钻石是哪里的切工

中国大部分的钻石都是来自印度，印度是世界上第一个发现钻石的地方，历史悠久。

1比利时

　　比利时的安特卫普有着钻石之都的美誉，全世界50%以上的钻石交易在这里进行。比利时加工的钻石包括圆钻和各种花式切工的钻石，大小从1分到10克拉都有，圆形钻通常为57个面，比率和修饰度都非常好。有的底尖稍稍打磨成一个磨砂状的小白点，以防钻石混装时磕碰磨擦损坏他们可以根据客户的需求在钻石上打上客户需要的印记，现在比利时的钻石切磨工具在世界各地都能看到。

　　2美国

　　美国加工钻石的自动打圆机主要引进以色列，加工的钻石包括圆钻和各种花式切工的钻石，主要加工1克拉以上的大钻为主。

　　美国的切工钻石有58个面，主要是加工大钻，基本上加工园钻和一些花式切工的钻石，一般是抛光成透明的八角形。美国加工水平非常高，切工钻石的难度和精神是全世界闻名的，纽约钻石工业汇聚了400多名切割大师，是著名的钻石切割中心。尖底磨平抛光成透明的八角形，腰缘磨成透明刻面，但美国加工出来的钻石的对称性不如苏联工和比利时工。

　　3以色列

　　以色列的钻石加工业非常发达，但加工水平很不平均，抛光还经常使用传统工具。部分钻石的腰缘较粗糙，对称性较差，亭部阴影很不规则，底角有深有浅，从而一定程度上影响钻石的火彩，加工的圆钻从10分到50分为主。

　　以色列的加工的圆钻从10分到50分为主，他们还经常使用一些传统的工具，虽然加工业发达，但是加工水平却不是很高，部分钻石加工很粗糙，色泽不均匀，形状也不规则。

　　4俄罗斯

　　俄罗斯加工的钻石比例是非常好的，它的切工也可以教苏联工，他们加工的钻石都是圆形的，从1克拉到10克拉的都有，也是57个面，做工很精致，只是表面会有平行细线。

　　5印度

　　印度加工钻石的方式以传统的家子作坊式为主，在业人次有近百万。施用半自念头械，加工出来的钻石抛光效果欠好，腰部较厚，对称性较差，影响火彩。印度钻石加工业的从业人数是最多的，占了全球的90%，他们使用的是半自动机械化，所以抛光效果不是很好，对称性比较差，影响了钻石的整体火彩。印度加工的钻石主要以20分左右的小钻石为主的。

企业分析

一、公司介绍

（一）公司主要业务

公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具规模的珠宝品牌运营商之一。“周大生”是全国中高端主流市场钻石珠宝领先品牌，主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰。

公司坚持战略聚焦，专注于品牌运营、渠道管理、产品研发和供应链整合，不断提升品牌形象和影响力，围绕既定经营计划目标，各项经营管理工作稳步推进，在营运管理上深耕细作，坚实品牌基础，强化“渠道、产品、供应链管理”等核心竞争能力，着力打造“深度融合、高效协同”的营运生态体系，经营业绩继续保持稳步增长。

周大生珠宝品牌影响力持续提升，公司在稳固既有市场的同时，继续加大对薄弱市场的拓展力度，在稳步扩大市场份额的同时更加强调拓店质量，2019年净增终端门店636家，终端门店数量达到4011家，其中加盟门店3733家，自营门店278家。

（二）公司主要产品

周大生基于自己的商业模式和品牌定位，将继续坚持以钻石为主力产品，比利时“LOVE100” 星座 极光百面切工钻石为核心产品，黄金为人气产品，铂金、K金、翡翠、珍珠、彩宝为配套产品，不断丰富和完善产品线。

（三）公司发展战略

1第一个步骤，提质增量，扬长补短阶段，梳理品牌定位，确立品牌特质，打造品牌优势，制定竞争策略，规划发展路线，同时在品牌专业职能的竞争力上狠下功夫，调集资源，重点部署：形象提升、产品升级、深度营销、CRM、场地公关、新店拓展、高效运营的七大核心竞争力的七路强攻。实现规模上遥遥领先，全面覆盖，品质上全面提升。同时，跟上时代步伐，率先布局公司整体系统和终端门店的网络化、信息化、数据化和新 科技 的应用以及推广完善魔镜技术，建设云平台，增强ERP功能， 逐步规划和实施连锁终端网上网下高度融合和 科技 转型 。迎接系统技术变革的来临。

2第二个步骤，转型升级，模式创新阶段。持续打造品牌独特价值，强化差异化优势，提升品牌美誉度，提升品牌高溢价， 提升市场份额，行业地位接近第一，与第三拉开距离 ；主要品类形成珠宝产品线品牌；铺开同心多元化业务。重点培育宝通天下供应链生态平台。同时开始规模化布局香港市场，抢占香港购物天堂、 旅游 购物的市场份额在大中华及及国际市场树立良好品牌形象。

3第三个步骤，引领行业，进军国际的阶段持续提升品牌忠诚度和信任度， 成为珠宝行业消费者综合首选品牌 ，确立稳固的行业领导地位，行业地位成为第一或并列第一，进军国际市场，形成国际领先的竞争力，在钻石珠宝行业摘取全球第一的国际金牌；若干产品线品牌成为独立产品品牌；同心多元化全面快速发展，支撑和推动核心业务，可分拆成独立业务上市，形成以珠宝为核心的多元化集团架构。

二、行业所处阶段

公司所处行业为珠宝首饰零售业，自九十年代以来，在中国经济持续快速增长和人均收入水平不断提高的背景下，珠宝首饰消费在满足保值需求外，亦是人们追求 时尚 、彰显个性和身份地位的需要。目前，中国已经成为世界第二大钻石加工基地、世界上最大的珠宝首饰消费市场和世界第一大黄金消费国，是重要的珠宝首饰生产和消费国家。

近年来，得益于国民经济的持续增长和居民可支配收入的不断提高，国内居民消费升级不断推进，可选消费品需求崛起，以珠宝首饰等为代表的中高端消费品市场已进入高速发展阶段，我国中产阶级消费群体日益壮大，与此同时，三、四线城市的消费增长需求已成为我国消费市场的主要推动力。消费者的消费习惯也在发生转变，更加注重产品品质、个性化设计及服务体验，并以完善自身内在素质和外在形象为目标，包括设计风格、款式、工艺也日益被消费者看重，消费升级以及消费主力人群的切换，为“周大生”等具有“品牌、渠道、产品”等核心竞争优势的珠宝首饰企业提供了更广阔的市场空间。

三、行业市场规模

未来5年，中国珠宝首饰行业规模将从目前的7502亿元增长到2025年的9446亿元。从2017年开始我国珠首饰行业增长率也逐年上增，2019年珠宝首饰行业增长率达到8%。

四、行业竞争格局

国内市场现有的珠宝首饰企业大致可以分为三类：一是品牌知名度较高和地域覆盖率较为广阔，如品牌市场占有率较高的周大福、老凤祥、周大生等珠宝首饰市场领先企业；二是知名度高，但地域覆盖度低，如Cartier、Tiffany等品牌；第三类：知名度较低或渠道覆盖面较为局限的品牌。

经过多年在行业内的深耕细作，公司凭借品牌、渠道、产品、供应链整合、标准化运营等优势，市场影响力和竞争力不断提升。根据中宝协出具的证明，“周大生”珠宝品牌市场竞争力突出，已成为中国境内珠宝首饰市场最具竞争力的品牌之一。同时，根据水贝•中国珠宝指数网发表的《2015年中国珠宝行业发展概况》，境内珠宝首饰市场品牌占有率前三名的品牌合计市场份额为1860%，分别为周大福、老凤祥、周大生。从近几年世界品牌实验室（World Brand Lab）编制的《中国500最具价值品牌》排行榜来看， “周大生”品牌价值连续九年排名珠宝品牌类前三，2019年周大生品牌价值达50018亿元。

在国内经济增速进一步放缓以及国际贸易摩擦加剧的外部经济环境下，珠宝首饰行业销售增长压力加大，同时，消费升级持续带来广阔的市场空间，行业品牌集中度提升，头部企业的品牌价值以及市场空间进一步拓展。

门店变动情况

珠宝首饰行业集中度有所提高，头部品牌集中效应逐步显现，公司在稳固既有市场的同时，继续加大拓展力度，市场份额进一步提升，2019年度新开门店955家，净增加门店636家，门店总数稳定增长，门店总数为4011家，门店数量较年初增长1884%，其中专卖店数量1833家，占门店总数的457%，专卖店数量占比较上年度末的1492家占比提高了149个百分点，商场店数量2178家，占门店总数的543%。

线上销售情况

报告期公司互联网（线上销售）营业收入501亿元，占报告期营业收入的921%，较上年同期增长4322%，2019年度累计销售数量为7409万件，其中镶嵌类首饰销量656万件，同比增长9807%，镶嵌产品销售收入6,50354万元，报告期素金类首饰销售5263万件，同比增长2882%，素金产品销售收入417亿元，以镶嵌类销售增长较为明显，线上销售主要集中在天猫旗舰店渠道，占整体互联网销售的9008%，其他渠道主要为中闽在线、苏宁易购等。

五、企业护城河

（一）品牌管理优势

“周大生”定位于中高端主流市场钻石珠宝领先品牌，为追求美丽人生的都市女性提供独具风格的精品珠宝首饰。公司紧密围绕“周大生”品牌的定位、价值和理念，制定和实施领先和可行的战略发展规划，不断提升品牌形象和影响力，实现公司的快速发展。

“周大生”品牌市场竞争力突出，已成为中国境内珠宝首饰市场最具竞争力的品牌之一，根据中宝协出具的证明， “周大生”品牌市场占有率在境内珠宝首饰市场均排名前三。同时，自2011年起，公司连续九年获得世界品牌实验室（World Brand Lab）“中国500最具价值品牌”，品牌价值从2018年的37685亿元上升到2019年的50018亿元。

（二）连锁网络优势

公司连锁网络由营运管理网络、业务拓展网络、培训辅导网络、督导监察网络、整合营销网络、物流配送网络、ERP应用网络等7大网络构成，为公司业务的迅猛发展提供了有力支撑。

公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先行的渠道建设战略，建立了覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。截至2019年12月31日，公司在全国拥有278家自营店、3733家加盟店（统一形象、产品、价格体系和服务），形成行业领先的连锁渠道网络，品牌影响力和知名度持续提升，集群效应和资源整合优势进一步强化。

在渠道布局方面，公司通过在一、二线城市的核心商圈开设自营店的方式，形成了一批经营管理标准化的样板店，有效地提升“周大生”品牌的影响力和知名度，从而对城市周边和三、四线城市发展和经营加盟店产生有力的辐射作用和带动作用，构成了以直辖市为核心、省会城市和计划单列市为骨干、三四线城市为主体的全国性珠宝连锁网络体系。

（三）产品优势

公司以“引领情景风格珠宝新潮流”为产品定位，为追求美丽人生的都市女性提供具备 时尚 风格款式、精湛考究工艺、精美优良品质以及身心愉悦体验的珠宝首饰。公司确定了以钻石首饰为主力产品，百面切工钻石首饰为核心产品，黄金首饰为人气产品，彩宝首饰/金镶玉首饰/铂金首饰/K金首饰等为配套产品的产品组合策略，能有效适应品牌在全国珠宝首饰主流市场经营的产品需求。

按照品牌定位，为了适应不同年龄、不同文化背景、不同使用场景的消费者在珠宝首饰需求上的差异性，公司以不同产品系列和主题、不同的设计风格，打造标志款、人气款、配套款相结合的款式组合，建立了多维度的产品款式库。公司根据区域特点、商圈特点、投资额度和产品组合，划分为十余组店铺配货模型，在满足消费群体差异化需求的同时，实现产品的标准化管理，促进了门店专业化、规范化的经营以及品牌特色的打造。

公司近年来不断引进和强化IP主题系列设计，包括梵高、皮卡丘、兔斯基、喜羊羊与灰太狼、年娃春妮等艺术IP和文化IP，给珠宝首饰赋予了更丰富的文化内涵。公司还推出品牌大使联名设计系列，打造更具有个性化的珠宝首饰产品。这些产品系列不仅形成了品牌特色和竞争区隔，同时也为品牌的消费者购买珠宝首饰增加了更多元的选择以及更独特的精神价值。

六、企业领导团队

（一）董事

周宗文： 董事长、总经理，男，中国国籍，新西兰永久居留权，1957年3月出生，中国地质大学学士、清华大学EMBA，工程师。曾任周大生钻石董事、周大生珠宝销售管理（深圳）董事、靖远华夏董事长，现任周氏投资董事长、宝通天下董事长及总经理、湖南周大生置业董事长、启泰投资董事、香港周大生投资董事、武汉地大矿业副董事长、深圳市大生怡华实业发展有限公司董事长、公司董事长及总经理。

周飞鸣： 副董事长、副总经理，男、中国国籍，新西兰永久居留权，1982年10月出生，本科学历。曾任周大生钻石董事长助理，现任金大元执行董事、金大元贸易执行董事、湖南周大生置业董事、大盘贸易执行董事及经理、香港周大生董事、深圳弗兰德斯董事、天津周大生执行董事及经理、周大生销售管理（深圳）执行董事及总经理、美利天下执行董事、周大生销售（重庆）执行董事兼总经理、福建省周大生投资有限公司执行董事及总经理、公司副董事长及副总经理。

向钢：董事、副总经理，男，中国国籍，无境外永久居留权，1960年3月出生，硕士研究生学历。曾任周大生钻石常务副总经理，现任宝通天下董事、公司董事及副总经理。

周华珍：董事、副总经理，女，中国国籍，新西兰永久居留权，1957年5月出生，中专学历。曾任周大生钻石副总经理、周大生销售管理（深圳）董事，现任冠创贸易执行董事、香港周大生董事、泰有投资执行事务合伙人、公司董事及副总经理。

卞凌：董事、副总经理，男，中国国籍，无境外永久居留权，1957年2月出生，大专学历、工程师。曾任周大生钻石副总经理，现任公司董事及副总经理。

夏洪川：董事，男，中国国籍，无境外永久居留权，1978年2月出生，本科学历。曾任周大生钻石北京办事处业务经理、江苏办事处经理。现任周大生销售管理（深圳）监事、公司董事及职能业务中心总监。

管佩伟：董事，男，中国国籍，无境外永久居留权，1981年11月出生，本科学历。曾担任周大福珠宝行政主任、晨鸣纸业集团人力资源总监、深圳华昌珠宝品牌运营中心总经理，现任公司董事及发展中心总监。

杨似三：独立董事，男，中国国籍，无境外永久居留权，1958年10月出生，本科学历。曾任中国珠宝玉石首饰行业协会会员部主任、行业发展部主任、办公室主任、副会长、副秘书长、国家珠宝玉石质量监督检验中心副主任等职。

沈海鹏：独立董事，男，中国国籍，1976年12月出生，北京大学学士，美国宾夕法尼亚大学沃顿商学院统计学博士，美国统计学会会士。现任香港大学经济及工商管理学院副院长(高层管理教育)、潘燊昌基金数据科学与创新教授、创新与信息管理系教授、公司独立董事。

葛定昆：独立董事，男，中国国籍，美国永久居民，1969年6月出生，美国伊利诺伊大学战略与创业管理博士。曾任美国旧金山州立大学助理教授、中欧国际工商学院助理教授。现任深圳英飞睿银创业投资管理有限公司董事长及总经理、亿海波（上海）数据 科技 有限公司执行董事、上海酷训企业管理咨询有限公司执行董事、上海科泰电源股份有限公司独立董事、公司独立董事。

衣龙新：独立董事，男，中国国籍，无境外永久居留权，1975年12月出生，管理学博士。现任深圳大学经济学院教授及会计系副主任、深圳前海微众银行股份有限公司外部监事、公司独立董事。

（二）监事

戴焰菊：监事会主席，女，中国国籍，无境外居留权，大专学历，1988年出生。曾任浙江杭州萧山瑞加总经理助理；2010年至2016年，任职于周大生珠宝股份有限公司展厅；2016年至今，任职于周大生珠宝股份有限公司形象工程部。

陈特：监事，男，中国国籍，无境外居留权，1992年出生，高中学历。2011年4月至2017年7月任职于周大生珠宝股份有限公司供应链中心；2017年至今任职于周大生珠宝股份有限公司发展中心拓展南区。

倪时荣：职工代表监事，男,中国国籍,无境外居留权,1991年出生,大专学历，历任公司宝石部检测定价组长,现任公司钻石管理部检测主管。

（三）高级管理人员

何小林： 副总经理、董事会秘书，男，中国国籍，无境外永久居留权，1964年8月出生，硕士研究生学历。曾任天音通信控股股份有限公司董事会秘书，现任宝通天下监事、公司副总经理及董事会秘书。

许金卓：财务总监，男，中国国籍，无境外永久居留权，1972年5月出生，中专学历，会计师，高级国际财务管理师（SIFM），曾任新太 科技 股份有限公司财务中心总经理，现任公司财务总监。

七、企业文化

周大生珠宝坚持爱心、理性、共同奋斗的核心价值观，真诚服务，卓越创新，为顾客奉献美丽,传送爱心；为股东、员工谋利造福，与合作伙伴互利双赢，创立传世品牌，缔造珠宝帝国，光耀华夏，与龙同飞。

六条相处原则： 尊重、沟通、真诚、友善、反省、自律

八大工作原则：

将心比心、角色转换；

勤俭节约、崇尚实干；

同步发展、落实反馈；

独当一面、永不言败。

质量方针： 用爱心为顾客创造高品质产品与服务；

四个共同： 共同实现人生价值，共同追求家庭幸福，共同实现企业理想，共同效力国家富强

八、总结

行业市场规模大，仍有成长空间，行业集中度进一步提升，公司积极进取，线上销售增速很快，线下新开门店增长也很快，公司还有成长性。人口出生率下降有一定影响，但随着珠宝消费需求多元化，影响会变小。

财报分析

1 看总资产，判断公司实力及扩张能力

公司2019年总资产5922亿，还不大；总资产增长率2019年有所放缓。

2 看资产负债率，了解公司的偿债风险

资产负债率均小于40%，基本没有偿债风险。

3 看有息负债和准货币资金，排除偿债风险

准货币资金与有息负债之差大于0，无偿债压力。

4 看“应付预收”减“应收预付”的差额，了解公司的竞争优势

应付预收-应收预付的差额大于0，公司的竞争力较强，具有“两头吃”的能力。

5 看应收账款、合同资产，了解公司的产品竞争力

（应收账款+合同资产）占总资产的比率连续4年比率小于3%，且在下降，优秀的公司，公司产品畅销。

6 看固定资产，了解公司维持竞争力的成本

固定资产工程占总资产的比率远小于40%，属于轻资产型公司，保持持续的竞争力成本相对要低一些。

7 看投资类资产，判断公司的专注程度

投资类资产占总资产的比率近3年连续上升，比值大于10%，不够专注于主业，这是减分项。

8 看存货，了解公司未来业绩爆雷的风险

存货占总资产的比率虽然比较大，但其应付预收-应收预付>0且应收账款/资产总计才1%多点，计提了跌价准备，存货爆雷的风险不大。

9 看商誉，了解公司未来业绩爆雷的风险

没有商誉，没有暴雷风险。

10 看营业收入，了解公司的行业地位及成长性

营业收入增长率近3年均大于10%，说明公司处于成长较快，前景较好。

11 看毛利率，了解公司的产品竞争力及风险

毛利率比较稳定，但小于40%，中低毛利率说明公司的产品或服务的竞争力较差。

12 看期间费用率，了解公司的成本管控能力

期间费用率占毛利率的比例在逐年下降，已经小于40%，成本控制能力好，属于优秀的企业。

13 看销售费用率，了解公司产品的销售难易度

销售费用率小于15%，其产品比较容易销售，销售风险相对较小。

14 看主营利润，了解公司主业的盈利能力及利润质量

主营利润率大于15%，主业盈利能力强，且还在提升；主营利润占营业利润的比率大于80%，利润质量高。

15 看净利润，了解公司的经营成果及含金量

近3年净利润现金比率均小于100%，这是减分项。2017和2018年净利润现金含量低的原因主要是备货量增加。

16 看归母净利润，了解公司的整体盈利能力及持续性

净资产收益率（ROE）有4年大于20%，是比较优秀的公司；归属于母公司所有者的净利润增长率连续4年大于10%，说明公司在以较快的速度成长。

17 看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，了解公司的增长潜力

购建支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率介于3%-60%之间，公司增长潜力较大并且风险相对较小。

18 看分配股利、利润或偿付利息支付的现金，了解公司的现金分红情况

分配股利、利润或偿付利息支付的现金/经营活动产生的现金流量净额有3年在20%到70%，分红的长期可持续性较强。

从财报数据看，财报质量较高，资产负债率较低，没有偿债压力，行业地位较高，产品畅销，属于轻资产行业，成长性较好，成本管控能力强，主营利润率高，利润质量高，roe大于20%，分红慷慨，但总资产规模不大，不够专注主业，存货占总资产比例较大，净利润现金含量不够好。

企业估值

1合理市盈率

资产负债率小于35%，净利润现金含量低于100%，护城河有2项，但不够坚固宽广，合理市盈率取18倍。

2净利润

2014年净利润324亿元，2019年净利润991亿元，复合增长率2506%，根据2020年业绩快报，2020年归母净利润仅增长206%，随着疫情得到控制，业绩应该会恢复到疫情前增长水平，保守一些，未来3年净利润增长率取15%。公司总股本731亿股。

2022年净利润：991亿元 115 115 115=1507亿元

2022年合理市值：1507亿元 18=27126亿元

2022年合理价格：27126亿元 731亿股=3711元/股

好价格：3711元/股 2=1856元/股

风险提示：以上分析仅作分享交流使用，不作为投资建议。

本文将对培育钻石产业链及相关公司进行介绍。

一、培育钻石是什么？产业链情况如何？

（1）培育钻石是什么？

培育钻石是在实验室里模拟天然钻石的自然形成环境培育而成的合成钻石。不同于天然钻石需要在地球深处经历的数百万甚至数十亿年，合成培育钻石的方法主要有HPHT高压高温法和CVD化学气相沉积法，培育时间约为半个月至一个月。

实验室培育钻石和天然钻石晶体的形成温度所差无几，两者在化学成分、物理性质完全一致，从肉眼上看无法对两者进行区分。

目前，培育钻石也凭借着较高的性价比成为了钻石消费领域的新兴选择，广泛用于制作钻戒、项链、耳饰等各类钻石饰品及其他 时尚 消费品。

（2）产业链情况：上、下游毛利率最高，中国为培育钻石主要产地之一

由产业链的角度来看，培育钻石产业链上游涵盖生产设备及金属触媒等原材料供应，以及培育钻石毛坯的生产等环节，获利能力上，上游毛钻生产毛利率高达60%。其中，产业链，上游的HPHT法培育钻石产能大多数在中国，而CVD法则主要分布于美国、欧洲、中东、印度、新加坡等地。2020年，全球培育钻石毛坯的产量大约为600-700万克拉， 近50%的培育钻石是在中国用HPHT法生产而成的，其中，黄河旋风、中南钻石、豫金刚石居于前三位。

同时，培育钻石的生产对企业的研发实力、工艺水平和质量控制提出了较高的要求，因此只有在人造金刚石领域具有规模优势的龙头企业才具有资金及规模优势进入培育钻石领域的研发及生产，上游生产企业具备一定壁垒。

培育钻石的中游，主要对钻石毛坯进行贸易、加工和设计镶嵌，中游加工的毛利率约在10%以下。目前印度是全球培育钻石的切磨中心，2015-2020年印度进口全球80%以上的毛坯钻石，其切磨加工集中在苏拉特等地，形成了高度集中的加工产业集群。而中国钻石切磨：工厂分散在广东、广西、河南、湖南等地，在切磨加工后的成品钻石销往世界各地。

培育钻石的下游则行进行钻石的终端零售、营销推广，毛利率同样也达60%。目前美国是全球培育钻石市场发展最成熟的市场。从消费结构来看，全球培育钻石消费市场中，美国和中国分别约占全球的80%、10%。从零售品牌数量来看，美国拥有25个培育钻石品牌，中国拥有19个，欧洲有9个。

二、为何看好该行业？

1、培育钻石与天然钻石的物理性质不存在明显差异，但零售价格约为天然钻石的45%，性价比优势显著，在天然钻石供给增长缓慢的背景下，培育钻石有望替代部分天然钻的需求。

随着人造金刚石合成工艺的不断提高，颜色、重量和纯净度达到一定标准的宝石级金刚石大单晶可作为培育钻石用于消费领域。

对比来看，培育钻石和天然钻石在晶体结构完整性、透明度、折射率、色散等方面与天然钻石无明显差异，但零售价格却远低于天然钻石，2019年培育钻石零售价格约为天然钻石的45%，而用培育钻石做成的饰品的销售价格约为同等级天然钻石饰品销售价格的30%-50%，这大幅降低了消费者的购买门槛。

同时，近年来毛坯天然钻石产量呈现不断下降趋势，而根据贝恩发布的《2020-2021钻石行业报告》，全球毛坯钻石产量在未来10年增长缓慢，甚至出现下滑，预计悲观情况下，全球毛坯天然钻石产量平均每年’下降1%-2%，但全球钻石消费需求却不断增加，供需失衡趋势为培育钻石发展带来了机遇，培育钻石有;望凭借较高的性价比替代部分天然钻石的需求。

2、全球珠宝巨头纷纷入局培育钻业务，有望培养消费者习惯和认知，行业渗透率有望快速提升。

培育钻石作为珠宝行业新兴赛道，珠宝钻石品牌商积极入局，培养消费者习惯。2016年施华洛世奇创建了培育钻石品牌Diama， 2018年5月全球最大钻石生产商戴比尔斯宣布推出培育钻石饰品品牌Lightbox。另外，2021年5月，全球最大珠宝商之一丹麦潘多拉宣布，将停止使用开采的钻石来制作珠宝，今后将只使用实验室生产的钻石。

与此同时，国内珠宝商也积极布局培育钻石行业。2021年8月12日，拥有“老庙黄金”、“亚一金店”等国内一线珠宝品牌的豫园珠宝推出自有培育钻石牌品牌“露璨（LUSANT）"，于线上天猫旗舰店开启试运营，这是国内头部大牌珠宝商推出的首个培育钻石品牌。

目前，培育钻行业渗透率约6%，国内外珠宝巨头纷纷推出培育钻品牌，有望培养消费者习惯和认知，从而带动培育钻行业渗透率快速提升。

3、行业标准逐步建立，为培育钻石价值流通提供依据。

行业是否规范是决定行业能否蓬勃发展的重要因素之一，因为任何能够做大做强的行业都需要有一个统一的标准来确定商品的价值，使其可以快速流通。

目前，培育钻石行业标准的正在加速制定，为培育钻石价值流通提供依据，推进培育钻石行业的规范化发展。

例如，2020年10月，GIA （美国宝石学院）公告称正式启用新版培育钻石检测报告；近期，国家珠宝玉石质量监督检验中心（NGTC）更新了《合成钻石鉴定与品质评价》，并且，目前NGTC已经可以出具实验室培育钻石镶嵌首饰证书，据称后续还将推出实验室培育钻石裸钻分级证书。

综合来看，2020年全球培育钻石饰品市场规模约680亿元，疫情之下培育钻石产量仍然同比增长167%，增速明显高于天然钻石，预计到2025年全球培育钻石饰品市场规模1400亿元，复合增速高达155%。

三、相关个股

黄河旋风600172 ：国内最大金刚石生产企业之一，2021年重新聚焦超硬材料主业公司是目前国内规模领先、品种最齐全、产业链最完整的超硬材料供应商。公司生产的超硬材料主要产品为各类规格的金刚石（如工业级金刚石、宝石级金刚石）、金属粉末、超硬复合材料（复合片）、超硬刀具、金刚石线锯等。

2020年公司的培育钻石销量占全球培育钻石销售市场的20%左右，其中高端品质占50%以上。公司于2015年实现了“宝石级金刚石系列产品开发与产业化”项目的产业化和市场化批量生产，目前公司3-5克拉首饰用培育钻石在国内外拥有稳定的市场。

2020年公司业绩亏损主要受此前收购名匠智能业务拖累，公司已出售名匠智能全部股权，2021年重新聚焦超硬材料主业，第一季度公司营收达631亿元，同比增长56%，同时利润端扭亏为盈，归母净利润达1029万元。

中兵红箭000519 ：子公司中南钻石为国内最大培育钻石生产商之一

中兵红箭主要业务包括特种装备业务板块、超硬材料业务板块、专用车及 汽车 零部件业务板块三大业务板块，其中全资子公司中南钻石主要负责超硬材料业务板块，为国内最大培育钻石生产商之一。2020年中南钻石实现收入1921亿元，收入占比达2972%，实现净利润41亿元。

中南钻石主要以HPHT技术生产培育钻石，产品以2-10克拉为主，公司已掌握了“20-50克拉培育金刚石单晶”合成技术，20-30克拉培育钻石可批量化稳定生产，同时公司也掌握了厘米级高温高压法CVD晶种制备技术，CVD培育钻石产品制备技术达到了国际主流水平，2019年公司投入年产12万克拉高温高压法宝石级培育金刚石生产线建设项目，预计2022年10月达产。

培育钻石概念相关个股培育钻石的性价比优势+各种珠宝钻石品牌均培育消费，培育钻石或将替代部分天然钻石的份额，行业有望迎来爆发，潜在市场规模有望达千亿级别，我们梳理了一份培育钻石概念相关个股。

国机精工002046： 2020年超硬材料及制品收入占比为2039%。截止20年底，新型高功率MPCVD法大单晶金刚石项目工程进度为5987%，该项目主要培育消费类和工业类生产商人造钻石。

ST金刚300064 ：2020年超硬材料收入占比为8882%。公司致力于培育钻石消费理念的传播、培育钻石文化推广、品牌销售体系搭建等，2014年实现大单晶技术突破，成为国内首家实现大单晶规模化量产的企业。

沃尔德688028 ：2020年超硬复合材料收入占比为899%功能性CVD金刚石材料和器件、装饰用CVD钻石（培育钻石）等高端超硬工具和超硬材料产品实现规模化生产和销售。

四方达300179： 公司是国内规模优势明显的复合超硬材料企业，产品包括石油/天然气钻探用聚品金刚石复合片、煤田及矿山，用金刚石复合片等。

零售商：

豫园股份600655： 2020年珠宝 时尚 收入占比为5032%。公司推出培育钻石品牌“露璨（LUSANT）”，是国内头部大牌珠宝商推出的首个培育钻石品牌。

河南省成为了全球最大人造钻石生产基地，可以看得出人们对于钻石的需求还是比较大的，比如说在制作一些首饰的时候就会镶嵌上人造钻石，这样既美观又不需要太多的资金。而某些婚纱上的人工钻石就是极为多的，如果全部镶嵌天然钻石的话，那么一套婚纱的造价就极为昂贵，也是普通人穿不起的，所以说人工钻石就是最好的选择。而天然的钻石不仅会应用在首饰中，还会应用于某一些工业，比如说高精尖的切割机就是用钻石制作的。

人们对于钻石的喜爱度其实是比较高的，特别是一些年轻的女孩子，他们比较喜欢佩戴钻石项链或者钻石耳钉。而在结婚的时候，如果你的丈夫不给你买钻石戒指的话，会让你心中有一个很不舒服的点，也会让你们的感情出现一些裂缝。作为一种消费产物，钻石本来是非常的少见的，并且也因为稀缺性被视作为珍宝。现在虽然钻石也很昂贵，但却没有那么的稀缺了，因为人造钻石弥补了天然钻石的市场空缺。

就像前面所说的人造钻石的应用场所是比较的大的，不仅运用在了我们的日常生活中，在工业中也会出现。而中国的老百姓除了喜欢钻石，还比较喜欢黄金以及玉石，所以说这两种奢侈品又分割了一些市场。河南省制造的钻石也会流到国外，比如说世界上80%的人造钻石就来自于河南省。而一些电子产品中也是需要运用到钻石的，而一些比较闪亮的钻石手机壳也是非常受人喜欢的。很多人都说钻石的价值其实并没有那么的高，只是人为炒作出来的购买钻石，还不如去购买黄金或者玉石。只能说每一个人的喜好或者审美是不一样的，所以说在购买奢侈品的时候也会出现不同的选择。

打开购物软件就会发现钻石类的首饰的价格是比较便宜的，这可能就是由人造钻石制作而成的。

钻石的切割

最早出现在戒指上的钻石，是天然八面体形状的原石，大约从十四世纪开始，人们将钻石进行一定的加工后再镶嵌，早期切割工匠将钻石设法磨出尖；十五世纪出现台面切割，到十六世纪，玫瑰式切割开始出现，这种切割样式一直延续到十九世纪。明亮式切割的出现饰钻式切割的一大进步，使钻石有更美好的亮光与火彩。

1914年安特卫普的钻石切割样师托考夫斯基发表了他根据钻石的折射率和色散率切割的比例，受到广大欢迎，今天明亮式的切割虽有改进，但大多仍是以托考夫斯计算的比例为基础，然而，钻石切割是艺术与技术相结合的产物，需要长期的经验积累和人才培训，因此钻石的切割主要集中在那些传统的切割中心。目前，世界上有四个主要的切磨中心。

印度的孟买

美国的纽约

比利时的安特卫普

以色列的特拉维夫

除此之外，泰国、中国俄罗斯、南非也正在发展成为主要的钻石加工、切割中心。每一颗璀璨夺目的钻石都需要精心的切割、加工，才能使之释放出应有的光泽愈光彩，这也是人与自然的完美结合。但行业内惯常的说法“俄罗斯工”、“比利时工”、“印度工”与上述切割中心并无直接的来源关系，即“俄罗斯工”钻石不一定指这颗钻石是由俄罗斯的某加工厂加工的，而是暗示这颗钻石的加工的切工非常完美（相关内容将在4C评价部分再作介绍）。

切磨过程：

一颗钻坯看起来并不起眼，必须经过仔细的切磨、加工，才会成为我们所惯见的闪烁生辉的钻石。因此，钻石的车工，直接影响钻石的价值，详见后述。最理想的切割效果当然是保持钻石的最大重量、尽量减少瑕疵，并充分展示钻石的美，以使钻石光彩照人。一般的切割过程包括以下几个步骤：

标记（划线）：这是钻石切割的第一步，先检验钻坯、并在钻石表面做标记，做这项工作的人有着丰富的经验并精通加工技术。最终目的是制造出最大、最干净、最完美的钻石，以尽可能高地体现钻石的价值。划线员必须留意两点：即既要尽量保持最大的重量，又要尽量减少内含物。划线员利用放大镜研究钻坯的结构，如果是大颗粒钻石，这项工作可能要历时数月，对普通钻坯则需要几分钟。不过，不论钻坯如何细小，每一颗钻石都要经过详细的检查以做出正确的判断。

划线员用印第安墨水在钻坯上划下标记，显示该钻坯要沿此线分割。通常尽可能沿钻石的天然纹理方向划线。

分割原石：包括劈割和锯切。

劈割：劈割师将划好的线的钻坯安放在套架上，然后以另一颗钻石沿分割线削一个凹痕，再把方边刀放在凹痕上，以手捶在劈刀上以合适的力敲击，钻石会沿纹理方向被劈成两半或多块。

锯切：大多数钻石并不适宜劈开，这时需要用锯切开，由于只有钻石才能切割钻石，因此锯片是一张在边缘涂有钻石粉及润滑剂的磷青铜圆片。钻石固定在夹子上，锯盘以高速旋转，即可将钻石锯开。现代激光技术引入钻石切割，大大提高了钻坯的加工效率。

成型：锯开或劈开的钻石再送到打圆部门去打圆、成型，即按照设计要求将钻石做成圆形、心形、椭圆形、揽尖形、祖母绿形等常见的切割花形，或其它特殊的形状。由于钻石是目前为止人类所认识到的最硬的天然物质，所以只有钻石才能打磨钻石，而且因钻石各个方向的硬度略有不同。所以研磨时要凭借经验，把握住钻石的基本形态：三方体、八面体、十二面体及晶体特性。一般方法是将钻坯高速旋转的车床上，然后用另一臂杆上的钻石把转动中的钻坯打圆。

起瓣、抛光：在一个涂有钻石粉和润滑油的铸铁圆盘上，车磨出所有瓣面（刻面），使钻石发出诱人的光彩。研磨的过程通常是，首先在底层做出8个大面，然后做16个刻面。加尖底，共25个刻面，正确改错了，并由此延伸出三角小面，风筝面及腰上刻面，一共33个刻面，这样一颗圆形钻石一共58个刻面，如果没有底尖的小刻面则共有57个刻面。并不是每颗钻坯都必须经过全部五道工序，这须视钻坯的本身特点、所要达到的目标而定，如对前述的“扁平状”钻坯可能就不用劈割这道工序，又如加工祖母绿钻石就不须经“打圆”的工序。然而，任何钻石毛坯，有两道工序是必不可少的，这就是“划线”、“起瓣、抛光”。一颗精工切割的钻石所产生的瓣面，其位置和角度都是经精确计算的，使钻石发出最大的光彩。由此可见，切割世界上最坚硬的宝石——钻石，不仅需要先进的设备，更需要切割师由丰富的经验、高度责任心和全神贯注，才能释放钻石全部的灵彩。首饰柜台里一颗钻石，可能遗穿越过许多国家，经过若干人之手，通过加工、镶嵌、制作后才成为一件钻石首饰。

随着科学技术的进步，激光技术、电子计算机记述的引入，可以使钻坯的设计、切磨更加精确无误。

这个我也是粘贴的。但是数据方面很可靠，对你应该有一定帮助。

现在市场差不到都瓜分完了，谁要是找到一个新项目，那就是源源不断的利润。

关于首饰加工，随着人们消费水平的提高“穿金戴银”的越来越多，个人认为肯定会有很大的市场。

但是需要自己精明的眼光去去了解这个行业。祝你好运。

(一)近20年的时间我国的珠宝首饰业得到前所未有的发展从产值1个亿发展到近1000亿元从业人员从2万人发展到200万人我国已成为世界上最大的铂金消费国年销售铂金量达140-150万盎司,我国是亚洲最大的钻石市场之一年消费钻石达11亿美元,我国还是世界上第四大黄金消费国年黄金首饰需求达到200吨左右,同时我国还是世界上最大的玉石和翡翠消费市场可以说我国珠宝消费已经在国际上占据重要地位市场的走向将直接影响国际市场的动向和价格

回顾我国珠宝首饰业的发展大体经历了停滞恢复发展三个阶段:上世纪80年代以前我国珠宝首饰业始终处于停滞状态之后经过近十年的恢复期从1990年至2000年中国珠宝首饰业开始进入快速发展阶段一方面珠宝首饰生产能力迅速增长到90年代末全国金饰生产企业已有500多家珠宝首饰生产企业4000千余家从业人员达200万人另一方面珠宝首饰市场需求迅速扩大到2000年珠宝首饰总销售额为800亿元人民币2002年全国珠宝首饰的消费量达到1000亿元出口近30亿美元 纵观国内珠宝首饰业我们可以看到以下一些特点:

1我国珠宝首饰行业发展快是因为初期的高利润促使千军万马搞珠宝开珠宝店一方面对珠宝业的发展是一个大的促进大的普及,另一方面千店一面没有区别没有特点品牌之间企业之间没有太大的变化我们缺的也可以说是我们没有来得及学习的是品牌定位的差异性企业定位的差异性所以说我国珠宝首饰业发展快但缺乏特点和特色同质化趋势严重

2国内珠宝首饰制造水平有持提高在选料加工设计等方面相关人员需要经验制作技巧以及文化底蕴等多方面的积累要不断提高我们的设计制作能力完善我们的加工工艺在学习国外的技术工艺设计的同时还要挖掘出我们本民族的产品生产出具有民族特色的产品艺术品高档珠宝消费品

3市场竞争还处于低层次的价格竞争制约了行业的整体发展乱打折个别以次充好以假充真等现象时有发生极大损害了我们珠宝首饰行业形象行业自律任重道远

同时我们行业的优势也是明显的突出表现为以下几点:

1十多年的镶嵌饰品加工业的发展我们已具备了相当的水平和能力据统计香港有90%以上的镶嵌首饰是在大陆加工的我们有200多个加工厂常年为国外加工首饰年产值30多亿美元我们还有300多个工厂具备加工外单的能力潜在的加工能力还远没有挖掘出来可以说在珠宝镶嵌加工方面我国的优势极为明显有成为世界珠宝加工中心的能力和基础

2我国淡水珍珠产量占世界产量90%以上质量提高的快年产量达600吨但是问题是以养殖原珠为主没能形成自己的深加工能力和完整的产业链

3我国已成为世界人造宝石的切磨加工中心以广西梧州为代表的中国人造宝石切磨加工中心的形成使世界人造宝石的加工生产重点转移到我国

4我国钻石加工能力和水平也己达国际水准年加工300万克拉从业人员18000人只要政策疏导好钻石加工业可解决几万人的就业机会发展潜力巨大我们成为世界钻石加工中心是可能的

5我国的石雕玉雕独具特色是一个具备浓郁文化内涵的行业有40多万从业人员拿翡翠来说翡翠产自缅甸但市场却在我国从数量看80%的原料在我国内地加工销售从质量上看自亚洲金融危机后我国正逐渐成为主要的高档翡翠市场之一

6改革开放20多年来我国的珠宝玉石行业得到了很大发展利用当地的资源传统工艺的优势以及区位优势陆续形成了一批珠宝玉石资源开发首饰加工贸易中心或产业基地形成以深圳番禺东莞梧州昌乐镇平诸暨东海福州青田岫岩等20多个城镇为代表的区位优势和宝玉石资源优势基地进入21世纪我国经济保持着强劲的发展势头居民收入迅速增长每年居民银行存款额增长都过万亿到2002年年末存款总额己突破八万亿人民币2003年上半年又突破了1万亿人民币居民购买珠宝首饰的经济支持力仍然强劲在这一历史时期我国珠宝首饰业仍将保持一定的发展速度但数量的增长将让位于质量的提高只有通过提升产品的质量和营销技巧才能增加企业的竞争能力

(二)从上个世纪90年代以来以企业数量剧增为特征的规模化发展阶段到21世纪以塑造企业形象为特征的品牌化发展阶段我国珠宝首饰业遇到了前所未有的发展机遇由于产业发展环境的不断改善我国珠宝首饰业保持了健康持续稳定发展的良好态势

首先我国政府为鼓励和发展珠宝玉石首饰行业先后出台了不少有利的政策措施按照我国加入世贸组织的承诺积极调整相关政策总平均关税从2001年12月153%已下调到2004年的10%左右2000年10月上海钻石交易所正式成立,2002年10月上海黄金交易所正式运行,2003年8月铂金正式挂牌在上海黄金交易所进行交易标志着我国珠宝首饰原料和制品从流通体制上步入了市场经济的轨道2003年5月中国人民银行停止执行包括黄金制品生产加工批发零售业务在内的26项行政审批项目标志着黄金白银等贵金属及其制品从管理体制上实现了市场的全面开放在税收调整方面针对进口钻石钻石消费税及进口黄金铂金等都有相应的一系列税收政策的调整这些既是对世贸组织和上海APEC会议承诺的兑现更是我国珠宝首饰企业参与国际竞争提高竞争实力的重要保障目前上海钻石办上海钻交所和中国宝玉石协会国土资源部珠宝玉石首饰管理中心就钻石进出口环节的有关税收调整问题做了大量工作我们希望通过钻石税收政策的合理调整理顺钻石产业的环节推动国内钻石加工业的大发展

其次我们一直在努力培育和规范珠宝玉石首饰市场国家已经相继制定了一系列标准和规定如珠宝玉石名称珠宝玉石鉴定钻石分级珍珠分级及金银饰品标识管理规定首饰贵金属纯度的规定及命名方法等等各省市也制定有多项办法标准等这些为规范市场和参与国际竞争奠定了良好的基础2003年2月中国宝玉石协会和国土资源部珠宝玉石首饰管理中心联合召开了"全国珠宝玉石首饰行业自律工作会议"得到了国家工商行政管理总局国家质量监督检验检疫总局和国土资源部大力支持来自全国20个省市的珠宝玉石首饰行业协会的负责人和60多家珠宝检测机构及100多家企业代表参加了会议通过大会讨论向全行业公布了珠宝玉石首饰行业自律公约并将2003年作为珠宝玉石首饰行业自律年我们相信在政府协会企业的共同努力下公平公正诚实守信的市场环境必将进一步得到完善

再次国内巨大的消费市场为推动珠宝首饰业的腾飞创造了基础据统计我国各种珠宝首饰的营业额己超过1000亿人民币2003年出口将达30亿美元成为世界上销售珠宝超过100亿美元的少数国家之一并且每年以高于10%的速度继续增长我国每年约有1000万对新人结婚婚庆消费总额达2500亿元只要其中的10%用于珠宝消费那全年就是250亿元以上同时旅游资源所带来的国际游客的珠宝消费每年也在100亿元以上许多国外珠宝商纷纷将目光投向我国洋品牌已逐渐进入我国市场

随着珠宝消费的多元化珠宝首饰市场被不断细分品种极大丰富内在质量也有所提高黄金铂金钻石饰品及各类有色宝石玉石白银饰品各领风骚特别是黄金铂金钻石饰品发展潜力巨大我国钻饰消费正以每年15%的速度增长据有关机构对北京上海广州三地调查每对新人平均钻饰消费5820元随着我国居民收入的增加钻石首饰的购买力还将继续增长我国是一个新兴的市场发展的市场我们有理由预计到2010年我国珠宝首饰有望实现年销售额1800亿元出口额达到70亿美元我国拥有巨大的市场和巨大的市场发展潜力丰富的宝玉石资源和独特的珠宝文化我国珠宝首饰业作为新兴的朝阳产业将在国民经济发展中占据越来越大的份额我们相信通过政府的支持行业的自律和业内有序的管理和竞争在不远的将来我国一定会成为世界珠宝加工贸易的重要集散中心之一