资产重组与定向增发

定向增发： 定向增发是指 上市公司 向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易日市价均价的90%，发行股份12个月内(认购后变成控股股东或拥有实际控制权的36个月内)不得转让。 资产重组： 资产重组是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程。

没有上市。根据查询相关信息显示，皖维高新600063公告，中国证监会上市公司并购重组审核委员会定于2022年6月29日上午9点召开2022年第10次并购重组委工作会议，会议内容宣告皖维高新600063停牌。

定向增发是增发的一种。向有限数目的资深机构（或个人）投资者发行债券或股票等投资产品。有时也称“定向募集”或“私募”。发行价格由参与增发的投资者竞价决定。发行程序与公开增发相比较为灵活。一般认为，该融资方式较适合融资规模不大、信息不对称程度较高的企业。中国在新《证券法》正式实施和股改后，上市公司较多采用此种股权融资方式。中国证监会相关规定包括：发行对象不得超过35人，发行价不得低于市价的80%，发行股份6个月内（大股东认购的则为18个月）不得转让，募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不得有违规行为等。

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《投资者网》谢莹洁

“2020年，公司将继续围绕‘一站式’的战略目标，积极提高产能、完善产品结构。”2019年易主后，浙江星星 科技 股份有限公司（下称“星星 科技 ”,300256SZ）准备向消费电子全产业链进军，尽管目前条件并未成熟。

三季报显示，公司一年内需偿还的借款达3144亿元，货币资金只能覆盖其中的17%。在此背景下，星星 科技 不仅令子公司向其控股股东提供24亿元借款，还策划了多起重组，其中还包括增资业绩亏损的房地产公司。

一系列举动引发反应，深交所先后下发了6份问询（监管）函，一笔笔交易也因此流产。但公司似乎并未停歇，11月9日晚公司宣布，拟15亿元用于3D曲面玻璃盖板生产线项目建设等，其中控股股东认购7亿元。

这一次，星星 科技 是否下定决心聚焦主业？还是准备策划另一场“类借壳”？

股权易主终于扭亏

易主一年后，星星 科技 终于走出了亏损的阴影，业绩开始企稳回升。

2019年，公司营业收入634亿元，同比增长6612%；归母净利润174亿元，同比增长11026%。

今年前三季度，公司营业收入达到51亿元，同比增长4036%；归母净利润115亿元，同比增长4159%；扣非净利润6500万元，同比增长522%。

业绩爆发一方面源于行业景气度回升。“根据Techweb研究预测，从2019年开始五年内，全球5G智能手机出货量将由013亿部上升至774亿部，年复合增长率超过180%。新型显示器件市场规模快速增长带动视窗防护屏市场需求增加。”

另一面，与业绩的基数较低也有一定关联。2018年，星星 科技 营收同比降324%至382亿元，归母净利润同比降2650%至-17亿元。

公开资料显示，星星 科技 2003年成立于浙江省台州市，2011年上市。作为老牌视窗防护屏制造商，公司声名鹊起于诺基亚、黑莓等传统手机厂商时代，其后随大客户的没落而没落。

为了解决单一客户单一行业的痼疾，公司选择向“智能终端部件一站式解决方案提供商”转型。2013年以后，星星 科技 相继将深越光电、深圳联懋、金三甲精密、珠海光宝移动、广州光宝移动、深圳光宝移动等子公司收入麾下，将业务延伸至触控显示模组、精密结构件等领域。

星星 科技 债务因此水涨船高，而业绩不仅没有提升，反因多家子公司业绩承诺不达标，造成大额商誉减值。

2019年，星星 科技 原股东星星集团“退位”，江西萍乡经济技术开发区管理委员会成为实控人，萍乡范钛客网络 科技 有限公司为控股股东。

债务危机高悬

业绩虽已经有了起色，但机构对星星 科技 更多是短线投资。

Wind数据显示，易方达基金曾在第二季度增持7482万股，第三季度又大笔减持，退出前十大流通股东行列；华夏盛世混合基金在第一季度增持558万股，第二季度便退出。

截至三季度末，公司十大流通股东中，已没有机构的席位。

部分股东也在减持。Wind数据显示，公司今年以来2名股东（毛肖林、德懋投资）出于个人资金需求，合计减持1373万股，约合市值856456万元。

这不能怨机构浮躁，以星星 科技 目前的投资价值，还不足以吸引资本长期跟随。

2020年前三季度，公司净资产收益率（加权）为6%，同期电子元件板块154家公司中，有一半ROE超过8%，星星 科技 排名在第92位；公司市净率为37倍，每股收益012元/股，排名分别为第94位、120位。

星星 科技 高悬在顶的债务，也不得不让人引以为戒。

截至2020年三季度末，公司短期借款与一年内的非流动负债达到2365亿元、779亿元，账面544亿元的货币资金完全无法覆盖；流动比率与速动比率仅09倍、067倍，远低于2与1的正常值，而这样的情况已持续了5年。

据媒体公开报道，2020年7月10日、7月13日，上百名员工及供应商在星星精密 科技 （东莞）有限公司工厂内连续发起两次集体追债行动，追讨被拖欠数月的薪水及工程款。

天眼查数据显示，仅在今年，星星 科技 作为被告的开庭公告信息就高达32条，多因买卖合同纠纷、债务合同纠纷而起；子公司东莞星星 科技 今年5次被法院强制执行，星驰光电有1次强制执行。

投资并购接连遇障

面对资本市场的谨慎，星星 科技 并未及时拆解债务“炸弹”，而是反其道而行之。

今年3月，星星 科技 拟通过发行股份及支付现金的方式，耗资16亿元收购汇盛工业所持江西星星4875%股权。与此同时，原股东星星集团还解除了对新股东萍乡范钛客的表决权委托。

企查查数据显示，星星 科技 易主前夕，就携手汇丰投资成立了江西星星，此后又在大额增资。上述公告发布前夕，汇丰投资将其所持江西星星的股权无偿划转至汇盛工业。

深交所火速下发问询函，要求说明交易的实质是否属于非公开发行再融资行为，是否存在通过这样的方式，规避非公开发行股份数量不得超过发行前总股本30%等相关限制，是否存在通过一揽子交易规避重组上市？

8月21日，星星 科技 宣布终止上述重大资产重组。

另外两笔交易始于今年年中，公司公告拟向深圳市一二三四增资88亿元，子公司星星精密 科技 （深圳）有限公司拟购买中胶橡胶51%的股权。

天眼查数据显示，深圳一二三四主营业务为房地产，2019年与2020年上半年均出现净利润亏损。

深交所再一次下发问询函，要求说明深圳市一二三四评估值增值率达2288%原因等；今年8月，浙江证监局还就此下发《谈话通知书》。这笔交易又以终止而结尾。

而更令投资者百思不得其解的是，今年3月至6月，星星 科技 部分子公司向大股东萍乡范钛客及其关联方提供借款24亿元，9月19日，深交所就此下发问询函。

“为了重组某些不符合审核标准的资产，有的上市公司明里进行重大资产重组，暗里掩盖实际的借壳行为。这可能造成股价异常波动，使中小股东受损。”有券商人士告诉《投资者网》。

那么对于近期交易均受阻的原因，公司是如何认知的？星星 科技 表示：“因外部市场环境发生一定变化及创业板注册制推行等原因，公司及控股股东就本次重组及未来资本市场运作进程等事项进行了充分论证，认为现阶段继续推进本次重组的有关条件不够成熟。”

拟募资15亿扩产

在被深交所“敲打”多次后，星星 科技 仍未停止其步伐，并准备策划上市来最大规模的扩产。11月9日晚，星星 科技 披露定增预案，公司拟向不超过35名特定对象发行股份，募资不超过15亿元。

其中420亿元将用于补充流动资金，342亿元募资用于年产1100万片3D曲面（车载、穿戴）玻璃盖板生产线项目建设、738亿元用于年产2000万片3D曲面（手机）玻璃盖板生产线项目建设。

根据定增预案，上述项目达产后将分别实现年均销售收入约733亿元、1261亿元，合计实现年均销售收入1994亿元。

本次扩产计划获得了控股股东的高度认可。萍乡范钛客承诺，拟出资不低于7亿元参与认购。如果以出资下限计，控股股东认购的份额占比也达到4667%，接近一半。

但问题在于，星星 科技 目前仍有较大的债务压力，此前交易频频受阻，如何保证定增顺利进行，以及未来不会改变项目投资方案？

“公司制定的募集资金管理制度针对募集资金使用的申请、分级审批权限、决策程序、风险控制措施及信息披露程序均做出明确规定。公司将定期检查募集资金使用情况，保证募集资金得到合理合法使用。”星星 科技 告诉《投资者网》，“定增披露不代表审批机关实质性判断、确认或批准，敬请广大投资者注意投资风险。”（思维 财经 出品）

刚进入股市的小伙伴们可能对股票定增一点都不了解，赚钱的机会也被大大减少，甚至很多力气都白费了。

我接下来要告诉大家的是，股票定增到底是利好还是利空。干货满满，可以看明白股市的同时，可以参考的因素帮助赚钱又多了一项。

在起初熟悉股票定增以前，先给大家递上近期机构值得重点关注的三只牛股名单，有可能随时会删除掉，尽快领取再看：紧急3只机构牛股名单泄露，或将迎来爆发式行情

一、股票定向增发是什么意思？

先了解一下股票增发是什么意思，股票增发是指股份制公司上市后，在原有股份的基础上再增加发行新的股份。

因此，上市公司对小部分的特定投资者所增发并打折出售新股票的行为就叫做股票定向增发。而这些股票，散户在二级市场市是买不到的。

已经了解了股票定增的意思，大家言归正传，接着分析股票定增是利好还是利空。

二、股票定增是利好还是利空？

一般认为股票定增是利好现象，但是也有一定的几率会出现利空的的情况，很多因素都会影响股票的形势。

股票定增，咋就成为利好的现象呢？

对于上市公司来说，定向增发有利于公司发展：

1 有可能它会通过注入优质资产、整合上下游企业等方式给上市公司带来更好的业绩；

2 有利于提高引入战略投资者的几率的，为了公司长远的发展，奠定一个好的基础。

要是确定股票定增可以为上市公司带来不少好处，可是为什么还有利空的情况发生呢？别急，我们接着分析。

如果上市公司有动向要为一些前景看好的项目定向增发，就能受到投资者的欢迎，这会带来股价上涨的可能性很大；要是前景不明朗或项目时间过长的项目是公司进行增发的目标的话，则会受到投资者质疑，有可能会造成股价出现下滑的。

这样来看，实时关注上市公司的消息是非常重要的事情，因为可以从这个股市播报得到全方位的最新金融行业动态：股市晴雨表金融市场一手资讯播报

大股东如果能够做到注入的都是优质资产，折股后的每股盈利能力会优于公司现有资产。通过增发能够带来公司每股价值大幅增值。反而，如果变成定向增发，假如上市公司注入或者置换的资产比较差，这为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的提供了方便，这种行为就是重大利空。

假如正在进行定向增发的时间里，有对股票价格进行操控的行为，那么会出现短期“利多”或者“利空”的现象。好比相关公司可能用压低股价的方法，这样增发对象在持股的时要花的钱会减少，所谓的利空也就这样出现了；反之，若是拟定向增发公司不跌破增发底价，则可能出现大股东存在拉升股价的操纵，此时定向增发就会演变为短线利好。

所以全面来考虑，出现股票定增的多数情况是利好现象，可是投资者也一样需要防范风险，尽量综合考量分析由多种因素带来的问题，避免带来必要的损失。

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