现货镍的波动主要是受哪些因素影响？

1、供需

近年来，在全球经济增速放缓的背景下，镍的供应呈供大于需的局面，而新矿的投产和企业扩大产能加剧了供应过剩。据世界金属统计局(WBMS)公布报告称，2016年1-5月全球镍市供应过剩583万吨。2015年1-5月，全球镍市供应过剩422万吨。2015年全年供应过剩为1308万吨。2015年1-5月矿山镍产量同比增加10%至8405万吨，而表观需求量为7296万吨，同比增加54%。供大于求的局面持续存在，是导致现货镍价格低迷的重要原因。

作为镍的主要应用领域，不锈钢行业高库存、低需求的现状没有得到改变。国际不锈钢论坛统计的数据显示全球上半年不锈钢产量为1873万吨，同比仅增长37%，增长较为缓慢，主要受到中国、印度需求的拉动。预计今年美国不锈钢粗钢产量将下降16%，同样欧洲市场表现低迷，不锈钢板产量为760万吨，仅增长03%。

2、美元指数

美国非农数据上半年以来增幅强劲，月均增加近20万人，失业率降至74%的低位，但与美联储的政策门槛65%的水平相比，仍有较大差距，市场预计退出QE的政策不会很快推出。欧元区最近公布的经济数据向好，二季度GDP实现2014年以来最大增幅，市场普遍预期，欧元区经济将逐渐企稳。另外，由于伯南克任期将于2016年1月31日到期，美联储主席的更替，也将对美元指数的走势形成影响。近期美元指数弱势整理，触及前低8050附近。

中国经济，特别是基建的规模对镍的价格在宏观上较强的指引。

原油价格对镍价格影响：含镍生铁的生产成本也是跟随镍价的变化而变化的，由于 企业的经营环境不一 样，因此不同企业能适应的镍价底线水平大不一样，保铁的生产成本主要有三部分构成， 一是镍矿和运费，二是能源。包括焦炭和电，三是辅料和人工。石油价格也是影响镍价的主要因素之一油价上涨是成本增加的重要原因，油价占其现金成本的40%石油价格每上涨1美元桶。镍成本将上涨40美元吨(合0018美元磅)。

季节性：从季节性因素分析，每年2月不锈钢产量会出现低位，由于进入2月份，不锈钢市场受到春节因素影响部分检修，不锈钢厂利润受损，产量维持低位，库存下降对镍价形成支撑；4月份菲律宾雨季结束，镍矿进口增加，镍铁产量的提升会增加镍的供应，这种情况一直会持续到10月份；11月份之后，春节临近，短期需求转弱，即便有进口矿减少的扰动，镍价也很难有大幅上涨的动能。

镍涨跌原因以及影响因素分析

2021年，原料端整体偏紧，在不锈钢和新能源双轮驱动下，镍价重心上移。但宏观干扰因素不断，镍价波动较大。沪镍与伦镍趋势大体一致。

一季度，1-2月在镍矿季节性挺价、海运费持续上涨、下游不锈钢高排产、新能源行业消费旺盛、菲律宾暂停某岛屿上的镍矿开采活动，以及印尼镍铁回流不及预期等多重利好因素影响下，市场判断镍铁存在缺口，沪镍持续拉涨至150000元/吨附近。3月在青山高冰镍事件冲击下，市场预期镍铁过剩和硫酸镍生产成本大幅下降，沪镍连续两天跌停，期间最多暴跌超过20000元/吨。

二季度，尽管国内不锈钢受到取消出口退税政策影响，但海外经济复苏，不锈钢需求向好，钢价持续上涨，中国不锈钢出口表现良好。同时，在海外消费刺激下，印尼不锈钢排产大量增加，镍铁整体供不应求。此外，硫酸镍原料存在缺口，对镍豆自溶性需求上升。多重利好下，镍价震荡偏强。

三季度，7、8月份印尼疫情持续发酵，引发市场对镍铁回流不畅的担忧，高镍生铁议价重心持续拉涨至1450元/镍点，镍价稳步拉涨。9月中下旬，国内“能耗双控”和“限电限产”政策趋紧，下游不锈钢减产幅度大于上游镍铁，加之国庆节前避险情绪升温，镍价震荡偏弱。

四季度，10月中上旬国家禁止“一刀切”限电，下游逐步复产，在成本支撑和新能源消费需求驱动下，镍价创下历史新高至161600元/吨。10月下旬煤炭价格连续跌停，市场预期镍铁成本下移，镍价跟跌。偏弱震荡大半个月后，11月下旬，在需求支撑下，镍价触底140000附近后强势反弹。

2022年镍期货策略年报：供需结构性矛盾仍存，价格重心上移

基本面主要逻辑

（1）镍矿：季节性规律明显，菲律宾红土镍矿品位下降，进口量下滑

据海关总署，2021年1-10月，中国镍矿进口量376070万吨，同比增加1767%。其中，自菲律宾进口镍矿341724万吨，同比增加2924%。增量主要源于基数效应，即去年菲律宾疫情恶化，导致镍矿进口量下滑。预计2021年全年镍矿进口量约4500万吨；2022年镍矿进口量约4100万吨，减量主因是菲律宾镍矿品味下降和印尼大量镍生铁产能投放。此外，2021年11月18日，菲律宾矿产和地球科学局（MGB）提议推动逐步限制原矿出口的政策，为该国采矿业的矿物加工和增值铺平道路。但是，正如菲律宾镍工业协会（PNIA）主席Dante Bravo所说，菲律宾当地运营工厂成本高昂，基础设施不完善，电力供应不充足，镍和不锈钢产业并未成体系，故禁止原矿出口仍需时日。

每年11月到次年4月，菲律宾主矿区进入雨季，镍矿开采和发运受到影响。此时，我国镍矿进口量减少，港口去库速度较快；同时，海运费上涨，镍矿价格偏强。目前，镍矿港口库存与去年相当，但是下游镍铁受能耗和限电管控，季节性挺矿现象不明显，反而出现镍铁厂向矿端寻求让利。

据商社镍价监测，2021年12月8日现货镍价小幅上涨，报价144950元/吨，较前一交易日小幅上涨135%，较年初上涨1703% 同比增长 2244%。

近期镍价波动较大。 美股三大股指上涨，伦尼收涨171%； 印尼两条新镍铁生产线投产，全球镍持续下仓支撑镍价，下游询盘增加，交投活跃。 12月计划减产300系不锈钢约10万吨，可能对镍消费产生一定影响。 预计短期内镍将继续大范围震荡。

:镍

一、镍是一种坚硬、有延展性和铁磁性的金属，可以高度抛光和耐腐蚀。 镍是一种爱铁元素。 地核主要由铁和镍组成。 在地壳中，铁镁质岩石的镍含量高于铝硅酸盐岩石。 例如橄榄岩的镍含量是花岗岩的1000倍，辉长岩的镍含量是花岗岩的80倍。

二、2017年10月27日，世界卫生组织国际癌症研究机构公布的致癌物清单初步整理参考。 在第一类致癌物清单中，金属钴、金属镍和含有66-67%镍、13-16%铬和7%铁、镍金属和镍合金的合金粉体内植入异物被列入第一类致癌物清单。 2B致癌物。

三、世界上的红土镍矿分布在赤道线以北到以南30度以内的热带国家，集中在环太平洋的热带亚热带地区，主要包括美洲的古巴和巴西；东南亚的印度尼西亚和菲律宾；大洋洲的澳大利亚、新喀里多尼亚和巴布亚新几内亚。从我国镍矿分布来看，主要分布在西北、西南和东北地区，其留存储量分别占我国总储量的768%、121%和49%。从省（区）看，甘肃储量最大，占全国镍总储量的62%，其次是新疆（116%）、云南（89%）、吉林（44%）、湖北（34%） ) 和四川 (33%)。其中，甘肃金昌铜镍共生矿床镍资源储量巨大，仅次于加拿大萨德伯里镍矿，居世界第二、亚洲第一。

镍存放方法：贮存于阴凉通风的库房内。 远离火源和热源。 包装应密封，不得与空气接触。 应与氧化剂、酸类分开存放，不得混储。 应采用防爆照明和通风设施。

最近镍需求上升的原因是：新能源汽车厂商大规模生产电池导致的。因为新能源汽车电池的原料就是镍，而且镍是用的最多的。接下来，我们就仔细看一下这个问题。

以下内容皆为个人思考，仅供参考！

1镍需求上升是什么原因导致的？

新能源汽车电池大规模生产导致的，准确来说，应该是特斯拉的4680电池大规模生产导致的镍元素价格上涨。特斯拉在今年的一月份就生产了100万颗的4680电池。别以为这就很多了，这对于特斯拉来说，还是杯水车薪的量，目前松下等电池生产大企业，已经做好了大规模生产特斯拉4680电池的准备了。1GWh的4680电池就要消耗3086吨的硫酸镍，2021年4680的年产量是10GWh，而且这个电池也是2021年年底才生产的，所以，可想而知，这个电池的需求有多大，这也是为什么镍的需求突然激增的原因，因为特斯拉的4680电池准备大规模生产了。

2镍什么时候会回落？

我个人猜测是在半年之内逐渐回落，虽然特斯拉的4680电池的确可能给新能源汽车行业带来革命，但4680电池的安全性还有待考证，特斯拉的总裁马斯克也承认，4680电池还有许多问题，完善这些问题还要三年左右。所以说，虽然这次的确有很多企业要生产4680电池，但对于特斯拉的需求来说，还不算多，只是为了验证电池各方面性能而少量生产。所以镍的价格应该会在半年内回落。这里注意了，三年后，如果特斯拉完善了4680电池，那时候镍和锂的价格都会暴涨。

总的来说，这次镍的需求量上涨，就是因为特斯拉需要生产大量的4680电池，而4680电池最耗的就是硫酸镍。

　　　　供求关系是决定长期价格趋势的最主要因素。2011年~2013年，由于中国镍铁产能快速扩张，全球镍市场呈现出严重过剩的局面，导致国际镍价持续大幅下跌。然而，2014年1月，随着全球最大的镍矿出口国印尼宣布执行原矿出口禁令政策，引发了市场对于镍将出现供应缺口的广泛担忧。国际镍价一举逆转了此前的疲软态势。

　　印尼和菲律宾是全球最大的两个镍矿生产国和出口国，2013年产量约占全球镍矿产量的40%。因此，这两个国家关于镍矿的进出口政策对镍价的走势有着至关重要的影响。

　　还有不懂的建议问下相关老,师 378-042-015会好点。

现货镍走势与美元指数的关联性

根据历史数据统计，镍和美元指数的相关性为-0582。由于国际大宗商品都是以美元计价，美元是最主要的避险货币之一。在经济萧条期，投资者更倾向于抛售手中的风险资产而购入避险品种，相反在经济繁荣期，投资者则会减持手中的避险品种，转而购入风险资产，进而会推升镍等大宗商品的价格。美元指数是影响现货镍的重要因素之一，表现为较高的负相关性。

现货镍走势与铜锌等金属的关联性

镍和铜铝锌都是基本金属，他们之间具有很高的相关性。镍和铜相关性达到0826，和铝的相关性为0766，和锌的相关性为0841，走势呈高度的一致性。所以，大宗商品价格指数对镍的走势具有重要的参考意义，投资者在分析现货镍走势的时候可以参考现货铜、现货铝和锌的走势。

首先，作为期货，基本的影响因素有现货的价格、市场无风险利率、到期时间。

第二，商品期货涉及储存与交割，因而储存费用、商品等级以及交割时产生的费用也会影响其价格。（即持有成本）

第三，镍更倾向于消费品而非投资品，现货持有者相对于期货持有者而言，同时享有商品增值带来的资本收益和将商品立即用于生产、使用的便利收益；而期货持有者则只享有资本收益。因此，便利收益的大小也影响期货的价格。

同时，每天的期货价格受当天的供需关系影响（即常说的买卖力道），做市商与套利交易者的参与也会对即时价格产生影响。