显示，2019年国内医药线上销售额为1251亿元，同比增速达到36%，而国内药品终端市场规模达到17955亿元，线上渗透率极低，仅为7%。换言之，仅较为初级的药品电商，其发展仍处在初级阶段。

此外，就毛利率水平来看，医药电商与头部线下零售药店的差异并不大。根据商务部数据，2019年，国内前100药品零售企业的毛利率在275%，净利率为4%，京东 健康 和阿里 健康 与此相近，同时二者均略优于线下中小型药房。

因此，就目前来看，医药电商与线下药品零售仍无明显差距。也就是说，线上医疗并未出现类似电商对线下渠道革命性的取代效应。

此外，就底层逻辑而言，互联网医疗的存在，其实是利用互联网的效率，最大程度上发挥有限医疗资源的效用，但与之相对，线上对医疗资源的开发也会挤占本就紧缺的医疗资源，会导致极为剧烈的竞争，这对包括京东 健康 在内的线上医疗厂商而言是不小的挑战。

而在目前的发展阶段，在线医疗市场依然是在导入期，各大平台处在烧钱揽客的阶段，依然是培养用户习惯为主。且由于医药的特殊性质，亦无法过度宣传。

对互联网医疗企业来说，一旦跨越盈亏平衡点，业绩增长亦会相当稳健。京东 健康 就目前而言，已处在赛道头部，具备先发优势。抢滩港交所之后，京东在互联网医疗领域的优势亦将进一步扩大。

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