灵活调整法和杠铃投资法有什么不同?

投资战略不同、定义不同。

1、投资战略不同。灵活调整法的投资战略为短期投资，而杠铃投资法的投资战略为长期投资。

2、定义不同。灵活调整法是指在任何协议年度内，任何类别的限额水平需要超过而进行调整的规定。而杠铃投资法是指投资者把资金集中于短期债券和长期债券，而放弃中期债券的投资对策。

这是《反脆弱：从不确定中获益》主要内容及读后所悟的第5篇，作者是纳西姆·尼古拉斯·塔勒布，《黑天鹅》也是他的著作。

前几篇说到，我们所处的社会大部分领域是“黑天鹅”领域，预测是行不通的，相信预测的人或组织，会被无情的黑天鹅事件“毁灭”。

既然这样，我们有没有办法消除这种无法预测的黑天鹅事件呢？答案显然是不可能的，就像我们不能消除负面情绪一样。我们要做的是驯化这类情绪，掌控这些情绪，将负面情绪转化为为我所用的有效信息及实际行动，此时我们就是反脆弱的。正如书中所讲的：“现代的斯多葛主义践行者就是能够将恐惧转化为谨慎，将痛苦转化为信息，将错误转化为启示，将欲望转变为事业的人。 ”

那么，怎么判断自己是否处于反脆弱状态，有一个判断测试：在波动性中，得到的比失去的更多，有利因素比不利因素多，这就是有利的不对称性，即反脆弱性。

至于如何应对无法预测的黑天鹅事件，书中也给出了答案——“杠铃策略”

在运用“杠铃策略”的前提是，始终牢记这一条原则：生存的逻辑优先于其他一切。也就是说，尽最大的能力降低暴露于负面黑天鹅事件的概率。所以增加反脆弱性的第一步，其实是减少不利因素，而不是增加有利因素。

“杠铃策略”：指在某些领域采取保守策略，在一些领域积极主动，暴露于更大的风险和更高收益之中。当然，生存优于一切。

“杠铃策略”明显不同于那些看似诱人的中风险策略，后者看似能比较稳定地获取“利益”，而事实上，在遭遇负面黑天鹅事件时也是不堪一击的。“杠铃策略”很好地规避了这一点，并且能留有余力迎接正面黑天鹅事件。

下面举2个例子加深对杠铃策略的理解：

1、金融领域：假设你有一笔资金，你把90％的资金用于买中国国债（国债被认为是0风险的投资），而剩下10％的资金则投资于风险很高或者说极高的股票，那么你的损失不可能超过10％，而你的收益是没有上限的。而如果你将100％的资金都投入所谓的“中等”风险的基金，那么你很可能由于基金倒闭而承受毁灭性的风险。

2、职业选择：先做安全性的工作，当有一定的积蓄后，从事随机性风险高收益大的工作。

书中举了作者的一位朋友的职业选择。这位朋友曾为自己找了一份非常安全的工作—图书编辑，他也被认为是一名非常优秀的编辑人员。然后，在工作了10年之后，他离职从事一个投机性很强、风险很高的职业。如果他投机失败，或无法实现预期的满意度，他完全可以回归老本行。

所以，随机性的杠铃策略会通过减弱脆弱性、消除伤害导致的不利风险来增强反脆弱性，也就是减少不利事件带来的痛苦，同时确保获得潜在收益。

《反脆弱》的核心是“杠铃原则”。

杠铃，两端是铁块，中间空无一物，代表两个截然不同的模式，一面是极端的风险厌恶，一面是极端的风险偏好，而不采取“中庸模式”。即，积极主动加上保守偏执的组合—消除不利因素，保护自己免受极端伤害，同时让有利因素或正面的“黑天鹅”顺其自然地发挥效用。

这本书的作者纳西姆·塔勒布的工作方式就是遵循“杠铃原则” 。工作上只做两头的事：一头是什么都不干，零风险，零精力，整天散个步养个神；另一头是集中精力拼命猛干；中间那些消耗一定的精力又没什么大意思的事儿都是留给不行的人的。

投资也同样如此，把90%的资金投资“保本”理财产品，剩下10%去投资风险很高的证券，这种组合比把100%资金都投入中等风险证券的反脆弱力要强很多。

三旬老汉的“养身球”   

延伸到生活中的小事情，运用“杠铃原则”也可以获得不一样的体验。

拿打篮球来说，最近大半年，几乎每两周都会打一场球，仅次于大学的运动节奏。但每次打到1小时左右，脚都会抽筋。开始很不理解，因为从小到大体力都不错，由于担心可能是缺钙导致，于是咨询一位医生朋友，得到回复：现在年纪大了，不能跟以前比。

很简单的答案，竟然一直没意识到，原来我和詹姆斯一样，早已是“三旬老汉”。

这是第一次深刻感觉年龄带来不可逆的变化，意味着你只能接受，去调整运动策略。

最近试着运用杠铃原则，去定义属于自己的“养生球”模式。

杠铃两端，一头是“不受伤+合理的运动量”。

首先将第一目标从赢球变成流汗，胜负不在那么重要，不打赌气球，万一遇到球场的“挑衅”，避而远之。

其次，减少突破，减少激烈的身体对抗。

最后，认真防守，这样既可以保持到位的运动量，也不容易受伤。

另一头是运动快感。既然不看重胜负，那快感只能来自得分，尽可能多的用最喜欢的方式得分。

所以，在具体实战操作中，我会一场比赛全力防守和传球，下一场就全力进攻，尽可能抓住一切机会在外线扔三分。毫无疑问，除了灌篮，三分球是快感反馈最强烈的进球方式，而且没有激烈的身体对抗，安全性高。

一场进攻，一场防守，如此反复切换，遇到命中率低的时候，可以保证至少完成一次高质量的有效运动；遇到命中率高的时候，比赛的快感可以反复回味好几天。

重新定义“两全其美”

世上很难遇到两全其美的好事情，我们更多时候是在做单选题，同时背负不同选择带来的风险和收益。

但当面对一个高风险或者不确定性更强的选择时，还是需要努力寻找杠铃的另一头，尽可能去保持杠铃的平衡。因为，比起高收益，如何让自己“不下桌”，更重要。