什么是供应链金融 有哪些类型

供应链金融是一个好东西，希望你也能拥有

供应链金融作为产业模式升级的自然演化，“从产业中来，到金融中去”，具有深厚的行业根基，颠覆了传统金融“基于金融而金融”的范式，为现代经济发展打开另一扇窗，兼具金融的爆发力和产业的持久性。所以，供应链金融是个好东西，希望你也能拥有

有一件事情很清楚，人人都想要钱，为什么有些人挣到了钱，有些人没有？这是我在上课的时候第一个会问我们企业家的问题，你们企业是干什么的？大家都想挣钱，问题是钱从哪里来？

实际上，企业的出发点不应只是冲着钱去的，而是要为客户创造价值。越是不想钱的人最后挣到的钱越多。什么叫做不想钱的人？雷军现在会告诉你，你要去做这个事情，第一得你自己喜欢，第二得你觉得这个事情对用户有好处，你就奔着去做，根本不用想钱从哪里来。等到你把用户的需要满足了，你把事情做好了，钱自然而然就会有。这叫做先创造价值，先满足需求，然后才去赚钱。

现在我们来讲供应链金融。首先，供应链是个什么概念？一百年前或者比较早的时候供应链的发展是纵向一体化，英文叫做VerticalIntegration，意思是能自己做的就尽可能自己做。比如过去福特造汽车，然后又自己炼钢开矿，做4S店，整个供应链全都是一家来做，这样钱赚得最多。

但是你会发现，现在这样的企业是少之又少。现在讲究的是轻资产公司——做品牌、做供应链管理。你会发现大企业专注于品牌设计、市场客户关系、创新型的技术等核心能力的提升，而制造流通职能够外包的尽量外包，这样就产生了供应链这样一个业态。在这种情况下，很多中小企业围绕着他们成长起来，变成了他们的供应商、分销商、零售商，一起来参与这个价值链、产业链。　

核心企业则被我们称为品牌商/制造商。这个制造商未必亲自做制造，主要是做品牌，对质量负责，或者做总装。这样的后果是效率的提高。因为中小企业可以发展自己的专长，又因为它小，所以管理成本较低，且效率较高，比核心企业自己做可以降低更多成本。但是，另外还有一个沟通/交易成本，一旦有了这么多的上游企业，下游企业如何跟它协调好？这个交易协调成本就变得很重要。交易成本里面还有一个资金成本。在中国，你会发现资金成本占了中小供应商成本中相当大的一块。

资金是有成本的，即使愿意付利息，中小企业还是不容易借到钱。而没有本钱，企业根本无法发展。借钱需要信用或担保，中小企业缺这些，银行不相信他们的财务报表。现在就变成了一个很有意思的事情，核心企业有信用，他们也不差钱，他们要借到钱很容易，但是他们的供应商分销商中小企业借不到钱。

我们讲供应链，供应链里面一个最关键的是什么？叫做供应链管理。供应链是整个链条，换句话说，不是一个核心企业自己把事情做对了就好了，而是要上游和下游都做对了，使整个产业链条效率高、成本最低、速度最快、质量最好，核心企业才能在竞争当中获胜。这不是一下子能做好的，中小企业不强，你能强得起来吗？

举个例子，中国有很多优秀的电器制造企业，但你们有没有听过电器制造企业的哪个供应商很优秀？这就是我们中国制造跟日本制造、韩国制造的差距。电器制造企业说我很重视质量，但是你的供应商本身很小，能力很差，又不能创新，质量又不能保证，最后零部件就是做到你的冰箱和洗衣机里面，你的洗衣机和冰箱质量会高吗？所以说如果中小企业或者供应商的生态环境很糟糕，资金有缺口又没有地方去融资的话，什么事情都做不成。

所以让我们从供应链角度来看整件事。核心企业首先会关心自己的利益，然后才会关心其他人的利益。它在想什么？资产回报率（ROA）。杜邦公司把资产回报率分解成两个东西的层级，一个叫做资产周转率，一个叫做营业利润率。

要提高ROA的话要做三件事。第一是降低成本，降低成本是最有效的提高ROA的方式。中国的企业抓成本一般来说会做得相对较好，但当核心企业尽可能地压低供应商的成本时，供应商的压力会很大。第二，要做营销来提高销售。第三，提高周转率。用什么东西来提高？降低资产。资产里面分为固定资产和流动资产。如果企业本来就是轻资产，固定资产很少，它会关心降低流动资产，比如库存和应收账款净额。因而对于核心企业来说，他们希望应付帐款帐期越长越好。所以你会发现在供应链里面如果核心企业很强势的话，肯定应付帐期越拖越长，而它的供应商对应的应收账款就越多。

这个不对称看上去是两个企业之间的利益分配的问题，但是从供应链的角度来看，实际上是损害了整个供应链的效率。为什么？实际上又回到资金成本上了，核心企业的资金成本非常低，他们不缺钱，借的利息也是最低的利息。而他们的供应商借不到钱，或者借到了利息高得不得了。从供应链的角度来说整个供应链的资金成本绝对不是最优的。所以我讲了这么多就引出了所谓的供应链金融这个概念。

从供应链金融这个整体的角度来说，实际上核心企业完全有机会、有条件、而且完全可以做的事情就是把这个供应链看成一个整体。上游供应商借不到钱导致企业不能发展，最后他们之间的竞争不是变成质量的竞争，也不是制造能力的竞争，而变成了钱的竞争，谁有钱谁就能做供应商，最后做出来的质量就不好。这不是一件好事。

另外，由于压货或者核心企业要求预付款，下游分销商和贸易商资金压力也非常大。根据统计，供应链里面的应收帐款和库存至少占了我国中小企业50%以上的资产，而这些资产在做贷款的担保抵押时很少被接受或接受了折现率也很低。

为什么用存货和应收账款做抵押担保难度会大一点？风险控制是关键点。银行在近乎垄断的市场环境下钱太好赚，就没有动力去做很难做的事情。而做动产抵押是比较辛苦的。如果要库存来抵押的话，这个物权的东西放在哪里？真的还是假的？谁来保管？还要找第三方物流来帮我监管这个东西。可以想像一下，把钱借给房地产发展商，给他15%的利息，稳赚，最后变成对制造业的很大的挤出效应。银行没有任何动力为中小企业服务，不愿意把钱借给中小企业，那我们怎么发展呢？

供应链金融和零星动产抵押贷款的差别在什么地方？动产抵押产生流动资金，但是动产抵押本身不是供应链金融，供应链金融不完全是抵押贷款的概念。供应链金融，银行可以主导，核心企业可以主导，物流企业也可以主导，还有第三方平台也可以主导。所以主导不是关键，整合是关键，系统是关键，效率是关键。比如说云图征信，属于第三方平台，专注于中小微企业的供应链融资服务。内部动用自己的全部力量，研究大数据风控，并且结合自身对行业的了解，能够将风险降低到最小。同时，对接核心企业的ERP系统，把中小微企业的历史真实交易数据，转化成信用资产，而资金方又能够信任云图征信出具的报告，做到T或者最多T+1天放贷，这就叫整合，这就叫系统，这就是效率。

供应链金融有一个特点，就是自偿性，是一个闭环系统。比如像物流企业，除了把物流全部搞定以外还可以顺便帮助融资，不但因为最终资金成本低，而且库存都在物流企业这边，到时候万一要变卖的话很方便。因此银行要做供应链金融的时候也经常需要第三方物流公司帮他做货物监控。有一个词叫做四流合一，即把物流、现金流、商流、信息流四流整合起来。刚才说的系统就是这个概念，其中非常重要的就是商流和信息流。现在做供应链金融，如果有个现成的网络，什么东西都E化的话，效率可以无限制地提高。

说起E化，电商和汽车供应链的E化程度会稍微高一点。融资的本质之一是信用，借钱需要抵押很大的程度上是因为缺乏信用，而信用这个东西可以用E化大数据挖掘。电商在这个地方有一个近水楼台的好处，所有的东西都是E化的。

而汽车行业有个明显的好处就是它的供应链概念比较强。换句话说，中国跟美国或者发达国家比较起来在理念上的差距比较大。在中国，供应链是一个整体的概念在很多人脑中很薄弱，供应商的认可度很低，他们总是说核心企业在挤压我；核心企业的认可度也不深，他们更多想的是我少花点钱你多花点钱，对供应商帐期能拖多长就拖多长，这种情况下要做供应链金融难度很大。但是汽车行业有个好处，跨国公司进来之后把供应链管理的理念也带进来了，无论是汽车制造业本身或者是供应链管理本身都是领先的，这是它的第一个优点；还有一个优点，就是它的系统发展得比较完善，换句话说它的E化程度比较高。这两件事情帮了它很大忙。

说回系统整合。我们的传统融资是银行面对单个企业进行业务处理，核心企业的银行跟上游企业的银行各不相干，都是零零碎碎的。而供应链金融是一个系统化，是从零售变成批发的概念，批发以后效率就高了。什么叫批发？银行搞定核心企业后，核心企业把系统数据提供给银行用的话，要搞定核心企业的上下游就太容易了，这样不是一个企业一个企业地做生意，而是要么不做，一做就是几十个企业，效率就出来了。

在中国这个模式是农村包围城市，而国外是城市引导农村，很有意思。如何理解？比如花旗银行为什么做供应链金融？主要担心的是核心企业流失。因为花旗主要是为大企业做生意，尤其金融危机以后，为了把核心企业的服务做好，花旗把他们的服务延伸到大企业的上下游，这是在国外的模式。

中国的模式是倒过来的，我们的核心企业动力不足又懒，不会往这个方向想，做供应链的人、做财务的人都想不到做供应链金融，谁也不感兴趣。中小企业倒是很感兴趣，却借不到钱，所以要由他们来包围核心企业。银行把上游的很多供应商都搞定了，最后来包围这个核心企业。等到所有的供应商都是银行的客户以后，核心企业发现如果我变成这家银行的客户的话我的生意也会好做多了，因为钱都聚集在这个银行里面，所以交易会容易很多。以前的深圳发展银行就是这样做的。这种模式是从N包围1，而在国外是1变成N。

银行是一个服务行业。银行应该是服务越多挣钱越多，而不是因为垄断利差越高挣钱越多。这个利差本身如果市场化了就应该反映银行的运营成本。剩下的这些钱到哪里去挣？提供中间业务服务。实际上给中小企业进行动产抵押贷款就是在这个领域，麻烦是麻烦一点，但是风险可以降低，贷款利率也可以高点。银行真的沉下心去做服务，就可以把好的中小企业找出来。为什么要这样？你把好的找出来让它做得更好，让它变成一个非常好的供应商，将来越做越大。我们中国供应商的生态环境真的要变好，银行真的可以起一个非常大的作用，这样中国制造才有希望。

最后，供应链金融是好东西，是一个创业的好方向，这是能够为人家创造价值并为自己挣到钱的地方，不一定要自己有很多大数据，有的大数据放在那里没用，而是要想办法把它挖掘出来。中国供应链金融的潜在市场有十万亿，鼓励大家去挖掘。在中国，还有一个事情是叫制度环境，有一个好的法治环境，做生意的成本会大幅度地降低。所以我们要建立一个公民社会，推动这个社会的改革，共同把这个社会建设好。

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供应链金融基本要点

　供应链金融是股市的新贵，但在实际金融体系中存在已久，是传统银行业务的一个小分支，曾经的深发展银行在供应链金融领域就有深厚的积累。下面我为大家整理的供应链金融基本要点，欢迎大家阅读浏览。

　一、核心观点

　供应链金融是股市的新贵，但在实际金融体系中存在已久，是传统银行业务的一个小分支，曾经的深发展银行在供应链金融领域就有深厚的积累。二级市场的供应链金融概念，在互联网时代有了更多的层次，共有的特征是某个行业或产业链的核心企业根据对上下游的物流、信息流和资金流的掌握，利用自身的资源为其提供综合性金融产品或服务。

　现代经济理论框架下，行业分工是提升劳动效率的重要方式，而供应链金融中的企业跨界到金融领域必须有更大的优势才符合经济规律。本文归纳梳理了市场目前跨界供应链金融的几种模式，也对其竞争力进行了比较。我们认为供应链金融能否成功的条件包括：

　1足够大的行业空间;

　2在产业链中具有重要的平台地位，对上下游物流、信息流有一定控制力;

　3足够低的资金成本和风险管理能力。

　产业内的公司参与供应链金融也有天生的软肋：1银行的业务是全行业全产业链的，能够消化和对冲个别行业的周期性风险，而非银行企业介入上下游金融业务，会使得整个行业的风险在其身上叠加和放大。2非银行企业往往不具有持续的低成本的资金来源，并缺乏贷后管理、风险处置等专业技能，容易低估风险。从资金来源看，融资方式有银行贷款、互联网金融小贷和P2P公司以及股东增资等。

　二、供应链金融的模式及发展空间

　1供应链金融的定义

　供应链金融，是指将供应链上的核心企业以及与其相关的上下游企业看作一个整体，以核心企业为依托，以真实贸易为前提，运用自偿性贸易融资的方式，通过应收账款质押、货权质押等手段封闭资金流或者控制物权，对供应链上下游企业提供的综合性金融产品和服务。

　2供应链金融的模式

　根据供应链金融的定义可以看出：一般而言，商业银行才是供应链金融综合性金融产品和服务的提供主体。但供应链金融的发展模式并不只有商业银行主导这一种。供应链金融在国外的发展比较成熟，主要的模式有银行主导型、核心企业主导型以及物流企业主导型三种。

　其中，银行主导的模式主要是银行以买卖交易中买方购买货物后从卖方收到的货物提单和有效发票为依据，为买方办理承兑汇票，并向卖方支付货款，买方在制定日期内偿还货款和融资款。这样既能满足买卖双方的交易需求，也能缓解买方的资金压力，同时还能降低银行的风险。核心企业主导模式主要存在于制造业，主要是核心企业基于自身的设备提供相应的租赁和货物代持服务，在为买方提供资金支持的同时也扩展了自己的业务规模。物流主导模式主要是拥有信息、货物监管以及客户关系优势的物流商为交易的卖方企业提供应收账款融资服务。

　如果按照融资所需的资产不同，供应链金融模式可以分为应收账款融资模式、融通仓融资模式以及保兑仓融资模式。这三种融资模式的依据资产分别为：应收账款等应收类资产、存货以及预付账款等预付账款资产。应收账款融资模式主要是企业以未到期的应收账款质押给金融机构办理融资的一种融资模式。融通仓融资模式是企业以存货作为质押向金融机构办理融资业务的融资模式，主要包括质押担保融资模式和信用担保融资模式。保兑仓融资模式是在供应商(卖方)承诺回购的前提下，融资企业(买方)向银行申请以卖方在银行指定仓库的既定仓单质押的贷款额度，并由银行控制其提货权为条件的融资业务，这一模式使用于卖方回购条件下的采购。

　3供应链金融发展空间

　我国供应链金融发展过程中对企业的授信、担保品以及抵押物的评估基本上由银行或者银行委托第三方来进行，所以我国主要的`供应链金融模式是银行主导模式。我国最早开展供应链金融业务的是深圳发展银行。深圳发展银行(现为：平安银行)2003年最先在国内推出供应链金融业务，2006年正式整合推出互联网金融服务，2012年推出“供应链金融20”。

　供应链金融在我国仍然处于初步发展阶段，不过受益于应收账款、商业票据以及融资租赁市场的不断发展，供应链金融在我国发展较为迅速。如图1所示，我国规模以上工业企业应收账款净额已由2005年的不到3万亿增加到了2014年的1052万亿，十年里增长了355倍，年均复合增速15%。应收账款融资作为供应链金融重要的融资模式，应收账款规模的不断增长为我国供应链金融的快速发展奠定了坚实的基础。

　在企业交易中，企业之间还会以签发商业汇票的形式来保证交易正常进行。商业汇票的签发缓解了买方的资金压力，同时卖方拥有商业汇票，既拥有对于签发方的汇票金额索取权，也可向商业银行作质押，获得流动性。商业汇票质押以获取融资也是供应链金融的重要形式，我国商业汇票发展与我国供应链金融的发展也是紧密相关的。如图2所示，我国商业汇票签发量逐年稳步增加，在2014年已经突破20万亿，2015年上半年也已经达到了11万亿。

　除了应收账款以及商业汇票以外，融资租赁与供应链金融同样紧密相连。近几年我国融资租赁业得到了飞速的发展，租赁合同额不断增加。2014年融资租赁合同余额已经超过了3万亿。其中，三种租赁种类中又以金融租赁合同规模最大，2014年合同规模占比达到41%。融资租赁的快速发展对于需要大规模专业设备的企业来说十分有利，对于供应链金融的发展同样意义重大。

　在应收账款、商业汇票以及融资租赁快速发展的带动下，我国供应链金融展现出了迅速发展的态势。前瞻产业研究院的行业报告数据显示，到2020年，我国供应链金融的市场规模可达1498万亿元左右。

　三、互联网+供应链金融

　1互联网为供应链金融发展提供助力

　虽然我国供应链金融的发展时间较短，但是发展较为迅速，这一特点在“互联网+”发展背景下得到了充足的展现。我国供应链金融在“互联网+”浪潮的带动下呈现出新的发展特点与发展模式。

　首先，银行不再是供应链金融产品与服务提供的绝对主体，更多的市场主体参与产品与服务的提供。以往的供应链金融主要是银行玩转的圈子，受制于资金实力、金融服务牌照等方面的限制，其他主体很难成为供应链金融产品和服务提供的主体。但是在“互联网+”浪潮的冲击下，更多的企业利用自身的信息优势、交易资源优势以及客户资源优势，纷纷转型成为供应链金融产品与服务提供主体。

　其次，在供应链金融的链条架构上，模式由“1+1+N”变为“N+1+N”。原来的在以往供应链金融主要是采用“1+1+N”的架构模式来发展，其中“1”是银行以及核心企业，“N”是上下游多个企业，而银行主要是对核心企业进行授信，伴随着互联网浪潮的冲击，更多的上下游融资企业已经可以直接与核心企业进行接触，由核心企业对上下游融资企业进行授信。而核心企业既可以利用自身资金，也可以通过外部融资补充资金，这样就使得链条构架变为“N+I+N”，而且更加凸显核心企业的作用。

　再次，提供供应链金融产品和服务的方式从线下向线上迁徙。以前主要是一种线下的方式来进行。随着互联网金融概念的普及与强化，供应链金融在产品和服务的提供上已经转变为线上和线下相结合的方式来进行。线上供应链金融的提供方式可以有效的降低交易和融资的成本，提高融资以及整个供应链交易的效率。

　最后，互联网和大数据使得供应链金融覆盖众多小企业成为可能。在供应链金融服务对象多样性方面，原来的供应链金融只是针对核心企业，并通过核心企业为该核心企业的上下游企业提供金融产品或者服务。但是“互联网+”下的供应链金融能够很好的将以前供应链金融无法覆盖的企业涵盖进来，能够很好的利用“长尾效应”，扩大自身的市场份额。可以说，“互联网+”下的供应链金融产品和服务的对象更加多样化。

　2互联网+供应链金融的新模式

　受到2014年7月开始的这波市场行情的带动，“互联网+”成为市场追逐的热点之一。同时上市公司也纷纷利用这一热点做出转型发展战略，迎合“互联网+”带来的机遇。供应链金融当然也不例外。传统的供应链金融在遇到互联网金融潮流时，既呈现出之前阐述的四个发展特点，也呈现出新的发展模式。这些模式主要是因为不同的公司以不同的方式参与而彰显出差异。

　21、电商平台发展模式

　电商平台发展模式主要是批发零售电商利用在互联网交易中获取的客户交易的记录与流水，并且根据客户的需求为上下游客户提供金融产品与服务。这一模式在A股市场上的主要代表为：苏宁云商。苏宁云商发展供应链金融业务是在充分利用互联网零售所积攒的客户资源、客户信息以及便捷的客户服务与体验的基础上，形成苏宁生态链，通过苏宁小贷来实现为供应链上下游端客户服务的。

　苏宁云商作为互联网零售商，在O2O交易模式中积攒了较多的客户并且获得了交易客户的交易数据，为更好的为客户提供金融服务打下了坚实的基础。截止2015年6月末，苏宁云商零售体系的会员总数达到198亿。2014年公司线上业务累计现实自营商品销售收入22599亿元，线上平台实体商品交易总规模达到25791亿元。同时，为了更好的发展线上客户，积累客户资源，苏宁还于近期成功联手阿里，成功将线上线下业务打通，实现强强联合，为苏宁云商发展互联网零售，打造苏宁生态链提供了较好的市场机遇。

　苏宁云商向供应商客户以及个人消费者发放的贷款逐年增加，2015年上半年已经达到近700万元，按照上半年的发展速度，预计全年会实现1380万元的贷款及垫款总额。发放贷款及垫款主要来源于子公司重庆苏宁小额贷款有限公司和苏宁商业保理有限公司对外发放的公司类贷款及垫款、个人消费贷款等。

　22、行业资讯公司发展模式

　行业咨询公司转型模式主要是行业中一些主要做行业信息咨询的网站公司，利用已有的信息优势形成的大数据支持以及客户认可度，通过之前已有的网站或者新建平台的方式来为上下游企业提供金融产品和服务。这一模式在A股市场上的主要代表为：上海钢联。

　上海钢联是国内一家从事钢铁行业其相关行业商业信息咨询以及增资服务的互联网平台综合运营商。公司收入主要来源于会员信息服务、网页链接服务、会员培训服务与咨询服务。随着“互联网+”浪潮的带动，公司通过互联网下的供应链金融，实现了收入的更加多元化。上海钢联旗下的网站有：大宗商品网、我的钢铁、运钢网、搜搜网、钢银现货交易、我的有色、我的不锈钢、我的农产品、百年建筑。其中，钢银现货交易平台就是上海钢联为发展新形势下的供应链金融而设立的。

　上海钢联之所能够利用钢银平台发展供应链金融主要是得益于长时期的信息收集与积累、大数据的支撑、采用寄售模式背景下的平台交易量不断增加、闭环的钢银电商模式的构建以及公司大股东的强力支持。

　上海钢联的资金来源组要是银行贷款和股东支持。在发展互联网背景下的供应链金融的种种举措下，不能忽略的就是供应链金融的资金来源问题。目前钢银平台向客户提供融资服务的资金主要来源于自有资金和银行贷款。但是随着钢贸平台交易量的不断增加，钢贸企业的融资需求也在不断增长，所以为了满足日益增加的钢贸企业的融资需求，仅仅是这些融资举措还是不够的。因此2015年1月份，上海钢联公布公告称向控股股东东兴投资申请2亿元的贷款额度，子公司钢银向银行申请15亿元授信，上海钢联为其担保。2015年6月5日，上海钢联再次发布公告称钢银电商拟进行增资扩股，获得新增资本166亿元。同时，上海钢联平价将复星持有的股权进行回购，也说明了大股东对于上海钢联的支持力度。上海钢联于2015年8月8日发布公告称其子公司钢银电商拟申请挂牌新三板，如果顺利实现，这将有利于钢银平台更好的开展供应链金融业务。

　23、信息化管理服务提供商发展模式

　信息化管理服务提供商发展模式主要是一些软件系统服务与开发公司通过先进的企业信息化管理软件系统，在帮助企业实现在数据智能化数据分析上的生产计划敏捷推进，人力资源效率化提高的过程中累计了大量的企业客户，通过拥有的客户信息优势以及行业知名度为上下游企业提供融资服务及其他相关金融服务。

　这类模式的代表就是汉得信息，汉得信息在经过十余年的发展过程中，独立研发了租赁管理平台，移动业务管理系统，财务共享业务平台，精益制造管理系统，费控系统等一系列企业管理应用产品，并进一步实现产品的云端运用，为企业管理实现精细化和敏捷化运作提供更多行之有效的管理手段。公司的主要业务为：高端ERP实施服务、ERP软件外包服务、客户支持服务、ERP软件销售以及BPO服务(企业将一些标准化的、非决策性的业务流程外包给第三方服务供应商)。2015年上半年公司的主营业务收入为557亿元，其中软件实施服务营业收入为416亿元。得益于领先的软件开发技术以及客户资源优势，汉德信息能够充分利用这些优势发展供应链金融业务。

　在供应链金融供给端，汉德信息采取的是和银行合作的方式来进行供应链金融业务。2015年6月29日，汉得信息与平安银行签署了供应链金融战略合作协议，将汉得信息的供应链金融平台与平安的保理云平台相对接，汉得信息主要提供企业的数据并通过大数据平台来进行风险评估，平安银行主要负责发放资金。随着与平安银行合作的不断深化，平安银行除了参与核心企业的贷款外，还直接给予汉得信息保理公司资金支持，帮助保理公司发展保理业务。进而通过保理业务带动公司供应链金融的发展。

　24、供应链服务提供商发展模式

　供应链服务提供商发展模式主要是一些供应链服务提供商利用在提供采购、分销、物流过程中累计的客户信息，对上下游客户提供供应链金融产品和服务的一种模式。该模式的主要代表是：怡亚通。

　怡亚通是一家专业承接企业非核心业务外包的整合型供应链服务平台，主要提供广度供应链服务(生产型供应链服务)、深度供应链服务(流通消费型供应链服务)、全球采购中心及产品整合供应链服务、供应链金融服务。

　怡亚通发展供应链金融主要是通过O2O金融、供应链网上贷款以及小贷实现，资金来源有合作商业银行提供。O2O金融基于怡亚通深度供应链商业模式，定位于将怡亚通380消费供应链平台百万小微终端客户为金融服务对象，与商业银行合作开发终端客户金融需求的业务，实现资源共享，渠道共享，信息共享的一站式金融服务。怡亚通与各商业银行合作，为怡亚通380快消品平台的百万小微零售终端客户提供可持续性、批量化、数据化的金融服务，在O2O金融模式下，需求资金的小微零售端客户无需担保、无需抵押、网上下单，怡亚通提供贷前审核(这与信息化管理服务提供商发展模式相似)和贷后管理，审核通过24小时后由怡亚通的合作银行放款。

　25、行业核心公司模式

　一些传统行业的公司也通过供应链金融积极转型，这些公司通常具有自身行业的核心地位，在经济调整、产业转型的背景下主业的发展空间或动力不足，于是通过整合行业内和上下游资源，开展供应链金融业务。

　安源煤业通过旗下江西省煤炭交易中心发展跨区域多品种电商，金叶珠宝通过收购丰汇租赁进入金融服务领域，道氏技术通过成立共赢商电子商务公司从事陶瓷行业采购和供应商互联网平台业务，传化股份收购大股东资产传化物流打造互联网+物流供应链+金融服务平台，钢铁巨头宝钢股份拥有东方钢铁网和上海钢铁交易中心两大电商平台，智慧能源搭建电缆网的电商平台，并入股北京随时融公司来解决资金来源问题，如此等等，不胜枚举。

　这些公司基本沿袭类似的发展模式：自建或收购电商平台导入交易流量，并逐步发展一列的保理、仓储、物流服务，同时收购或参股金融公司提供供应链金融服务，并解决资金来源。

　我们认为行业核心公司进入供应链金融领域的难度要大于前述的平台类或信息服务类公司。公司本身是产业里的竞争主体，与同业存在竞争关系，能否吸引到行业内足够多的流量转移到自身平台上是一个问题，受制于行业自身发展空间的天花板;同时资金流集中后会在核心公司层面放大本行业的周期性风险。这种模式的投资标的选择我们更看好本身行业稳定、发展空间大、市占率已经具备优势的公司。

　四、发展互联网供应链金融所需因素

　在“互联网+”浪潮下并不是所有有热情的公司就能分得互联网供应链金融的一杯羹，结合以上分析，发展互联网供应链金融还是需要以下几种因素。

　1积累足够的信息优势

　从以上4家公司可以看出，每家公司在发展供应链金融前都掌握了大量的客户交易信息，拥有上下游客户的交易数据，这都为公司了解客户的交易习惯、对于资金的需求程度奠定了很好的基础。只有真正的了解客户的金融需求，才能依据客户本身出发设计出适合的融资工具并提供恰当的综合性金融服务。

　2数据的整理和分析运用能力

　在积累足够的客户信息之后，如果不能够很好的对客户信息进行分类整理并分析也是无法有效的开展供应链金融服务。大数据平台的建设是在互联网浪潮下的另外一个发展的趋势，大数据平台的建设(如：上海钢联)可以很好的帮助企业进行数据的整理和分析，能够帮助公司节省成本，提高信息利用效率以及提供融资服务的实现效率。

　3公司整体业务生态圈的构建

　发展互联网供应链金融业务绝不仅仅是将网上平台搭建起来，寻找有融资需求的客户那么简单。特别是在互联网热潮下，仅仅是发展互联网来支撑整个公司的发展是不现实的。所以在互联网供应链金融发展的同时，其他业务也要相互配合。以上4家公司均是在努力的构建整个业务体系的闭环，实现交易、咨询、物流、支付、其他服务的整体业务生态圈。构造整体业务生态圈能够在不断发展上下游客户的同时又能够保持客户的粘性不会降低。如果仅仅是依赖互联网，而没有从实际业务中使客户得到便利与认可，那么这样的互联网供应链金融即使发展起来，也会是昙花一现。

　4资金端足够的支撑

　互联网供应链金融业务的开展主要是给予上下游企业资金支持，但是给予支持的这部分资金如果完全由公司自身承担，这对于公司来说必定是一个不小的挑战，这在供应链金融业务规模不断扩大的时候更为显著。通过以上4家公司业务模式分析可以看出，他们并没有完全由自身承担这部分资金，而是将资金来源端扩展到了商业银行、小额贷款公司(如：苏宁云商、怡亚通)等，这样虽然自身赚取的只是利息差，但是这能够保证供应链金融的长足发展。此外，还有公司(比如：上海钢联)通过公司股东的支持获取足够的资金。这些公司通过自身资金的支持以及第三方的资金支持可以使得公司在保证供应链业务发展的同时也能够赚取足够的利润。

　5公司战略的支持

　发展互联网供应链金融并不像生产产品一样有着固定的生产流程，随着互联网技术的不断更新，互联网供应链金融模式也在不断的发展。这就需要公司能够在不断变化的情况下，根据实际情况制定不同阶段的发展战略。如果发展互联网供应链金融只是借助这波市场行情炒概念、讲故事，公司本身并没有制定长远且完善的发展目标与战略，那么当市场行情退去，终究会被抛弃。

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耳环一般有熔焊、电弧焊、电渣焊、激光点焊等

其中激光点焊是最近2年新研发出来的首饰焊接方法，激光焊接相比人工焊接它具有焊缝宽度小、可精确控制，聚焦光点小，可高精度定位，焊接速度快，易实现自动化。

正亚激光专业研发激光设备

《[综武侠]保护我方小王爷》百度网盘txt最新全集下载:

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《[综武侠]保护我方小王爷》

简介:

众所周知，武侠世界的皇帝最是凄惨，治下江湖人士不守法度肆意横行也就算了，更有甚者连自家房顶都看不住还被人占去当决斗场。 如果没有意外的话，赵明宁也将成为这样一个皇帝，然而 ——有人夜闯皇宫？ 小王爷：是你们飘了还是爷扛不动刀了？ ——有人擅闯宝库？ 小王爷：爷今天心情好给你们留条底裤，身上的金银珠宝全留下人可以滚了！ ——国库空虚皇帝没钱花？ 小王爷：哥，不慌，赚钱这事儿弟弟我在行！    

李佳琦811直播有什么商品李佳琦今晚也将进行直播，他的直播一般有美食有化妆品也有其他的商品，小伙伴们想知道今晚佳琦卖什么吗，下面小编给大家带来李佳琦2021年8月11日直播预告，一起来看看吧。

李佳琦直播预告清单811一、直播时间

李佳琦8月11日19：00直播(「七夕」专场直播)

二、直播内容

文字版

(美食)

1卡乐比佳可比薯条三兄弟￥89/6盒

2乔尔卢布松蝴蝶酥￥88/件、￥159/2件

3口碑生活到店自助晚餐券￥499-436/张

4圣纳茜斯炼乳草莓￥88/4盒

5诺味冷萃茶酒￥88/瓶、￥116/2瓶

6歌帝梵金装巧克力礼盒￥239/盒加赠

7省时达人谷饲西冷牛排￥169/4片加赠

(生活)

8蕉内男士内裤￥90/2条

9百思图街头时髦马丁靴￥399

10Agatha镂空小狗项链+手链￥299

11潮宏基珠宝黄金耳饰￥599/899

12克徕帝倾世铂金钻石女戒￥6099-18099

13曼尼陀遮光透气蚕丝眼罩￥238

14曼尼陀真丝床品四件套￥10704-11504

15口碑生活全国通用结婚登记照套餐￥99

16铂爵旅拍婚纱**风￥6980

17Drvranjes 意大利藤条香薰￥480/250ml

18松下电器小锤子电动剃须刀￥579

19Cherry MX 80机械键盘￥1199-1759

20萧邦Happy Sport宝石腕表￥65000

21萧邦Happy Sport精钢腕表￥72000

22积家翻转系列女士腕表￥45000

23积家超薄大师月相男士腕表￥80000

24江诗丹顿传袭系列腕表￥218000

25Fila Fusion 女子老爹鞋￥659

26Prada Hobo 下包￥7000

27Prada 三合--单肩包￥11800

28Fred Force 18K金项链￥14400-26900

29Selfwho 外套￥398/西装￥198/休闲裤

30maxrieny针织衫+牛仔半身裙￥369/469

31密扇立体提花A字连衣裙￥799

(美妆)

32修丽可色修精华￥595/30ml 加赠

33修丽可发光瓶￥980/30ml 加赠

34修丽可SCF精华￥1440/30ml加赠

35朗仕多效三部曲男土护肤礼盒￥705加赠

36花西子天作之盒妆匣礼盒￥899/套

37雪花秀润致焕活肌底液￥870买一赠一

38雪花秀人参水乳精华套装￥1610加赠

39希思黎黑玫瑰焕彩精华霜￥1300加赠

40YSL小黑条/小金条￥350加赠

41欧舒丹手霜礼盒￥340加赠

42欧舒丹云中月桂香氛身体套组￥420加赠

43GUCCI罪爱成谜男士香水￥720/50ml加赠

44GUCCI罪爱成谜女士香水￥930/50ml加赠

助播场：

45乐町大耳狗联名浴裙￥79

46可悠然美肌沐浴露￥67/950ml

47Ticwatch S2智能手表￥699

48Lena 自动卷发棒 ￥289

49素士W1冲牙器心动礼盒￥269

50芬斯狄娜超低露背文胸￥89

51优调家居波浪凉拖鞋￥228/双

52皓乐齿净澈气息口喷￥499/3支

53小林制药一滴消臭元￥27/2瓶

54DashingDiva指甲贴纸￥48/件

薇娅直播预告清单1020 薇娅2021年1020直播预告。薇娅在10月20日进行直播，继续放出的是10月20日双十一的预告，那么10月20日有什么商品呢下面小编给大家带来薇娅直播预告，一起来看看吧。

薇娅10月20日直播清单预告

一、直播时间

下面为10月20日直播预告

二、10月20日直播内容

503、 特仑苏纯牛奶苗条装

502、 可心柔婴儿保湿柔纸巾

501、膳魔师不锈钢保温杯

500、方太油烟机燃气灶套装

499、凡士林柔珠滋润颈部精华露

498、REN果酸发光水

497、碧欧泉女士奇迹水

496、毛戈平蜜粉饼

495、毛戈平无痕粉膏

494、毛戈平鱼子酱面膜

493、 珂润水乳

492、膜法世家绿豆泥浆面膜

491、林清轩山茶花眼部精华液

490、VIDIVICI女神氨基酸洁面

489、3CE丝绒唇釉

488、 完子心选氧气洁面乳

487、 娇韵诗新生之美全身护理套装

486、尔木萄粉底液

485、NYX 16色眼影盘

484、蔚伊思绿茶面膜

483、且初头皮清洁凝露

482、Kappa卡帕复古跑鞋

481、红蜻蜓老爹鞋

480、卡思

479、 鸳鸯金楼大肚弥勒佛吊坠

478、鸳鸯金楼足金手镯

477、华为nova 9手机

476、 华为nova 9Pro手机

475、华为MatePad Pro

474、山东航空魔毯30

473、春江泡椒去骨鸭掌

472、GLAMGLOW格莱魅白罐面膜

471、 大黄鲜森新鲜青虾仁

470、 卡尔顿肉松煸蛋糕

469、 农夫山泉婴儿水

468、五米常香五常大米

467、百吉福儿童棒棒奶酪

466、三只松鼠益生菌每日坚果

465、烧范儿choice西冷牛排

464 李子柒桂花坚果藕粉

463、 喜茶无糖气泡水

462、 金龙鱼黄金比例调和油

461、大黄鲜森安格斯肥牛片

460、艾美特踢脚线取暖器

459、双立人全家福厨具15件套

458、飞利浦制须刀

457、松下NU-SC350蒸烤箱-体机

456、飞乐思发热围巾

454、 威露士抑菌洗手液

453、威露士消毒液

452、阪织屋迪士尼联名情侣睡衣

451、Llbltr小熊毛衣

450、BOY LONDON连帽卫衣

449、flnmiss非谜“黑森林”板鞋

448、猫人热秋衣秋裤套装

447、 ohsunny

y云朵口罩

46、ohsunny多功能 -体保暖围巾

445、周大生蝴蝶结项链

444、 佐卡伊心晴项链

443、 佐卡伊心之吻18K金钻戒

442、迪桑娜迷你包包

441、CHARLESKEITH单肩信封包

440、红谷斜挎包

439、巴拉巴拉羽绒服

438、vdivi

女神隔离

437、 NYX六色遮瑕盘

436、 资生堂心机粉饼

435、FENTY BEAUTY塑颜棒

434、卞卡眼线笔

43、艾天然净颜亮肤卸妆油

432、AHAVA清洁面膜

431、雪花秀人参时光瓶

429、 美迪惠尔水库面膜

428、 兰芝水衡透润水乳套装

427、林清轩山茶花面霜

426、百雀羚积雪草冻干面膜

425、vt老虎涂抹修护面膜

424、AHC玻尿酸面膜

423、资生堂悦薇眼膜

422、绽妍保湿修护贴

421、 渡美神经酰胺200)

420、 Fresh馥蕾诗Lotus面霜

419、 薇姿蓝水

418、 理肤泉水杨酸黑面膜

417、 理肤泉特安舒缓修护面膜

416、理肤泉舒缓喷雾

415、理肤泉三酸精华

414、理肤泉B5多效修护霜

413、悦木之源小栖福

412、 华为智慧屏SE75

411、 华为FreeBuds4蓝牙耳机

410、 NARS亮采持久气垫粉饼

409、荣耀平板电脑7

408、HITH泡脚桶

407、芝华仕轻奢真皮床

406、小天鹅水魔方洗衣机

405、松下H电饭煲

404、松下聚嗨盘

403、 科沃斯空气净化器

402、 东芝微波炉

401、爱康国宾体检套餐

400、珀莱雅烟酰胺面膜

399、优斐斯倍润舒爽面膜

398、CEMOY澳诗荣4D反重力眼霜

397、OLAY超红瓶

396、MSQ/魅丝蔻化妆刷套装

395、 澳尔滨焕白健康水乳

394、 美帕壳聚糖修护面膜

393、悦诗风吟第四代小绿瓶精华

392、悦诗风吟矿物质散粉

391、 merbls贝丽思婚纱面膜

390、SITE 烟管

389、KISSME防水睫毛膏

388、植村秀砍刀眉笔

387、 宝兰汀妆前46精华

386、 春雨面膜

385、RT美妆蛋

384、 吕滋养韧发防脱洗发水

383、曼秀雷敦男士三件套

382、欧乐B儿童电动牙刷

381、爱思贝有机米粉

380、bebebus天文家安全座椅

379、贝亲洗发沐浴二合一

378、 玉泽婴幼儿皮肤屏障修护霜

377、 英氏婴儿洗衣液

376、 爷爷的农场婴儿果泥

375、 戴可思婴幼儿童身体乳

374、贝亲经典奶瓶

373、爱果乐儿童学习桌椅

372、New Era纽亦华ML B连帽卫衣

371、BEASTER小恶魔鬼脸卫衣

370、 ICONSL AB联名SsUR PL Us小熊针织衫

369、 boylondon金色字母羽绒服

368、 Kiss Kt老爹鞋

367、REEMOOR睿慕长筒靴

366、鄂尔多斯女士羊绒针织衫

365、鄂尔多斯男士羊绒针织衫

364、LeXLINE牛仔裤

363、英氏儿童羽绒服

362、caramella袜子

361、 克拉恋人流星转运银项链

360、 千叶珠宝红玛瑙手链

359、 ITIB立领轻薄羽绒服

358、ITIB拼接无袖连帽羽绒服

357、mB圆领长袖T恤

356、ITIB长款连帽羽绒服

355、ITIB双面毛呢大衣

354、上海迪士尼乐园酒店豪华套餐

353、上海迪士尼乐园酒店套餐

352、 上海迪士尼三人套票

351、 Redmi Note 10Pro手机

350、倩碧高保湿粉水

349、 TOM FORD四色眼影盘

348、佐卡伊悦色流光足金项坠

347、李宁米奇情侣运动鞋

346、Ubras莫代尔内裤

345、百丽马丁靴

344、 好奇皇家纸尿裤

343、 好奇皇家拉拉裤

342、 爱他美白金版奶粉

341、 太湖雪蚕丝被

340、 当妮Downy洁净柔顺留香洗衣液

339、威露士衣物除菌液

338、水星家纺全棉磨毛四件套

337、JACE天然乳胶枕

336、飞利浦鲸鱼座净水器

吸温发热冬被

334、 芝华仕头等舱智能电动按摩椅

333、 力士大白瓶洗头膏

332、 小米红米65英寸超高清智能电视

331、小米红米55英寸超高清智能电视

330、倍轻松Breo M2颈椎按摩仪

329、西门子双门玻璃冰箱

328、朴西柯基毛毛拖鞋

327、ITB工装风羽绒服

326、 ITIB鹅绒羽绒服

325、 ITIB百搭立领羽绒服

324、 ITIB可口可乐联名长款羽绒服

323、三顿半咖啡

322、雅高心悦界三亚海棠湾开维费尔蒙2晚

321、GUCC古驰倾色绒雾唇膏

320、Fresh馥蕾诗去角质面膜

319、OLAY第四代小白瓶面膜

318、 格力+高Hello Kitty美味巴士礼盒

317、 伊利畅轻一杯优酪勺吃酸奶

316、 五谷磨房黑之养黑芝麻糊

315、 RIO锐澳鸡尾酒

314、 五粮液牛年纪念酒52度

313、 万豪酒店兑换券

312、OLAY零重力小白伞防晒

311 丸美小红笔眼霜

310、Fujiko富志可头发蓬蓬粉

309、 OLAY桃花水乳套装

308、 欧莱雅臻萃染发剂

307、3CE柔雾哑光透明口红

306、 百雀羚至臻皙白套装

305、TangleTeezer英国王妃便携梳

304、依泉明星润唇膏

303、AKF睫毛打底膏

302、赫莲娜至美琉光恒采精华防晒乳

301、 可复美涂抹式修护小蓝杯面膜

299、 OHUI欧蕙精致妆容保湿气垫

298、莱仕氨基酸洗面奶

297、XWAY未知之路卸妆膏

296、 衣香丽影仿水貂毛毛绒短外套

295、Tata他她休闲雪地靴

294、李宁跑步鞋

293、李宁卫衣

斯凯奇复古休闲厚底老箩鞋

291、 莱绅通灵珠宝王后1克拉定制钻石婚戒

290、Nintendo任天堂多模式便携游戏机日版

289、 荣耀50 SE 5G手机

288多芬大金碗身体乳

287、ltt tiny恒温竹棉睡袋

286、ullofhrope甲醛清除剂

285、九牧智能马桶

284、 苏泊尔可拆洗低音破壁机

283、 喜临门弹簧乳胶床垫

282、 西门子进口热泵10+9KG洗烘套装

281、欧莱雅PRO吸金发膜

280、联想ThinkPad s2 YOGA 11代笔记本电脑

279、冰希黎大师精粹香薰晶石礼盒

278、九牧自动除垢花洒淋浴器

277、欧莱雅PRO沙龙净化丝泉洗护套组

276、飞利浦电动须刀

275、 潘婷三分钟3分钟奇迹护发素

274、 Ubras无尺码红品礼盒

273、 BEASTER鬼脸仿羊羔绒拼接撞色夹克

272、Dyson戴森V10 Slim轻量手持无线吸尘器

271、PETSHY百宠千爱原味豆腐混合猫砂

270、MCM女士双面手提单肩包

269、OGR岫系列高帮机甲硫化鞋

268、OLAY超润护手霜

267、Ubras空气层打底裤

265、 Ubras肌底衣轻暖男女套装

264、Arman阿玛尼小绿表

263 爱敬气垫

262、彩棠大师高光修容盘

261、东芝智能马桶盖

260、发之食谱苹果姜洗护套组

259、饭爷牛肉面

258、飞利浦H9911星耀钻石电动牙刷

257、 锋味派火山石纯香肉肠

256、 锋味派意大利面

255、freeplus芙丽芳丝水感沁润霜

254、高洁丝卫生巾

253、 海澜之家极光系列鹅绒服

252、韩束聚时光臻奢礼盒

251、好孩子温泉水湿巾

250、红蜻蜓马丁靴

249 九牧全自动智能马桶

248、 凯迪仕智能锁

247、 clio珂莱欧小磁铁气垫

246、 兰蔻极光护肤套装

245、 兰蔻全新菁纯柔雾哑光唇膏口红

244、李子柒螺蛳粉

243、美即奶皮面膜

242、欧莱雅玻尿酸水光充盈双重焕亮精华水

241 欧莱雅金致臻颜小金牌粉底液

240、 欧珀莱时光锁胶原紧致水乳套装

239、 且初护发精油

238、 认养-头牛原味酸奶

237、 荣耀平板电脑

236、森田五重玻尿酸

235、YSL圣罗兰明彩精萃水粉霜

234、ALIENWARE外星人x17 R1笔记本电脑

233、小米11 5g手机

232、 心相印抽纸

231、 心相印卷纸

230、 雪花秀与润修护睡眠面膜

229伊丽莎白雅顿白茶身体乳

228 羽西第二代鎏金瓶精华

227、云南白药牙膏

226、芝华仕头等舱现代简约布艺沙发

225、资生堂美白精华

224、 足力健羊毛运动鞋

222、 YSL圣罗兰小黑条口红

221、周大生黄金套链

220、Armani阿玛尼满天星时尚气质石英女表

219、STAND BY印花羽绒服外套

218、EXCELSIOR饼干鞋

217、佳洁士锁白白桃漱口水

216、舒洁羊驼湿厕纸

215、 当妮Downy洗衣护衣留香珠

214、 TINECO添可无线智能洗地机芙万20

213、 多芬头皮磨砂膏

212、 舒肤佳沐浴露

211、 OLAY身体精华磨砂膏

210、欧莱雅防脱安瓶精华液

209、全棉时代洗脸巾

208、佳洁士3d热感美白牙膏

207、AHAVA以色列死海植萃补水膏

206、护舒宝全新奢柔考拉安睡裤

205、毛戈平双色遮瑕膏

204、倍至胶囊冲牙器

203 TIMAGE彩棠妆前乳

202、 3CE九宫格眼影干枯玫瑰盘

201、3CE唇泥慕斯唇釉

200、-叶子黄金面膜

199、colorkey珂拉琪小金筷眉笔

197、纪梵希高定香榭红丝绒小羊皮唇膏

196、兰蔻持妆粉底液

195、NARS流光美肌轻透蜜粉饼

194、vt老虎面膜

193、芭妮兰净柔卸妆膏

192宝洁碧浪洗衣凝珠

191、OLAY滋养弹润沐浴露

190、BURBERRY金管鎏光焕彩恒颜粉底液

189、金纺衣物除菌柔顺二合一护理剂

188、欧莱雅黄金发膜

187、 NYX定妆喷雾

186、雅顿复合面霜

185、沙宣洗发水护发素套装

184、SK-I大眼眼霜

183、兰芝NEO气垫

182、 娇韵诗青春赋活分龄少女精华水

181、博洋95白鹅绒被

180、多芬冰淇淋身体磨砂膏

179、多芬云朵护肤级泡泡沐浴露

178、 护舒宝隔菌纯棉液体卫生巾

177汰渍除菌洗衣液

176、欧莱雅黑精华+紫熨斗+太空霜

175、 欧莱雅小金管防晒

174、NuFACE FIX大眼笔美眼仪

173、润百颜净透亮肤次抛原液

172、芙丽芳丝水乳套装

171、Dior迪奥锁妆粉底液

170、Dior迪奥烈艳蓝金唇青口红

169、Dior迪奥迷你香氛臻选礼盒

168、雪花秀洗面奶

167、 黛珂植物欣韵水乳套装

166、 珀莱雅靓白芯肌水乳

165、蒂佳婷蓝绿药丸面膜

164、 3CE九宫格眼影+丝缄唇釉

163、 阿玛尼大师造型轻垫粉底液

162、纪梵希明星四宫格散粉

161、 且初卸妆膏

160、 呼吸sum37水乳套装

159、兰芝致美视黄醇眼霜

158、PAULJOE搪瓷隔离

157、CPB洗面膏

155、 IPSA茵芙莎三色遮瑕膏

154、潘婷深水泡弹发膜

153、OLAY超润瓶精华身体乳

152、欧莱雅玻尿酸洗发水护发素

151、欧莱雅玻尿酸精华面霜

150、兰蔻极光洁面乳

149、兰_小白管防晒乳

148、farmacy法沫溪卸妆清洁膏

147、 馥蕾诗红茶紧致盈透精华液

146、黛珂心悦容光丝柔蜜粉

145、JMsolution急救面膜

144野兽派香氛护手霜组合

143、完美日记呼吸卸妆油

142 赫_娜绿宝瓶+黑绷带面霜

141、赫莲娜绿宝瓶眼部精华

140、韩束美白淡斑二步曲面膜

139、蔚伊思鲟鱼子密集滋养面膜

138、 GUCC古驰丝润气垫粉底液

137、Whoo后拱辰享套装

136、Ulike蓝宝石冰点脱毛仪

135、欧珀莱小紫钻时光锁抗皱眼霜

134、资生堂悦薇小针管眼霜

133 欧菜雅小白方精华面膜

132、修丽可紫米精华

131、修丽可发光瓶美白精华

130、修丽可B5+CE/CF/SCF抗氧化套装

129、CPB光采精华水

127、凯诗薇视黄醇A醇精华

126、 羽西新生灵芝水乳套装

125、 润百颜377小灯管VC精华

124、雅顿新橘灿20面部精华

123、露得清a醇晚霜

122、宝拉珍选2%水杨酸精华

121、珀莱雅双抗小夜灯眼霜

120、 自然堂烟酰胺安瓶面膜

119 欧莱雅大海王者防晒霜

118、 CPB钻光精华

117、赫蓬娜纯净沁润洁面

116、 INTO YOU心慕与你空气感唇泥

115、雪花秀人参时光胶原乳霜

114 FAB急护美

113、 修丽可色修+发光瓶套装

112、 Whoo后天气丹花献水乳面部套装

111、玉泽皮肤屏障修护水乳霜套组

110、 玉泽皮肤屏障修护保湿霜

109、 颐莲玻尿酸补水喷雾

108、 勃朗圣泉小绷带面膜

107、润百颜玻尿酸水润次抛精华液

106、可复美类人胶原蛋白喷雾

105、 可复美小水库补水保湿面膜

104、雅漾舒泉调理喷雾