最牛细分赛道之一医药行业，未来投资机会的探索

医药行业分析

带量采购预计会常态化，而且会从药品逐步扩大到器械和耗材。从大局讲是利好全 社会 的好事，但必然对相关医药企业形成成本压力，倒逼企业加强研发，也会促进行业进行整合集中。未来10年展望，优质公司将逐步胜出和集中。所以我们需要寻找和发掘的就是能够胜出的企业，并挑选最好的细分赛道。

细分赛道：医疗器械 ：

医疗器械，目前核心设备还是国外公司的天下，国内占比很低，很多关键设备还无法国产化。反过来说，也就意味着在未来有很大的国产替代空间。

在中低端的医疗器械产品领域，中国已经成为全球最大的生产国，随着市场红利的释放，我相信会有企业能够胜出：

对于器械上选择投资标的，主要考虑已经胜出的公司，和综合研发实力强的公司。目前，国产医疗设备已逐步突破多项技术壁垒，已经基本实现进口替代（国产占比超过 50%）的细分领域包括：1）植入性耗材中的心血管支架、心脏封堵器、人工脑膜、骨科植入物中的创伤类产品等；2）大中型医疗设备中的监护仪、DR 等；3）体外诊断领域的生化诊断；4）家用医疗器械中的制氧机、血压计等。

细分赛道：药品 ：

在带量采购常态化的影响下，仿制药竞争越发激烈，很多原研药企也举起大砍刀降价，所以药品重点考虑创新能力和研发能力。

对于药品研发，随着竞争加剧、研发成本的不断抬高、研发边际效益的下降，对中小药企形成巨大的研发壁垒、对大药企形成很大的成本压力。药品研发产业链已经开始走向类似电子产业的全球代工模式，在此基础上发展起来的CRO/CMO/CDMO或许是解决这个问题的有效方案，也就会产生大的国际药品研发生产链重构，对此将形成很大的投资机会：

其次是特色原料药：

细分赛道：医疗服务 ：

这其实是老百姓心中的痛。中国一直是大医院看病难、看病贵，而小医院和诊所等，又医疗条件不足。目前博弈出一些竞争优势的民营医院，都只要集中在辅助医疗、边缘医疗上。

细分赛道：疫苗 ：

相比药品领域竞争异常激烈的局面，疫苗行业无论是国内还是全球，竞争格局都更加优化，全球疫苗主要领导者是默沙东、赛诺菲巴斯德、辉瑞和GSK，而国内二类苗领域成规模的公司数量也不多，基本都是早年与计划经济时代疫苗行业有千丝万缕联系的公司发展而来。2019年10月15日，中国疫苗行业协会成立，工信部副部长王江平明确提出，工信部会同相关部门正在研究，推动疫苗行业整合重组工作，以通过提高行业准入门槛，加强产业质量监管，鼓励集团化发展，完善招标采购等政策措施，促进优势企业做大做强，逐步提高疫苗行业集中度。预计行业将迎来进一步洗牌，中小企业要么被收购、要么退出行业，龙头企业未来的市场份额将会进一步提高，成长空间将会进一步打开。

细分赛道：连锁药房 ：

新冠肺炎爆发后，互联网巨头的介入，或推动行业格局生变。对于该赛道，观察和互联网的整合度，经营规范、服务能力强、规模优势大的龙头连锁药店还是有可能在行业的大浪淘沙中取得竞争优势。

重点公司半年报：

迈瑞医疗 ：

康龙化成 ：

长春高新 ：

文中信息仅供参考，不构成投资建议。本文发在本人的自媒体平台，仅仅记载本人的观点与见解，不代表任职机构的立场。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。

投资顾问：倪仁勇，执业编号：S0590620030009

陈楚

近几年a股市场最时髦的是轨道投资，比如今年的新能源汽车、光伏、储能等。前几年是以苹果产业链为代表的消费电子股，再之前是地产、金融等。可以说，基本上每隔四五年就有一波对赛马场的投资，这其实与社会经济发展的阶段性特征高度相关。对于投资者来说，如何认清未来社会发展的主要轨迹，决定了投资的最终回报。

不同的时代

有不同的轨迹。

把时间往前推，是金融、地产、煤炭等传统行业的周期性股市。尤其是中国过去二三十年轰轰烈烈的城市化运动。万科A、金地、保利地产、招商蛇口等一批牛股诞生于地产行业的风口浪尖。但自从“住而不炒”的定位出台后，地产股的牛市实际上就结束了。目前地产股的行情只是市场上部分资金对限购限贷等政策放松的预期收益。可以说，房地产是2000年初以来中国经济的黄金赛道，这个板块也产生了十倍以上的大牛股，周期超过十年。中间还有其他主轨，比如有色、钢铁、煤炭等。本质上，它们与中国城市化的快速发展密切相关。

对于投资者来说，如果能买对一个时代的主轨，无疑可以实现投资收益的最大化。比如近几年的新能源汽车黄金赛道，如果投资者提前挖掘当代安培科技股份有限公司、比亚迪等龙头股，耐心持有，投资收益将是十倍以上的大惊喜。

需要注意的是，市场随时都会出现各种热点，但谁是主赛道呢？这就要求投资者要有格局，有眼光，摒弃短期热点。他们最怕的是把短期的市场热点当成主赛道，结果也当成信仰，最后深深嵌入。

真正的主轨必须经历波动。一般来说，一个完整的周期需要四五年。比如新能源赛道，现在受各种利空因素刺激，最近大跌，但是新能源和新能源汽车主赛道结束了吗？显然不是！只要新能源汽车在全球汽车市场的渗透率不超过30%，新能源汽车的竞速市场就会持续下去。

持有赛道股份

最需要的是耐心和格局。

面对近期新能源汽车和新能源主轨的暴跌，很多投资者会产生疑问：好的CCID股市呢？其实对于赛道股的市场来说，当市场上的大部分投资者意识到这个行业有着广阔的市场空间时，赛道股的市场就会在短时间内透支。比如最近两个月新能源汽车概念股的暴涨，一下子就透支了上市公司未来几年的业绩增长。在这种情况下，轨道股的调整自然会发生。

比如今年年初，新能源汽车、新能源股大跌。经过去年的暴涨，这些赛马场聚集了很大的估值泡沫，所以今年以来已经跌了好几个月了。下降的原因，如果事后去找，可以找到无数个原因。比如最近履带股的下跌，就和美欧的各种限制有关，尤其是出口限制。

但本质上，市场总是有其内在的运行规律。即使这个原因不出现，本轮赛道股的调整也会有其他原因。总之，涨了就跌，这是股市最基本的运行规律。特别是当前a股市场越来越机构化，机构整体仍坚持价值投资。当轨道股出现明显的估值泡沫时，一旦市场出现任何风吹草动，资金就会从高估值切换到低估值，这也是当前a股市场估值切换的根本原因。

所以，对于投资者来说，持有赛道股票，不可能总是一梭子就盈利。受市场情绪和认知的影响，投资者往往在赛马场暴涨的时候涌向这些赛马场，但高位接盘的风险也随之而来。一个好的轨道并不意味着你可以在市场上随时投资。投资者一定要把握好赛道投资的整体节奏。不可能准确把握每一次涨跌，在市场整体低点买入，在市场情绪高涨时卖出。这才是投资者应有的投资节奏。而不是相反，在市场高点时热情买入，然后被动成为长期股东，或者因为受不了亏损而出局。

只要新能源汽车和新能源仍然是未来几年社会经济发展的趋势和方向，那么目前的调整就不足为惧。投资者应在市场调整、情绪低落时坚定买入，然后耐心持有。在市场情绪高涨的时候，大家都要保持清醒的头脑，在谈论赛道的时候要盈利。这才是投资赛道股的正确姿势。

这种定时不可能精确到某个日期，但还是要大致合拍。比如，在这波轨道股大涨的前半段，可以慢慢卖出估值明显偏高的标的，等到目前的调整期。估值达到合理水平后，可以逐步买入。对于投资者来说，学会给所买的股票定价是一项基本而又至关重要的能力。比如这个时候很多轨道股的估值跌到了15倍甚至10倍左右，这显然是一个合理的水平。如果投资者认定新能源汽车和新能源仍然是未来几年的社会经济发展趋势和方向，那么逢低买入是一个很好的策略，这需要勇气和智慧。

对于新能源汽车来说，电气化是第一步，其次才是智能化。目前主要投资汽车电动化阶段，未来更大的星海是汽车智能化，比如无人驾驶，这是继汽车电动化之后的又一主赛道。

相关问答：赛道股是指哪些 赛道股指的是某个行业以及概念的股票。通常一些增长较迅速的高端行业的股票被成为赛道股，因为这些股行业处于非常高的景气度，拥有政策扶持，被大量资金青睐，所以统称为赛道股；例如锂电池，风电，光伏，储能，半导体芯片等，这些都是常见的赛道股。什么是赛道股？赛道股一般是指可持续发展的行业，这些行业一般都会有政策的鼎力支持，有大量的资金支持，比如说：能源、半导体、锂电池、风电、光伏、储能行业的股票等等。赛道股一般都是基金经理选的一些热门的股票，大家集体抱团形成了潮流，赛道股有一个典型的特点都是高成长，简单来说，股票赛道就是指一个行业、一个风口、一个概念，比如说：投资赛道、大消费赛道、医疗赛道、科技赛道、碳中和赛道等等。什么是题材股？题材股就是可以有炒作题材的风格股票，一般都是和重大社会性事件会有所关系，存在一定的时效性，是触及热点的股票，比如说：奥运期间的奥运概念股，以及雄安股份、5G概念股等。一个题材的爆发通常来说都具有突发性，投资者是无法准确的提前布局，所以要多关注市场上的动态，把握住信息，在别的投资者还没有做出反应的时候准备出手投资，但是也要注意股票的风险性。所谓赛道股，指的是那些成长空间可能比较广阔、在未来国民经济中重要性可能能够大幅提高的细分行业或领域的龙头公司。“赛道”股多数并不是这些公司真的在一个长盛不衰的赛道上，而是主力资金在某一年（或某几年）根据当下的市场热点找一些主流概念题材标的股，冠以“赛道”好吸引更多盲从者不在乎点位和估值一起跟着去拉抬和接盘，从而主力可以更从容的拉升和高位套现。

1、幼儿园教师：主要从事3-6岁幼儿的教育与管理工作。

2、早教师：主要从事0-3岁幼儿的早期教育和家庭教育指导工作。

3、特殊教育师：主要从事有特殊教育需求儿童的教育和康复工作。

4、幼儿园管理：主要从事幼儿园的管理、运营和教学质量评估工作。

5、幼儿园招生、市场推广：主要负责幼儿园的市场推广、招生和宣传工作。

6、幼儿园营养师：主要负责幼儿园的饮食管理和营养保健工作。

7、幼儿园医护人员：主要负责幼儿园的卫生保健工作，如医生、护士等。

8、幼儿园后勤管理：主要负责幼儿园的后勤管理工作，如保洁、保安等。

赛道这个词，应该是出现于2015年的互联网浪潮中。当时麻麻渣渣的股权投资基金，投资了密密麻麻的互联网企业。那会儿互联网是当红炸子鸡，互联网搭上传统行业的路子，能诞生出各种新花样。

各种各样的互联网公司、细分互联网行业，如雨后春笋般涌现，各种花样让人目不暇接。人们对这些全新出现的行业统称为“赛道”。

介绍

对产品具有深度认知的专业人士眼里所看到的产品远不是大众眼里所能看到的产品。良好的产品专业人士第一眼看到产品，就会将产品与自己过往有所认知的各种细分市场作匹配。

诸如此类的认知更多凭借的是过往的专业经验积累和科学总结而成的，并已经在脑海中形成直观的印象。但是在大众眼中看产品则完全不是如此，他们可能看到的只是名称、包装、酒体、瓶型，再深一点的能够看到产品的大致零售价或走的是不是渠道产品路线已属少数。

文/鸣沙石

        我们经常听到一些人说： 不能输在起跑线上 。那什么是起跑线呢？在我们中国父母看来，起跑线就是各种特长班，是好学校、是各种比赛、是那白纸黑字沉甸甸的成绩。但真正成功的孩子是因为这些吗？我想未必如此。如果能 找到真正的起跑线 ，那对我们人生的指导意义一定特别巨大。

      先不要急着往下看。请你用大概 3分钟 的时间来思考一下你的过往和你的现在有哪些地方是平庸的…

      你是否也遇到了这样的困境：在一个自己努力争取并希望有作为的地方没有得到鲜花和掌声。或者干脆被残酷的现实摧残的体无完肤，认命了…被身边的人不断的超越，落在了远远的后面，即使这样自己走起来还是那么的艰辛。

      平庸是一种状态，并不是一种必然。 平庸来源于自己的眼界看得不够远。 龙翔九天，是因为它知道九天之上有自己的一席之地！而我们很多时候只能看到眼前的利益和眼前的道路，前面的道路仿佛被迷雾所笼罩，只能一步一步的把周围的情况摸清楚，按部就班的浪费时间，按部就班的走向失败。

      平庸来源于我们对自身定位不够准。 世上无难事，就怕有心人。在这个随处都有大把机会的年代，我们很多人产生了浮躁的心理，被各种小诱惑所误导，陷入了漫无目的的勤奋或得过且过中。有时候我们还把自己看得太高了，制定的目标不符合实际情况，导致风险失控，事业受挫。当然我们每个人天生都会觉得自己跟别人不一样，自己有某一些特殊强大的地方，这其实就是人性的弱点。很多时候我们做事情不够专注，我们习惯了三天打鱼两天晒网，而真正的高手是那些拳不离手、曲不离口的人。只有专注下去，把我们整个精气神与我们做的事业结合在一起，才有可能实现平庸的超越！

      平庸来源于我们没有冲破限制的勇气。 我们之所以不知不觉的选择了平庸，是因为我们觉得不能当出头的椽子，树大是要招风的！这种状态让我们感到莫名的安全感。优秀来源于危机，只有摒弃了绝对的安全环境，才有可能突破自己给自己设置的极限！

      1从当前优势出发考虑而不是从价值高低来考虑。这个思考的习惯是我们大家所共有的。价值高而且优势强的区域，我们称之为头部区域。我们第一个考虑的必须是价值高，而不是优势强。只有价值高的地方才是值得投入的地方，所以，首先考虑的一定是价值如何。

      2当我们找到高价值区域，接着要考虑的是在这个区域有没有优势。有些时候明知道这是高价值区，但是靠自己的能力拿不下来，这时候就要果断的寻求合作者，或者外包、或者放弃。一定要杜绝只要努力了就不后悔的草率心态！

      3你的心智模式蒙蔽了你的双眼。财富的分布是按照冥律来分布的，20%的人拥有了80%的财富。财富的流动和阶级的固化是同步进行的。世界也并不公平，而起点的不同，就造就了格局的不同！互联网时代促进了整个系统间的交换，加快了冥律态的形成，处在这样的时代，即使我们有了改命的可能，也使我们步步艰难。

      1要大量的把资源往高价值区投入。虽然找到这个区域是很难的，但值得用大量的精力来寻找。方向正确了，也就是战略正确了，其他就是落实的问题了。如果实在找不到高价值区，那我们要向这个世纪最繁华的城市、最热门的行业和最炙手可热的职位靠拢。要做就做核心的流程和最顶尖的细分领域。

        2完成高价值区的投入之后，我们就建立了一定的优势。在这个阶段，我们要主动寻找加倍器，可以是整个行业的规则，也可以是整个行业的产品。在这个阶段要努力塑造自己的品牌，在某个领域最顶尖处有一席之地。做产品我们可以选择做爆款。产品不在多而在于精，用最好的产品引爆整个市场就是我们的选择。

      3建立了品牌影响力之后。要继续筹划往前发展的事宜，利用影响力链接整个行业里面最优秀的人和最优秀的资源，这些人才和资源又会把我们推上良性发展的轨道，这是一个正反馈链条的建立，而系统一旦建立将发挥让人难以置信的功能。

      4接下来要做的是从小头部走向大头部。人不可能一口气吃成一个胖子，成功也是这样的，一些大的成功必须通过小的成功逐渐积累才能完成。不要好高骛远的选择那些离我们太远的目的，正确做法是从现在做起，从当下走起，慢慢的通过迭代来接近最终的那个宏伟目标。你用的迭代的方法来实现成功有这么几个好处：比较稳，不会一夜回到解放前；能够使用刻意练习的技巧，不断磨练自己的手艺；能够培塑自己的信念。

        5要相信专注的力量，通过专注的做一件事情可以让人产生超越自我的强大力量！而我认为专注不仅可以打通自己的内外，也可以与别人构建强大而坚实的联系。这样我们就是一个内通外顺的人了。

      1找到某一条自己认为对的赛道，通过挑起竞争的方式来检验它是否是最契合我们的。竞争的结果无非就是两种：一种是成功，一种是失败。成功了我们获得财富和经验，失败了我们也可以获得经验。所以，通过有限竞争的方式，来检验赛道是一个可行的方法。

      2学会决策和选择的方法也特别重要。人一生中面临的决策和选择是很多的，而那些关键决策会影响我们一辈子。学会及时而准确的下决策是非常有必要的。我记得吴伯凡老师说过要大量观察和黑白决策。所谓的黑白决策就是在下决定的时候一定要干脆利落。

      3利用前面提到的寻找高价值区的方法检验赛道的头部是否能够带来非线性收益！如果不能带来非线性收益，那我们就需要再选择一条赛道。要找到正反馈系统，只有形成了正反馈，才能确保整个赛道有序运行。更重要的是要找人联机反馈，好的赛道能够使我们与优秀的人建立协作组织，共同对抗未知的风险。

      1 内心的能量是优势、天赋和激情 。通过不断的尝试和不断的跃迁，我们会逐渐找到这些内心的财富，而这些才是未来能够帮助我们不断跃迁的“核能量”，到了这个时候，我们就不再需要盲目的非要向最繁华的城市、最热门的行业和最抢手的职位靠拢啦。

      2 自我管理就是跃迁的保护绳 ，在我们不断的跃迁过程中，经历的都是逆人性的痛苦，只有我们内心强大到战胜这些负面情绪才能保证我们跃迁能量的充足，而自我管理能力的不断加强能够保证正面情绪始终战胜负面情绪。自律是我们精进过程中坚决不能放弃的另外一条腿。

      以上的内容是我根据古典老师《跃迁》第二章：高手战略，所进行的一个系统的复盘。因本人能力有限，必定会有很多疏漏和不妥的地方，望大家批评指正！