创11年新高！黄金需求“狂飙”，谁在“抢金”？这次可不是大妈

1月31日，世界黄金协会发布《全球黄金需求趋势报告》显示，2022全年黄金需求升至近11年来最高。

并且多家机构充分预测，鉴于美国及欧洲经济衰退风险越来越大，全球黄金仍有进一步上行的潜力。

国际金价也迅速飙升，接近2000美元/盎司的关口，表现十分强劲。

说起黄金，不得不提到“中国大妈”。

2013年4月，国际黄金价格大跌，中国大妈们疯狂购买黄金产品，一战成名，引起世界收藏。

那么，全球黄金需求为何“狂飙”？这次又是谁在大买黄金呢？

主要有3类买家：一是各国央行，二是各国主权基金及大型投资机构，三是个人投资者。

在经历了疫情、俄乌冲突、美联储放水又加息等一系列变化后，全球经济衰退的预期不断增加，也使得全球金融市场风险大增。

受高通胀及经济衰退以及货币贬值等诸多因素影响下，全球风险资产面临较大挑战。

自美联储去年疯狂加息以来，面对美元的强势走势，全球多数非美货币都出现了较大的贬值，各国货币的下跌幅度远远超过了以美元计价的黄金跌幅。

在全球主要风险资产及货币均出现大幅下跌的情况下，各国以本国货币计价的黄金就成为了少数表现稳健的资产，于是全球黄金需求大涨。

另一方面，自俄乌冲突爆发后，美西方在金融领域对俄罗斯实施了一系列的制裁措施，其中也包括冻结了俄罗斯央行在海外的外汇储备。

这使得各国央行开始有意识地将储备资产多元化，而黄金也成为没有政治风险的资产的首选。

而在各国央行中，新兴市场国家的购金最为积极。

例如，土耳其央行就是2022年最大的黄金买家，其全年黄金储备提升了148吨，使得该国央行的黄金储备升至542吨，也是有记录以来的最高水平。

此外，中东地区的购买力也十分旺盛。

埃及、伊拉克、卡塔尔等均积极增持。

亚洲国家也不例外。

乌兹别克斯坦央行也积极增加黄金储备，也是全球重要的买家之一，而印度的黄金需求也呈不断复苏之势。

值得注意的是，中国人民银行也曾连续两个月出手增持黄金。

去年11月时我国央行增持黄金103万盎司，到12月时又增持97万盎司。

截至去年末，我国黄金储量为6464万盎司。

2022年，全年的央行购金量累计达到1136吨，创55年以来的新高。

除了各国央行以外，去年金条与金币等零售黄金的需求也升至9年来的新高。

于是，全球黄金在这种强势投资中需求大涨。

并且多个机构还认为，接下来黄金的上行潜力仍然很大。

那么，黄金要开启“牛市”了吗？

黄金作为贵金属，兼具商品及金融属性，而从以往规律来看，金价的走势与实际利率走势往往呈负相关，数次加息的顶点往往预示着黄金牛市的起点。

在最新的一次加息决议中，美联储放缓了加息幅度，调整为25个基点。

虽然又加息了，但是可以看到，相比去年的来势汹汹，大有强弩之末的意味。

而市场也普遍预测，美联储的加息已接近尾声。

当前美国联邦基准利率已高达45%-475%，已经超过了2008年金融危机之后的峰值，在这个背景下再大幅加息的几率是很低的，或者说如果再继续大幅加息，那么可能会带来严重的后果，而不是好处。

在加息顶点在望、全球经济衰退预期不断增强的背景下，黄金持续看涨，许多机构认为，黄金具备长期配置价值。

中国、印度主导全球黄金消费需求

2019年印度和中国黄金市场的疲软时全球黄金需求下降的主要原因。金价上涨和经济增长放缓导致两国的黄金消费需求下降。

2019年受经济下行压力增大等因素的影响，2019年中国黄金消费整体疲软。2019年中国黄金消费量为100278吨，同比下降129%。

金价上涨，印度国内经济增速放缓，农村需求减弱导致印度国内金饰消费需求下降。2019年，印度黄金饰品消费需求为5446吨，同比下降9%，连续两年消费量下滑，且下滑幅度增大。

——更多数据来源及分析请参考于前瞻产业研究院《中国黄金行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》。

黄金作为一种最初的货币形式，至今依旧受到世界上大多数人的爱戴，也有许多人把此当作财富和面子的象征。比如象征土豪身份的金项链、金戒指、金手镯，和结婚时习惯购买的三金，这一件件都体现了黄金在当代世界依旧有举足轻重的地位。

但月满则亏，水满则溢，作为一种贵重金属的黄金，少量购买或囤积实属正常，可一旦囤积过量，结果可能就反其道而行之。

正如印度，印度的25000吨黄金拥有量使其成为全球黄金持有量第一大国，但如此多的黄金持有量未成其身份和面子的象征反倒成为了其经济负担。

观其现象，究其本质，原因有三：

一、从众心理，盲目跟风

黄金自出现以来，便是货币金钱的象征，早期由于其太过沉重携带不便而早早地推出了货币市场，但在人们的心目中黄金的价格却只增不减。

在现在，黄金虽然已经不是主要的货币形式，但它“硬通货”的名字却决定着它有时候会起着比货币更重要的作用。

至今依旧有许多大国会大量囤积黄金，以备国内经济的不时之需。一旦国内发生经济危机，黄金作为世界公认的“硬通货”会起到暂时救急的作用。当全球性的经济危机发生时，它也可以用来调节国际收支平衡。

一个国家黄金的储备行为也会引发民众对黄金的盲目热爱，而民众的盲目跟风和从众心理引导着人们进行黄金的购买和储备，黄金储备量就会一点点的积少成多。

对于印度来说，印度民众的黄金囤积量已远远超过了国家的黄金囤积量，但民众囤积黄金作用往往是自己的家庭，对国家根本没有任何的促进作用，甚至起到了反作用。

这是印度作为一个黄金拥有量大国，但黄金不仅没有促进国家经济发展，反而成为其经济负担的一个主要原因。

二、政府黄金储备量跟不上国内需求量

印度民众大量囤积黄金主要是受到印度民间婚礼习俗的影响，和我国新人结婚时男方彩礼钱作为面子的象征不同的是，印度新人成婚时，女方需携带大量的嫁妆，出嫁时也需要携带大量的黄金首饰，以嫁妆的分量和黄金首饰的分量作为婚礼面子和新人身份的象征。

由于此习俗的影响，印度民间的黄金需求量远远高于国家政府的储备量。在国家黄金储备量不足的情况下，民众的需求得不到解决，往往这种时候民众就会靠自己的方式方法来囤积黄金。

这种现象就造成了民众手中的黄金囤积量高于国家政府手中的黄金囤积量的现象。所以印度25000吨的黄金拥有量，其实大部分的黄金都掌握在民众的手中，而国家国库就比较空虚了。

三、居安思危，却适得其反

美国在当今的地位决定着美元在国际货币中的地位，而各个国家以防本国的经济命脉被美国所控制，都自发地加大了黄金的储备量。

在出发点上来说，是一个好现象，居安思危，以防本国被美国控制，但国家和民众没有协商好黄金的购进和需求量，国家和民众黄金储备同时的增加，造成了国内囤积过量的现象。而伴随着黄金价格的起起伏伏，过量的黄金囤积并不是一个好现象。

凡事都应有都有个度，不能过量。印度储备黄金的行为一开始是为自己本国的经济和社会发展而努力，但因为国家和民众协调不好，囤积过量，最终却造成适得其反的效果。

印度人对于黄金的喜爱，首先大家可以先看一看，给大家准备的一张照片。这是我们在互联网上随便一搜就搜得到的。我们可以看看印度人在结婚的时候，要佩戴多少金饰。黄金人人都喜爱，作为最古老的贷币，最贵重的金属。

黄金几千年来一直是世界上各个国家各个民族最为珍视的珍宝。但是同时进入到现代社会我们也发现，虽然各国都在提升自已的黄金储备。但是在民间而言，越是发达的国家，直接佩戴金饰的人口越少。大家可能感觉黄金作为一般等价物，我们最好还是换成金砖。放家里放着就好了，直接拿出来戴确实有点过于耀眼。

而印度相对而言经济没有那么发达，毕竟大家刚刚从温饱走出来。所以以前买不起金饰，现在多买点戴着倒也没有什么可说的。有数据统计，印度人有多爱黄金，今天印度所有人口，散落在民间的各种黄金。加起来有两万两千吨之多，我们说美国政府是世界上储备黄金最多的政府。美国政府也不过才存储了一万吨的黄金。

而这个数字印度政府，才仅仅存储了三五百吨黄金而已。印度民间存储黄金数量这么大，除了老百姓爱戴金饰之外，还有一个特别重要的原因。就是因为印度的银行业不太发达，银行体系不太好。所以很多偏远地方的老百姓，他们存储财富的方式就是攒钱。攒了一定数目的钱之后就买黄金。因为他们觉得买黄金放在家里，更安全更实惠，将来变现也更容易。

而且还方便携带，但是这么大的黄金存储量和这么大的黄金需求量。也让印度政府非常头大，因为印度今天大部分使用的黄金，都依赖进口，印度一年要进口恐怕将近一千吨黄金。这些黄金可都是印度政府拿真金白银的外汇去买的，和我们中国不同，中国今天因为大量的出口。让我们有了大量的贸易顺差。让我们的外汇储备不断增长，而印度经济毕竟刚刚起步。宝贵的外汇对印度而言是相当重要的。

可是这样的状态下，印度每年还要进口这么大量的黄金。对印度经济来讲，是一个很沉重的包袱，更关键的是如果你的外汇用在刃上。买的是生产资料和生活资料，能让你经济进一点提升也可以，问题是买黄金起不到这样的一个作用，举一个例子。一个人生活好了，如果你把现金存到银行里，再者买各种理财产品。你的现金是可以有增值的，如果你的国家处在通贷膨胀阶段。你有可能让你的现金增值跑赢通贷膨胀。

对于一个储存黄金的人来说这可就麻烦了，因为你的黄金并没有多少增值。黄金本身不产生价值，有人会说黄金价值不也是每年在涨吗？可是大家去看看资料就明白了，黄金价格可并不是一成不变的上涨。在过去几年黄金价格还出现过暴跌，所以对于一个个人来讲，完全的存储黄金，不算是一个划算的事情。对于一个国家来讲，把这么大量的资金沉淀在黄金上。更加不划算，咱们说个人把钱存到银行。

银行体系有了钱可以发展，可以把钱贷给急需要资金的工商业企业。整个经济就活动起来了，你的一元钱在整个经济体中，可能会起到十元钱的作用。而印度今天把大量的资金，用在黄金上，黄金只能存放在老百姓家里，进不到银行体系当中。银行体系没有办法得到生存，银行手里也没有更多的钱。可以贷款给工商业企业，导致印度经济的一块钱，就只能变成一元钱。还是死沉死沉的黄金放到家里面，针地印度人爱收藏黄金这个喜好。印度政府也真是想出了不少办法，甚至宣布对所有黄金制品，是要加收关税和消费税的。还是没能阻挡印度人民对于黄金的喜爱。看来这个问题要最终得到解决，也真得等到印度经济再进一大步才行了。