「珠宝」培育钻石：钻石界的新风口

本文将对培育钻石产业链及相关公司进行介绍。

一、培育钻石是什么？产业链情况如何？

（1）培育钻石是什么？

培育钻石是在实验室里模拟天然钻石的自然形成环境培育而成的合成钻石。不同于天然钻石需要在地球深处经历的数百万甚至数十亿年，合成培育钻石的方法主要有HPHT高压高温法和CVD化学气相沉积法，培育时间约为半个月至一个月。

实验室培育钻石和天然钻石晶体的形成温度所差无几，两者在化学成分、物理性质完全一致，从肉眼上看无法对两者进行区分。

目前，培育钻石也凭借着较高的性价比成为了钻石消费领域的新兴选择，广泛用于制作钻戒、项链、耳饰等各类钻石饰品及其他 时尚 消费品。

（2）产业链情况：上、下游毛利率最高，中国为培育钻石主要产地之一

由产业链的角度来看，培育钻石产业链上游涵盖生产设备及金属触媒等原材料供应，以及培育钻石毛坯的生产等环节，获利能力上，上游毛钻生产毛利率高达60%。其中，产业链，上游的HPHT法培育钻石产能大多数在中国，而CVD法则主要分布于美国、欧洲、中东、印度、新加坡等地。2020年，全球培育钻石毛坯的产量大约为600-700万克拉， 近50%的培育钻石是在中国用HPHT法生产而成的，其中，黄河旋风、中南钻石、豫金刚石居于前三位。

同时，培育钻石的生产对企业的研发实力、工艺水平和质量控制提出了较高的要求，因此只有在人造金刚石领域具有规模优势的龙头企业才具有资金及规模优势进入培育钻石领域的研发及生产，上游生产企业具备一定壁垒。

培育钻石的中游，主要对钻石毛坯进行贸易、加工和设计镶嵌，中游加工的毛利率约在10%以下。目前印度是全球培育钻石的切磨中心，2015-2020年印度进口全球80%以上的毛坯钻石，其切磨加工集中在苏拉特等地，形成了高度集中的加工产业集群。而中国钻石切磨：工厂分散在广东、广西、河南、湖南等地，在切磨加工后的成品钻石销往世界各地。

培育钻石的下游则行进行钻石的终端零售、营销推广，毛利率同样也达60%。目前美国是全球培育钻石市场发展最成熟的市场。从消费结构来看，全球培育钻石消费市场中，美国和中国分别约占全球的80%、10%。从零售品牌数量来看，美国拥有25个培育钻石品牌，中国拥有19个，欧洲有9个。

二、为何看好该行业？

1、培育钻石与天然钻石的物理性质不存在明显差异，但零售价格约为天然钻石的45%，性价比优势显著，在天然钻石供给增长缓慢的背景下，培育钻石有望替代部分天然钻的需求。

随着人造金刚石合成工艺的不断提高，颜色、重量和纯净度达到一定标准的宝石级金刚石大单晶可作为培育钻石用于消费领域。

对比来看，培育钻石和天然钻石在晶体结构完整性、透明度、折射率、色散等方面与天然钻石无明显差异，但零售价格却远低于天然钻石，2019年培育钻石零售价格约为天然钻石的45%，而用培育钻石做成的饰品的销售价格约为同等级天然钻石饰品销售价格的30%-50%，这大幅降低了消费者的购买门槛。

同时，近年来毛坯天然钻石产量呈现不断下降趋势，而根据贝恩发布的《2020-2021钻石行业报告》，全球毛坯钻石产量在未来10年增长缓慢，甚至出现下滑，预计悲观情况下，全球毛坯天然钻石产量平均每年’下降1%-2%，但全球钻石消费需求却不断增加，供需失衡趋势为培育钻石发展带来了机遇，培育钻石有;望凭借较高的性价比替代部分天然钻石的需求。

2、全球珠宝巨头纷纷入局培育钻业务，有望培养消费者习惯和认知，行业渗透率有望快速提升。

培育钻石作为珠宝行业新兴赛道，珠宝钻石品牌商积极入局，培养消费者习惯。2016年施华洛世奇创建了培育钻石品牌Diama， 2018年5月全球最大钻石生产商戴比尔斯宣布推出培育钻石饰品品牌Lightbox。另外，2021年5月，全球最大珠宝商之一丹麦潘多拉宣布，将停止使用开采的钻石来制作珠宝，今后将只使用实验室生产的钻石。

与此同时，国内珠宝商也积极布局培育钻石行业。2021年8月12日，拥有“老庙黄金”、“亚一金店”等国内一线珠宝品牌的豫园珠宝推出自有培育钻石牌品牌“露璨（LUSANT）"，于线上天猫旗舰店开启试运营，这是国内头部大牌珠宝商推出的首个培育钻石品牌。

目前，培育钻行业渗透率约6%，国内外珠宝巨头纷纷推出培育钻品牌，有望培养消费者习惯和认知，从而带动培育钻行业渗透率快速提升。

3、行业标准逐步建立，为培育钻石价值流通提供依据。

行业是否规范是决定行业能否蓬勃发展的重要因素之一，因为任何能够做大做强的行业都需要有一个统一的标准来确定商品的价值，使其可以快速流通。

目前，培育钻石行业标准的正在加速制定，为培育钻石价值流通提供依据，推进培育钻石行业的规范化发展。

例如，2020年10月，GIA （美国宝石学院）公告称正式启用新版培育钻石检测报告；近期，国家珠宝玉石质量监督检验中心（NGTC）更新了《合成钻石鉴定与品质评价》，并且，目前NGTC已经可以出具实验室培育钻石镶嵌首饰证书，据称后续还将推出实验室培育钻石裸钻分级证书。

综合来看，2020年全球培育钻石饰品市场规模约680亿元，疫情之下培育钻石产量仍然同比增长167%，增速明显高于天然钻石，预计到2025年全球培育钻石饰品市场规模1400亿元，复合增速高达155%。

三、相关个股

黄河旋风600172 ：国内最大金刚石生产企业之一，2021年重新聚焦超硬材料主业公司是目前国内规模领先、品种最齐全、产业链最完整的超硬材料供应商。公司生产的超硬材料主要产品为各类规格的金刚石（如工业级金刚石、宝石级金刚石）、金属粉末、超硬复合材料（复合片）、超硬刀具、金刚石线锯等。

2020年公司的培育钻石销量占全球培育钻石销售市场的20%左右，其中高端品质占50%以上。公司于2015年实现了“宝石级金刚石系列产品开发与产业化”项目的产业化和市场化批量生产，目前公司3-5克拉首饰用培育钻石在国内外拥有稳定的市场。

2020年公司业绩亏损主要受此前收购名匠智能业务拖累，公司已出售名匠智能全部股权，2021年重新聚焦超硬材料主业，第一季度公司营收达631亿元，同比增长56%，同时利润端扭亏为盈，归母净利润达1029万元。

中兵红箭000519 ：子公司中南钻石为国内最大培育钻石生产商之一

中兵红箭主要业务包括特种装备业务板块、超硬材料业务板块、专用车及 汽车 零部件业务板块三大业务板块，其中全资子公司中南钻石主要负责超硬材料业务板块，为国内最大培育钻石生产商之一。2020年中南钻石实现收入1921亿元，收入占比达2972%，实现净利润41亿元。

中南钻石主要以HPHT技术生产培育钻石，产品以2-10克拉为主，公司已掌握了“20-50克拉培育金刚石单晶”合成技术，20-30克拉培育钻石可批量化稳定生产，同时公司也掌握了厘米级高温高压法CVD晶种制备技术，CVD培育钻石产品制备技术达到了国际主流水平，2019年公司投入年产12万克拉高温高压法宝石级培育金刚石生产线建设项目，预计2022年10月达产。

培育钻石概念相关个股培育钻石的性价比优势+各种珠宝钻石品牌均培育消费，培育钻石或将替代部分天然钻石的份额，行业有望迎来爆发，潜在市场规模有望达千亿级别，我们梳理了一份培育钻石概念相关个股。

国机精工002046： 2020年超硬材料及制品收入占比为2039%。截止20年底，新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目工程进度为5987%，该项目主要培育消费类和工业类生产商人造钻石。

ST金刚300064 ：2020年超硬材料收入占比为8882%。公司致力于培育钻石消费理念的传播、培育钻石文化推广、品牌销售体系搭建等，2014年实现大单晶技术突破，成为国内首家实现大单晶规模化量产的企业。

沃尔德688028 ：2020年超硬复合材料收入占比为899%功能性CVD金刚石材料和器件、装饰用CVD钻石（培育钻石）等高端超硬工具和超硬材料产品实现规模化生产和销售。

四方达300179： 公司是国内规模优势明显的复合超硬材料企业，产品包括石油/天然气钻探用聚品金刚石复合片、煤田及矿山，用金刚石复合片等。

零售商：

豫园股份600655： 2020年珠宝 时尚 收入占比为5032%。公司推出培育钻石品牌“露璨（LUSANT）”，是国内头部大牌珠宝商推出的首个培育钻石品牌。

真正的人工钻石是CVD钻石，绝非市面上那些锆石莫桑石等假钻可以比较的，和天然钻石是完全没有区别的，非大型机构专业仪器是无法分辨的，其他的锆石莫桑石等仿钻是不可能得到钻石检测机构认可钻石身份的，假钻去检测机构出具证书只能出本身的化学成分检测报告，比如锆石就是立方氧化锆，莫桑石就是碳化硅，跟钻石一毛钱关系都没有，专业人士通过肉眼和简单的检测仪器就可以很轻易的分辨出来，但是CVD钻石是得到国际机构IGI和GIA钻石身份的认可并且可以出具钻石证书，最大的差别就是价格，目前CVD培育钻石的价格是天然钻石的五分之一左右

培育钻石以前被称为人工钻石或者合成钻石，这叫法不太规范，听起来像假的钻石，所以业内人士就用培育钻石这样的正规称呼了。培育钻石的物理、化学和光学性质与天然钻石完全一样，都是由碳原子组成的晶体，鉴定标准也跟天然钻石一样，所以培育钻石是货真价实的真钻石。

截止到目前，培育钻石的制造方法主要有两种：高温高压法（HPHT）和化学气相沉积法（CVD），这两种方法各有优劣，技术上也相对成熟，是大家普遍使用的。HPHT法可以生产高净度高颜色的钻石，CVD法更适合生产2克拉以上的钻石。这两种技术相互依存，未来都有进步空间。天然钻石是大自然的馈赠，培育钻石是人类智慧的结晶，只需要几周时间就能生产出来，价格也仅为天然钻石的70%，最重要的它与天然钻石一模一样，并不是莫桑石，立方氧化锆之类的仿石，是货真价实的钻石。

专注于高品质培育钻石六年的的御希珠宝出品的培育钻石在外观上和天然钻石没有任何差异，且具有与天然钻石基本相同的物理性质、化学成分和晶体结构。有些人可能会将培育培育视为钻石的仿造品，这是错的，因为培育钻石与天然钻石拥有相同的物理原子结构，在钻石4C的评级标准下，品质都能够媲美甚至超越天然钻石，更被国际宝石权威机构认证为「真的钻石」。以如今的技术，培育钻石的品质已然能够媲美，甚至超越天然钻石，不仅化学和物理特性几乎完全相同，价格也更实惠，用肉眼观察下两者，完全看不出任何区别。

培育钻石是真钻石，是和矿产钻石一样的真钻石，学名都是金刚石。培育钻石和矿产钻石的区别就像进口宝马和国产宝马，这两者并没有本质区别，只是出身不同。而培育钻石和莫桑钻、魔星钻的区别就像宝马车和自行车，这两种没有可比性，压根就不是同一种交通工具。

金刚石刀具分很多种的，比较常规的有：

天然单晶(ND)刀具，主要用于紫铜及铜合金和金、银、铑等贵重有色金属，以及特殊零件的超精密镜面加工，如光盘、光学平面镜、多面镜和二次曲面镜等。价格最贵，从200-1000不等

聚晶金刚石（PCD）刀具，主要用于车削加工各种有色金属如铝、铜、镁及其合金、硬质合金和耐磨性极强的纤维增塑材料、金属基复合材料、木材等非金属材料。属于人造金刚石，价格在一百左右。

钻石涂层刀具（CVD)，通过CVD方法将金刚石涂层到任何复杂形状的刀具上，让普通合金刀具具有PCD刀具的高热导率、高硬度、高化学稳定性能，应用范围更加广泛。价格最便宜。

参考：

金刚石车削刀具：https://shop143015464taobaocom/category-1246906307htmspm=a1z101-cw137645-149195501761AwGReE&search=y&catName=%BD%F0%B8%D5%CA%AF%B3%B5%CF%F7%B5%B6%BE%DF

金刚石铣削刀具：https://shop143015464taobaocom/category-1259961443htmspm=a1z101-cw137645-149195501762AwGReE&search=y&catName=%BD%F0%B8%D5%CA%AF%CF%B3%CF%F7%B5%B6%BE%DF

人造钻石和天然钻石有什么区别？

首先，天然钻石和人工钻石有本质上的区别，天然钻石是经过上亿年高温高压形成的自然产物，人工钻石是实验室几个月培养得出，虽然两者的硬度等性质极为接近，但从真正意义和价值上来说，人造钻石和天然钻石还是有很大区别的。

其次价值：虽然在外表上人造钻石和天然钻石的区别不大，但真正在购买的时候可以发现，同样品质等级的人造钻石要比天然钻石便宜许多。

外观品质：人造钻石和天然钻石从外观上来看并没有很大区别，但从品质上来说人造钻石的品质会更好些，主要由于人造钻石可以对品质稍加控制，一般产出的钻石品质都比较好。而天然钻石由于没有外力作用，直接天然形成，这样一来品质等级就会比较难以把握，导致一颗高品质钻石稀世难求。

最后意义：从意义上来说天然钻石和人造钻石有很大区别。天然钻石象征着珍贵稀有，人们常用天然钻石戒指来表达自己的爱意，以钻石的稳定性质象征永恒不变的爱情，更有浪漫意义。而人造钻石虽然外面和天然钻石无二，但却没有天然钻石那样的美好寓意。